利好面支撐瀝青生產(chǎn)企業(yè) 開工率提升明顯

　　據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2019年3月份國內(nèi)道路瀝青總產(chǎn)量約為245.5萬噸，較去年同期增加60萬噸漲幅達32.34%，環(huán)比2月份增長57萬漲幅達30.23%。

　　據(jù)分析，自進入3月份以來國內(nèi)道路瀝青生產(chǎn)企業(yè)開工率提升明顯，主要利好支撐得益于三個方面，一方面外盤原油期貨市場行情繼續(xù)向上攀升，令貿(mào)易商看漲后市氛圍不斷升溫，從而推升拿貨積極性提高。另一方面，由于多數(shù)煉廠冬儲瀝青簽訂合同交割期現(xiàn)3月份底，因而在煉廠為保證客戶貨源供應前提下，其開工率提升屬于正常表現(xiàn)。最后，由于焦化料市場行情走勢偏弱，且焦化裝置綜合利潤偏低甚至階段性處于負利潤，而瀝青裝置綜合利潤表現(xiàn)尚可，因此生產(chǎn)企業(yè)對于轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化料意愿有限。

　　按企業(yè)性質(zhì)劃分瀝青產(chǎn)量占比來看，3月份中石化產(chǎn)量73.8萬噸，占總產(chǎn)量的30%，環(huán)比2月份上升36.19%;中石油產(chǎn)量64.3萬噸，占總產(chǎn)量的26%，環(huán)比2月份上升11.63%;地方煉廠產(chǎn)量85.5萬噸，占總產(chǎn)量的35%，環(huán)比2月份上升46.65%;中海油產(chǎn)量21.9萬噸，占總產(chǎn)量的9%，環(huán)比2月份上漲19.34%。

　　由以上監(jiān)測數(shù)據(jù)可以看出，3月份國內(nèi)道路瀝青產(chǎn)量大幅提升，與地方煉廠以及中石化旗下煉廠瀝青產(chǎn)量大幅走高密不可分，其中地方煉廠瀝青產(chǎn)量提升仍得益于冬儲合同供應且部分煉廠在3月份陸續(xù)恢復生產(chǎn)，而中石化旗下煉廠產(chǎn)量攀升主要因南方貿(mào)易商看漲氛圍濃厚，拿貨積極性提升，中海油旗下煉廠3月份產(chǎn)量仍維持穩(wěn)步增長態(tài)勢基本符合往年增長預期。

　　后期市場來看，預期4月份國內(nèi)道路瀝青產(chǎn)量環(huán)比3月份存在小幅下降，但下降空間或相對有限，將難以再次出現(xiàn)環(huán)比大幅增長可能。據(jù)分析，4月份屬于焦化料終端需求季節(jié)性淡季，仍將導致煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化料積極性維持弱勢，但由于外盤原油期貨價格走高趨勢未改，而瀝青現(xiàn)貨價格上漲頹勢已現(xiàn)，且多數(shù)煉廠冬儲合同供應結(jié)束、下游終端道路施工進展仍處于恢復階段。

　　因此綜合考量下，4月份國內(nèi)道路瀝青產(chǎn)量不排除環(huán)比出現(xiàn)小幅下降可能。此外后期原油期貨市場行情若繼續(xù)偏上運行，將進一步縮減加工瀝青利潤，而且目前瀝青現(xiàn)貨市場貨源多集中在貿(mào)易商手里，其高庫存壓力不容小覷且短期內(nèi)出現(xiàn)明顯改善可能性偏低，另外降雨影響仍需考慮。另一方面，若煉廠瀝青裝置開工率繼續(xù)維持高位，或不排除導致瀝青“憋庫”風險大幅提升，且當前多數(shù)煉廠新訂合同價格偏高，貿(mào)易商再次大量補倉可能性偏低。

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