2025年電力設(shè)備行業(yè)可行性研究是對擬建項目有關(guān)的自然、社會、經(jīng)濟、技術(shù)等進行調(diào)研、分析比較以及預測建成后的社會經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)上，綜合論證項目建設(shè)的必要性，財務的盈利性，經(jīng)濟上的合理性，技術(shù)上的先進性和適應性以及建設(shè)條件的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學依據(jù)。
電力設(shè)備行業(yè)可行性研究報告的用途
北京宇博智業(yè)投資咨詢有限公司可行性研究業(yè)務中心擁有畢業(yè)于國內(nèi)外知名高校的技術(shù)人才組成的專業(yè)化團隊，和由政府領(lǐng)導、權(quán)威專家組成的顧問團隊。截止目前，已經(jīng)完成300多個項目的可行性研究，受到了客戶的廣泛贊譽。
中信建投研報指出，從二季度各板塊財務指標來看，電新各子板塊中電力設(shè)備表現(xiàn)較好。一方面收入穩(wěn)步增長，盈利能力保持穩(wěn)定；另一方面在手訂單增速明顯高于其他板塊，且供給端增速較低。根據(jù)新增在建工程對未來一年各板塊固定資產(chǎn)增速進行擬合，發(fā)現(xiàn)電力設(shè)備行業(yè)尤其是特高壓方向供給增速較低，在行業(yè)需求確定性高增的情況下預計電力設(shè)備板塊將持續(xù)處于高景氣周期，且今年下半年會進入業(yè)績、訂單共振的階段。其他板塊中全球戶儲、大儲行業(yè)預計將持續(xù)處于高景氣狀態(tài)，海風供需格局較好但需要關(guān)注需求端釋放情況如何。光伏、鋰電、陸風目前需求增速仍然低于供給增速，重點關(guān)注行業(yè)供需邊際好轉(zhuǎn)時點以及下游需求增速情況。
中信建投發(fā)布研報稱，多維需求高企，驅(qū)動電力設(shè)備行業(yè)進入上行周期。需求側(cè)分為網(wǎng)內(nèi)+網(wǎng)外+海外。1)網(wǎng)內(nèi)：預計2024年電網(wǎng)投資超6000億元，同比增加711億元。①特高壓：沙戈荒大基地+西南水電外送需求剛性;柔直技術(shù)已成明確趨勢;②主網(wǎng)：數(shù)智化堅強電網(wǎng)的重要支撐，特高壓增量帶動效應強。2)出海：全球新能源裝機增長+電網(wǎng)升級/建設(shè)+制造業(yè)回流/數(shù)據(jù)中心等用戶側(cè)增量，海外需求將持續(xù)向好。
國金證券研報指出，2024年上半年，電力設(shè)備行業(yè)延續(xù)傳統(tǒng)+新興需求多元化發(fā)展的趨勢：網(wǎng)內(nèi)國網(wǎng)特高壓及輸變電項目招標持續(xù)修復、全球電網(wǎng)投資維持高景氣；網(wǎng)外新能源及工業(yè)企業(yè)配套需求持續(xù)擴容。建議關(guān)注三大投資主線：1）電力設(shè)備出海主線：全球電網(wǎng)面臨挑戰(zhàn)與機遇，隨著共建“一帶一路”、歐美地區(qū)電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新能源接入、智能電網(wǎng)改造需求進一步提升，國內(nèi)招標周期明顯，而海外市場前景廣闊，部分電氣設(shè)備處于大規(guī)模替換階段，前期積極出海的龍頭有望迎來一輪估值重塑。關(guān)注：海興電力、思源電氣等。2）特高壓線路及主網(wǎng)建設(shè)主線：主網(wǎng)建設(shè)與新能源等電源配套發(fā)展，招標規(guī)模景氣上行。第二批風光大基地的外送需求強烈，仍存在多條線路缺口，2024年后柔直線路有望形成新催化，特高壓建設(shè)迎來第三輪發(fā)展高峰。關(guān)注：中國西電、平高電氣等。3）配網(wǎng)改造和網(wǎng)外主線：配電網(wǎng)已轉(zhuǎn)型成為有源供電網(wǎng)絡，大量交易也將在配電網(wǎng)內(nèi)完成，因此穩(wěn)定性和安全性要求更高，智能化與信息化改造頻繁。此外新能源裝機、軌交、五大六小發(fā)電集團、核電等網(wǎng)外電力設(shè)備需求放量明顯。關(guān)注：明陽電氣、許繼電氣等。
