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中金:寵食龍頭有望進(jìn)入份額加速提升的國(guó)貨崛起黃金時(shí)代(20240822/07:48)

2024-08-22 07:48:13報(bào)告大廳(158dcq.cn) 字號(hào):T| T

中金研報(bào)稱,寵物賽道在當(dāng)前消費(fèi)大盤背景下彰顯韌性,國(guó)貨寵食龍頭仍在快速增長(zhǎng)。我們通過(guò)歷史復(fù)盤和全球比較,來(lái)闡明寵食仍將持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)。同時(shí),國(guó)貨龍頭憑借對(duì)本土寵物及寵物主需求的細(xì)致洞察,對(duì)國(guó)內(nèi)線上興趣電商等渠道迭代機(jī)遇的把握,以及品牌矩陣和勢(shì)能的豐富和提升,已呈現(xiàn)替代外資、跳脫內(nèi)卷態(tài)勢(shì),有望進(jìn)入份額加速提升的國(guó)貨崛起黃金時(shí)代。我們預(yù)計(jì)我國(guó)寵食行業(yè)24E-26E CAGR有望達(dá)11%,26年出廠規(guī)模有望達(dá)近700億元。

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東海證券研報(bào)指出,隨著國(guó)產(chǎn)寵物食品替代的推進(jìn),國(guó)內(nèi)寵物食品品牌迎來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。寵物食品國(guó)產(chǎn)升級(jí)、出口持續(xù)增長(zhǎng)齊發(fā)力。近年來(lái)國(guó)內(nèi)寵物數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)且寵物消費(fèi)呈現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。產(chǎn)品高端化和差異化是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)和具備規(guī)模效應(yīng)的寵物食品公司將有望直接受益。同時(shí)國(guó)內(nèi)老齡化加劇以及戶均人口顯著減少,將導(dǎo)致陪伴需求不斷提升,如何抓住不同群體的需求是未來(lái)的重點(diǎn),因此公司是否具備完善的產(chǎn)品矩陣以及專業(yè)的營(yíng)銷能力至關(guān)重要,建議關(guān)注:乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。

東海證券:國(guó)內(nèi)寵物食品品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇 (20240830/09:04)

東海證券研報(bào)指出,目前隨著國(guó)產(chǎn)替代的逐步進(jìn)行,國(guó)內(nèi)寵物食品品牌迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。國(guó)內(nèi)寵物數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)且寵物消費(fèi)呈現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。產(chǎn)品高端化和差異化是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)和具備規(guī)模效應(yīng)的寵物食品公司將有望直接受益。

德邦證券:寵食處于電商化高速發(fā)展階段 國(guó)貨替代過(guò)程加速 龍頭搶占海外品牌份額(20240813/14:48)

德邦證券發(fā)布研報(bào)稱,受精神需求和消費(fèi)水平雙重驅(qū)動(dòng),寵食遠(yuǎn)期市場(chǎng)空間廣闊。對(duì)比美妝的難守易攻、而寵食易守難攻,背后在于寵食重研發(fā)投入、工廠及供應(yīng)鏈資本開支、及消費(fèi)者信任度更高,帶來(lái)寵食整體上相比于美妝更集中的市場(chǎng)格局及更強(qiáng)的盈利能力。當(dāng)前寵物食品仍處于電商化率迅速提升及大單品塑造階段,國(guó)貨品牌在線上運(yùn)營(yíng)更靈活,渠道變革加速國(guó)貨替代過(guò)程;同時(shí)國(guó)貨龍頭憑借更優(yōu)性價(jià)比及運(yùn)營(yíng)能力搶占海外品牌份額。

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中金公司近日研報(bào)指出,農(nóng)業(yè)板塊1H24呈現(xiàn)“養(yǎng)殖景氣復(fù)蘇、種業(yè)科技迭代、寵食景氣延續(xù)”特征。養(yǎng)殖鏈機(jī)會(huì)主要來(lái)自供給收縮驅(qū)動(dòng),生豬在經(jīng)歷“深虧損、高負(fù)債、慢去化”之后迎來(lái)景氣反轉(zhuǎn),飼料在普水魚縮量漲價(jià)驅(qū)動(dòng)下迎來(lái)復(fù)蘇。種植鏈景氣回落,種業(yè)在生物育種產(chǎn)業(yè)化驅(qū)動(dòng)下逆勢(shì)開啟新局。消費(fèi)鏈寵物食品呈現(xiàn)持續(xù)性供需兩旺,國(guó)貨龍頭引領(lǐng)格局快速優(yōu)化。展望2H24,我們認(rèn)為核心機(jī)會(huì)在于兩大板塊:生豬養(yǎng)殖和寵物食品。我們判斷生豬養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新范式,低成本、大體量龍頭將優(yōu)先修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表,凸顯稀缺性;寵物食品進(jìn)入龍頭提升份額的黃金機(jī)遇期,國(guó)貨龍頭或?qū)⒖焖俜帕俊?/p>

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