石油化工行業(yè)發(fā)展趨勢

　　2016 年全球原油儲量約 17067億桶，約合 2370 億噸，同比增長 0.9%，近 5 年復(fù)合增速 0.3%，近 10 年復(fù)合增速 2.1%，近 20 年復(fù)合增速 2.0%，近 5 年全球原油儲量增速維持歷史最低水平。那么石油化工行業(yè)發(fā)展趨勢會是怎么樣的呢?

　　通過對石油化工行業(yè)分析得知推進(jìn)我國石化和化工行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，要解決好四個矛盾，即行業(yè)存量與增量的矛盾，產(chǎn)能過剩與市場選擇性短缺的矛盾，高端化發(fā)展需求迫切與技術(shù)創(chuàng)新不足的矛盾，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與社會和自然環(huán)境的矛盾?！笆濉逼陂g，整個行業(yè)將體現(xiàn)出六大發(fā)展趨勢，其中煉油、烯烴、芳烴、現(xiàn)代煤化工、化工新材料將是支撐全行業(yè)發(fā)展的重要領(lǐng)域。

　　1.一體化

　　沿著產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)張。一體化通常包括橫向一體化和縱向一體化，我們所說的一體化主要是縱向一體化，即沿著產(chǎn)業(yè)鏈方向進(jìn)行擴(kuò)張，具體又可以包括向上游原材料擴(kuò)展的向上一體化和向下游產(chǎn)品擴(kuò)展的向下一體化。一體化的優(yōu)勢在于提高整個產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)行效率和下游產(chǎn)品的競爭能力，同時豐富公司的產(chǎn)品線，進(jìn)入其他領(lǐng)域。較低的一體化是進(jìn)入門檻較低的上下游，一般是購買上游的原材料進(jìn)行向上一體化，高端的一體化是進(jìn)入門檻較高的上下游，一般需要通過技術(shù)突破或者外延并購來實(shí)現(xiàn)。從行業(yè)生命周期來看，較低水平的一體化主要發(fā)生在行業(yè)的成長和成熟階段，產(chǎn)品盈利較強(qiáng)或穩(wěn)定，市場競爭較激烈，向上一體化以提高產(chǎn)品競爭力，較高水平的一體化發(fā)生在行業(yè)的成熟和衰退階段，產(chǎn)品盈利穩(wěn)定，公司增長遇到問題，公司進(jìn)入新的產(chǎn)品領(lǐng)域，代表公司如巴斯夫等。

　　2.平臺化

　　基于優(yōu)勢的相關(guān)多元化。我們所指的平臺化，是企業(yè)在已有產(chǎn)品的資源或者技術(shù)優(yōu)勢上進(jìn)行的產(chǎn)品的相關(guān)多元化。相關(guān)多元化它可以是基于相關(guān)多元化產(chǎn)品擁有共同的上游原料，也可以是基于相同的技術(shù)優(yōu)勢。從行業(yè)生命周期來看，平臺化與較高水平的一體化相似，主要發(fā)生在行業(yè)的成熟或衰退期，公司需要通過多元化產(chǎn)品增強(qiáng)公司盈利能力，提高抗風(fēng)險能力，代表公司如臺塑等。

　　3.集聚化

　　分久必合的集中度提高。每當(dāng)行業(yè)發(fā)展進(jìn)入成長期，行業(yè)中相關(guān)企業(yè)數(shù)量增多，市場供給極快增長，即使在市場接近飽和的情況下，由于化工企業(yè)的產(chǎn)能建設(shè)需要時間，在產(chǎn)能投建與產(chǎn)能投產(chǎn)有一定的時間差，在產(chǎn)能過剩情況下依然會有新產(chǎn)能落地，進(jìn)一步加劇行業(yè)的供給過剩。行業(yè)的供給過剩必然導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)品利潤下滑，行業(yè)企業(yè)競爭加劇，成本落后的企業(yè)得到淘汰。集聚化，是供給過剩、價格下行的必然趨勢。集中度的提高，可以使得龍頭企業(yè)通過調(diào)整自身生產(chǎn)保證產(chǎn)品的盈利能力，與上下游爭奪議價權(quán)，代表企業(yè)如英力士等。

　　4.高端化

　　進(jìn)入新的行業(yè)萌芽期。我們所說的高端化，是企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)入高附加值的產(chǎn)品領(lǐng)域。從行業(yè)生命周期來看，一旦企業(yè)發(fā)展到成熟或者衰退階段，企業(yè)的生存環(huán)境就會變差，而行業(yè)處于萌芽或者成長階段，企業(yè)的生存環(huán)境相對較好，對于一個企業(yè)的來說，最好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一定是處在各個行業(yè)生命周期的產(chǎn)品都有，通過高端化戰(zhàn)略進(jìn)入新的盈利性強(qiáng)的萌芽行業(yè)或細(xì)分子行業(yè)，有利于保證企業(yè)的高盈利能力。企業(yè)高端化的途徑，主要也是技術(shù)突破和外延并購兩種，代表企業(yè)如三菱化學(xué)等。

　　我們認(rèn)為行業(yè)的發(fā)展趨勢，無論是一體化和平臺化，還是集聚化和高端化，都是企業(yè)為了保持健康發(fā)展，維持公司產(chǎn)品線盈利能力，降低產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險和行業(yè)波動風(fēng)險所做的有益措施。

　　通過對石油化工行業(yè)發(fā)展趨勢的簡單解析得知石油石化行業(yè)固定資產(chǎn)完成額累計同比數(shù)據(jù)顯示除石油和天然氣開采投資完成額自2015、2016兩年因油價持續(xù)低迷而大幅下滑后呈暴漲態(tài)勢外，其他下游行業(yè)投資均有所放緩，且距前期投資高峰已有5~6年時間。后期伴隨美歐等國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇及需求的帶動，行業(yè)有望迎來景氣周期。石油石化行業(yè)涵蓋原油開采、煉油、化工等領(lǐng)域，為終端直接提供產(chǎn)品或間接提供原材料，產(chǎn)品涉及人類生活衣食住行，是人類生存必不可少之環(huán)節(jié)，近年產(chǎn)品需求整體保持增長態(tài)勢，未來伴隨發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)的不斷增長，日、美、歐等國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，預(yù)計石化產(chǎn)品需求仍舊保持增長。

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