大和：予周大福“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 短期內(nèi)的正面催化劑有限(20240614/11:05)

大和發(fā)表研究報(bào)告，指周大福昨日(13日)公布今年3月底止2024財(cái)年業(yè)績(jī)，并在收市后舉行分析師會(huì)議。2024財(cái)年收入按年15%的增幅符合管理層和市場(chǎng)預(yù)期，純利差過(guò)該行及市場(chǎng)預(yù)期，主要因?yàn)槭墙饍r(jià)上升導(dǎo)致黃金貸款出現(xiàn)25億港元的未實(shí)現(xiàn)虧損。周大福宣布派發(fā)每股股息0.55港元，代表總派息率為84.6%，由于沒(méi)有派發(fā)特別股息，或令部分投資者失望。該行予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。大和指，金價(jià)高企窒礙4月起首財(cái)季至今的銷(xiāo)售勢(shì)頭，內(nèi)地直營(yíng)店和加盟店的同店銷(xiāo)售分別按年下降28%及19%，香港和澳門(mén)的同店銷(xiāo)售也按年下降了32%。管理層認(rèn)為，這將繼續(xù)阻礙2025財(cái)年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，只有到2025財(cái)年下半年才會(huì)出現(xiàn)更加“正常化”的增長(zhǎng)。盡管如此，管理層仍將2025財(cái)年的收入增長(zhǎng)預(yù)期定為持平或略有增長(zhǎng)，因?yàn)槠洳呗灾攸c(diǎn)是高質(zhì)量增長(zhǎng)，而非大規(guī)模開(kāi)店。該行認(rèn)為，該股在短期內(nèi)的正面催化劑有限。

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