中信建投研報指出，電力設(shè)備需求旺盛，預計Q4開始進入直流項目交付期，和特高壓產(chǎn)業(yè)鏈訂單上升期，上半年市場預期開始兌現(xiàn)，強確定性下預計H2將出現(xiàn)訂單業(yè)績雙增、有望率先估值切換。儲能持續(xù)放量，國內(nèi)大儲招中標、并網(wǎng)數(shù)據(jù)持續(xù)高增，海外大儲在中東、澳洲、拉美、歐洲大陸多地項目不斷涌現(xiàn)，戶儲方面電價上漲帶動印巴、拉美、烏克蘭等地區(qū)旺盛需求，戶儲逆變器出貨Q3環(huán)比高增，看好海外新興戶儲、大儲市場高景氣度。
中信建投發(fā)布研報稱，Q2機構(gòu)新能源機構(gòu)持倉占比小幅下降，從2024Q1的9.5%下降至Q2的8.8%，其中降幅較大的板塊包括：光伏-組件、鋰電-寧德時代、光伏-輔材；增幅較大的包括：電力設(shè)備、鋰電-其他電池、風電-海風。新能源企業(yè)市值占比基本維持穩(wěn)定，重倉股依然集中在寧德時代(300750.SZ)、陽光電源(300274.SZ)等績優(yōu)龍頭，但重倉股持倉結(jié)構(gòu)有從寧德時代、光伏向電力設(shè)備轉(zhuǎn)移的趨勢。
中信建投研報指出，電力設(shè)備新能源行業(yè)作為典型的中游制造行業(yè)，核心矛盾在于供需形勢的中期演進態(tài)勢（簡言之，在于供給增速與需求增速之間的凈額），核心矛盾將決定板塊的配置方向甚至是不同板塊的估值差異，這一經(jīng)驗在歷史上屢試不爽。其次，板塊的需求景氣度特別是可持續(xù)性的能見度是判斷行業(yè)投資另一關(guān)鍵指標，最后再結(jié)合估值考慮板塊的預期差?；谝陨锨闆r，本篇策略報告綜合以上三項因子，對于電新板塊未來半年到一年的行業(yè)發(fā)展趨勢和投資方向做出選擇和判斷，在我們的框架中，電力設(shè)備（主要是特高壓、國內(nèi)電網(wǎng)、出口三大方向）、全球戶儲（扣除歐洲）、大儲、海風排序靠前，在策略中建議重點關(guān)注，做板塊性配置。
浙商證券研報指出，電改深化，看好電力設(shè)備出海。隨著《電力市場運行基本規(guī)則》發(fā)布，電力市場改革有望進一步深化。特高壓：考慮完成進度，預計2023年—2025年國內(nèi)將加大特高壓工程投資力度，特高壓設(shè)備廠商有望迎來業(yè)績釋放期。出海：變壓器、開關(guān)、智能電表等配用電出海延續(xù)高景氣，我國優(yōu)質(zhì)出海廠商有望持續(xù)量利齊升。建議關(guān)注：沃爾核材、金智科技、海興電力等。
東吳證券研報指出，2023年電力設(shè)備龍頭公司訂單普遍高增，能源局發(fā)布特高壓電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃，做好新能源消納，國內(nèi)特高壓+新能源基建，海外新能源+AI+電網(wǎng)升級+制造業(yè)回流，電力設(shè)備國內(nèi)外需求大周期共振，海外電力設(shè)備公司上修營收指引，供給格局穩(wěn)定，出海渠道壁壘高，建議關(guān)注出海、柔直、特高壓等方向。個股可關(guān)注：平高電氣、許繼電氣、國電南瑞等。
華金證券研報指出，特高壓技術(shù)以其遠距離、大規(guī)模輸電的能力，成為新能源電力消納的關(guān)鍵，在新一輪電力改革和能源轉(zhuǎn)型的大潮中成為電網(wǎng)投資重要方向。此外，在全球能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)升級改造及制造業(yè)擴張等多重因素驅(qū)動下，電力設(shè)備出海鏈景氣度持續(xù)高增，建議關(guān)注：1）特高壓核心設(shè)備（換流閥、變壓器、組合電氣、控保系統(tǒng)等）供應商：國電南瑞、許繼電氣、平高電氣等；2）其他相關(guān)設(shè)備（變流器、絕緣子、隔離開關(guān)等）細分龍頭：金冠電氣、長高電新等。
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