百麗鞋類(lèi)代理四年來(lái)首下滑原因分析

　　近日，中國(guó)大陸最大的女裝鞋零售商百麗國(guó)際控股有限公司（下稱(chēng)“百麗國(guó)際”，01880.HK）發(fā)布2013年財(cái)報(bào)。2013年，百麗國(guó)際旗下的兩大業(yè)務(wù)出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中，鞋類(lèi)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)5.9%，而運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)18.3%。

　　雖然從整體上看，鞋類(lèi)業(yè)務(wù)保持了增長(zhǎng)的速度發(fā)展，但仍然難以掩蓋百麗國(guó)際鞋類(lèi)代理品牌業(yè)務(wù)的頹勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2013年百麗國(guó)際的鞋類(lèi)自有品牌以同比8.1%的增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)202.7億元的收入，而代理品牌的收入則同比下跌9%，這是百麗國(guó)際鞋類(lèi)代理品牌四年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　鞋類(lèi)代理品牌現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

　　雖然鞋類(lèi)業(yè)務(wù)是百麗國(guó)際的支柱型產(chǎn)業(yè)，但是，2013年，百麗國(guó)際鞋類(lèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯放緩。

　　財(cái)報(bào)顯示，2013財(cái)年，百麗國(guó)際實(shí)現(xiàn)收入362.5億元，與上年同期相比增長(zhǎng)10.3%，其中凈利潤(rùn)約45億元，與上年同期相比增長(zhǎng)了3.2%。這一數(shù)據(jù)成功地扭轉(zhuǎn)百麗國(guó)際去年上半年凈利潤(rùn)下滑（下滑3.4%）的頹勢(shì)。

　　但是，2011年，百麗國(guó)際鞋類(lèi)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售規(guī)模同比增長(zhǎng)了26.5%；而在2013年，其鞋類(lèi)銷(xiāo)售規(guī)模同比增長(zhǎng)5.9%，增長(zhǎng)幅度明顯下降。

　　2013財(cái)年，百麗國(guó)際鞋類(lèi)代理品牌實(shí)現(xiàn)收入17.05億元，同比下跌9%。這是其鞋類(lèi)代理品牌業(yè)務(wù)四年來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。

　　百麗方面對(duì)此的解釋為，個(gè)別代理品牌業(yè)務(wù)的終止，短期內(nèi)尚未能夠由新增代理品牌完全替代。

　　2011年財(cái)報(bào)顯示，百麗國(guó)際旗下的鞋類(lèi)自有品牌包括Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Senda、Basto、Jipi Japa、Millie‘s、Joy & Peace 及 Mirabell 等；而代理品牌有Bata、Geox、Clarks、Mephisto、BCBG、Merrell及Caterpillar等。到2013年，百麗國(guó)際旗下的鞋類(lèi)自有品牌數(shù)量有所增加，且老品牌變動(dòng)不大，但是，其代理品牌出現(xiàn)了較大的調(diào)整。

　　報(bào)告網(wǎng)業(yè)內(nèi)分析師表示，隨著電子商務(wù)的興起，顧客的分流已經(jīng)影響到了傳統(tǒng)零售渠道的業(yè)績(jī)，主要表現(xiàn)為，老店客流量減少，而新店的培育時(shí)間加長(zhǎng)。

　　百麗國(guó)際鞋類(lèi)代理品牌幾年內(nèi)屢次出現(xiàn)業(yè)務(wù)變動(dòng)，甚至終止一些老品牌，推出一些新品牌，新增品牌門(mén)店的培育需要比以往更長(zhǎng)的時(shí)間。

　　2013年9月份，百麗國(guó)際以大約7億元的價(jià)格收購(gòu)龍浩天地股份有限公司（下稱(chēng)“龍浩”）。

　　報(bào)告網(wǎng)業(yè)內(nèi)分析師表示，目前龍浩在中國(guó)市場(chǎng)擁有SKAP、DragonSea兩大自有品牌和代理品牌Timberland，且在全國(guó)擁有600多家門(mén)店。

　　該收購(gòu)項(xiàng)目完成后，百麗國(guó)際旗下的鞋類(lèi)業(yè)務(wù)將新增兩大自有品牌和一個(gè)代理品牌。在高檔鞋類(lèi)別，目前中國(guó)市場(chǎng)基本由國(guó)際一線(xiàn)休閑品牌占據(jù)領(lǐng)先地位。龍浩旗下的高檔休閑鞋品牌SKAP，可以彌補(bǔ)百麗國(guó)際在高檔休閑鞋領(lǐng)域的短板。

　　而百麗國(guó)際披露的信息顯示，該項(xiàng)并購(gòu)已經(jīng)取得中國(guó)商務(wù)部批準(zhǔn)，目前正在辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓的若干行政審批手續(xù)，預(yù)計(jì)在2014年第一季度末之前可以完成。

　　對(duì)龍浩的收購(gòu)，百麗國(guó)際自有品牌的數(shù)量和質(zhì)量都將得到提升，或許會(huì)進(jìn)一步拉大自有品牌和代理品牌的差距。

　　百麗國(guó)際方面表示，在中檔時(shí)裝鞋類(lèi)別，已經(jīng)運(yùn)營(yíng)6個(gè)品牌，暫無(wú)計(jì)劃進(jìn)一步增加品牌；在中高檔時(shí)裝鞋類(lèi)別，目前在大陸運(yùn)營(yíng)3個(gè)品牌，如有合適機(jī)會(huì)，不排除適當(dāng)增加或者引入一兩個(gè)品牌。

　　收購(gòu)業(yè)務(wù)顯成效

　　相比較而言，運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)成了本次百麗國(guó)際業(yè)績(jī)的亮點(diǎn)。2013財(cái)年，百麗國(guó)際旗下的運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)取得了18.3%的銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)。

　　百麗國(guó)際管理層將此現(xiàn)象歸結(jié)為：同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)相對(duì)較好，以及新并購(gòu)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的貢獻(xiàn)。

　　2013年3月份，百麗國(guó)際8.8億元完成對(duì)Big Step Limited的收購(gòu)，并在今年第二季度開(kāi)始對(duì)其合并報(bào)表。財(cái)報(bào)顯示，僅Big Step就為運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過(guò)十個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。

　　與鞋類(lèi)業(yè)務(wù)不同，目前百麗國(guó)際的運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)以經(jīng)銷(xiāo)代理為主。其中，Nike和Adidas兩個(gè)代理品牌的銷(xiāo)售收入占公司運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)的90%左右。

　　據(jù)了解，目前百麗國(guó)際的運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)僅僅涉及分銷(xiāo)及零售環(huán)節(jié)，而鞋類(lèi)業(yè)務(wù)則是全價(jià)值鏈模式。鑒于各自經(jīng)營(yíng)模式不同，運(yùn)動(dòng)服飾產(chǎn)品之毛利率一般較鞋類(lèi)產(chǎn)品低。

　　而去年8月份，百麗國(guó)際以5.8億元收購(gòu)巴洛克日本有限公司約31.96%股權(quán)。巴洛克在時(shí)裝研發(fā)、品牌、供應(yīng)鏈等方面具備優(yōu)勢(shì)。巴洛克公司成了百麗國(guó)際介入時(shí)尚女裝市場(chǎng)的切入點(diǎn)。百麗國(guó)際方面表示，該項(xiàng)合作是公司介入時(shí)尚服裝品類(lèi)的第一步。

　　百麗國(guó)際對(duì)巴洛克公司的投資項(xiàng)目，已于 2013年第三季度完成，而對(duì)中國(guó)合資公司的組建，也在 2013年第四季度完成。

　　除了業(yè)務(wù)上新嘗試的計(jì)劃，百麗國(guó)際將在電子商務(wù)和購(gòu)物中心等渠道方面持續(xù)投入，表現(xiàn)為，繼續(xù)推動(dòng)優(yōu)購(gòu)網(wǎng)平臺(tái)的建設(shè)發(fā)展，以及針對(duì)購(gòu)物中心渠道，度身打造多品牌店鋪格式等。

　　截止到2013年末，百麗國(guó)際在全國(guó)擁有門(mén)店19233家。

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