華金證券研報指出，特高壓技術以其遠距離、大規(guī)模輸電的能力，成為新能源電力消納的關鍵，在新一輪電力改革和能源轉型的大潮中成為電網投資重要方向。此外，在全球能源轉型、電網升級改造及制造業(yè)擴張等多重因素驅動下，電力設備出海鏈景氣度持續(xù)高增，建議關注：1）特高壓核心設備（換流閥、變壓器、組合電氣、控保系統(tǒng)等）供應商：國電南瑞、許繼電氣、平高電氣等；2）其他相關設備（變流器、絕緣子、隔離開關等）細分龍頭：金冠電氣、長高電新等。
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中信建投研報指出，從二季度各板塊財務指標來看，電新各子板塊中電力設備表現較好。一方面收入穩(wěn)步增長，盈利能力保持穩(wěn)定；另一方面在手訂單增速明顯高于其他板塊，且供給端增速較低。根據新增在建工程對未來一年各板塊固定資產增速進行擬合，發(fā)現電力設備行業(yè)尤其是特高壓方向供給增速較低，在行業(yè)需求確定性高增的情況下預計電力設備板塊將持續(xù)處于高景氣周期，且今年下半年會進入業(yè)績、訂單共振的階段。其他板塊中全球戶儲、大儲行業(yè)預計將持續(xù)處于高景氣狀態(tài)，海風供需格局較好但需要關注需求端釋放情況如何。光伏、鋰電、陸風目前需求增速仍然低于供給增速，重點關注行業(yè)供需邊際好轉時點以及下游需求增速情況。
中信建投發(fā)布研報稱，多維需求高企，驅動電力設備行業(yè)進入上行周期。需求側分為網內+網外+海外。1)網內：預計2024年電網投資超6000億元，同比增加711億元。①特高壓：沙戈荒大基地+西南水電外送需求剛性;柔直技術已成明確趨勢;②主網：數智化堅強電網的重要支撐，特高壓增量帶動效應強。2)出海：全球新能源裝機增長+電網升級/建設+制造業(yè)回流/數據中心等用戶側增量，海外需求將持續(xù)向好。
國金證券研報指出，2024年上半年，電力設備行業(yè)延續(xù)傳統(tǒng)+新興需求多元化發(fā)展的趨勢：網內國網特高壓及輸變電項目招標持續(xù)修復、全球電網投資維持高景氣；網外新能源及工業(yè)企業(yè)配套需求持續(xù)擴容。建議關注三大投資主線：1）電力設備出海主線：全球電網面臨挑戰(zhàn)與機遇，隨著共建“一帶一路”、歐美地區(qū)電力基礎設施建設、新能源接入、智能電網改造需求進一步提升，國內招標周期明顯，而海外市場前景廣闊，部分電氣設備處于大規(guī)模替換階段，前期積極出海的龍頭有望迎來一輪估值重塑。關注：海興電力、思源電氣等。2）特高壓線路及主網建設主線：主網建設與新能源等電源配套發(fā)展，招標規(guī)模景氣上行。第二批風光大基地的外送需求強烈，仍存在多條線路缺口，2024年后柔直線路有望形成新催化，特高壓建設迎來第三輪發(fā)展高峰。關注：中國西電、平高電氣等。3）配網改造和網外主線：配電網已轉型成為有源供電網絡，大量交易也將在配電網內完成，因此穩(wěn)定性和安全性要求更高，智能化與信息化改造頻繁。此外新能源裝機、軌交、五大六小發(fā)電集團、核電等網外電力設備需求放量明顯。關注：明陽電氣、許繼電氣等。
中信建投研報指出，電力設備需求旺盛，預計Q4開始進入直流項目交付期，和特高壓產業(yè)鏈訂單上升期，上半年市場預期開始兌現，強確定性下預計H2將出現訂單業(yè)績雙增、有望率先估值切換。儲能持續(xù)放量，國內大儲招中標、并網數據持續(xù)高增，海外大儲在中東、澳洲、拉美、歐洲大陸多地項目不斷涌現，戶儲方面電價上漲帶動印巴、拉美、烏克蘭等地區(qū)旺盛需求，戶儲逆變器出貨Q3環(huán)比高增，看好海外新興戶儲、大儲市場高景氣度。
中信建投發(fā)布研報稱，Q2機構新能源機構持倉占比小幅下降，從2024Q1的9.5%下降至Q2的8.8%，其中降幅較大的板塊包括：光伏-組件、鋰電-寧德時代、光伏-輔材；增幅較大的包括：電力設備、鋰電-其他電池、風電-海風。新能源企業(yè)市值占比基本維持穩(wěn)定，重倉股依然集中在寧德時代(300750.SZ)、陽光電源(300274.SZ)等績優(yōu)龍頭，但重倉股持倉結構有從寧德時代、光伏向電力設備轉移的趨勢。
中信建投研報指出，電力設備新能源行業(yè)作為典型的中游制造行業(yè)，核心矛盾在于供需形勢的中期演進態(tài)勢（簡言之，在于供給增速與需求增速之間的凈額），核心矛盾將決定板塊的配置方向甚至是不同板塊的估值差異，這一經驗在歷史上屢試不爽。其次，板塊的需求景氣度特別是可持續(xù)性的能見度是判斷行業(yè)投資另一關鍵指標，最后再結合估值考慮板塊的預期差?；谝陨锨闆r，本篇策略報告綜合以上三項因子，對于電新板塊未來半年到一年的行業(yè)發(fā)展趨勢和投資方向做出選擇和判斷，在我們的框架中，電力設備（主要是特高壓、國內電網、出口三大方向）、全球戶儲（扣除歐洲）、大儲、海風排序靠前，在策略中建議重點關注，做板塊性配置。
浙商證券研報指出，電改深化，看好電力設備出海。隨著《電力市場運行基本規(guī)則》發(fā)布，電力市場改革有望進一步深化。特高壓：考慮完成進度，預計2023年—2025年國內將加大特高壓工程投資力度，特高壓設備廠商有望迎來業(yè)績釋放期。出海：變壓器、開關、智能電表等配用電出海延續(xù)高景氣，我國優(yōu)質出海廠商有望持續(xù)量利齊升。建議關注：沃爾核材、金智科技、海興電力等。
東吳證券研報指出，2023年電力設備龍頭公司訂單普遍高增，能源局發(fā)布特高壓電網建設規(guī)劃，做好新能源消納，國內特高壓+新能源基建，海外新能源+AI+電網升級+制造業(yè)回流，電力設備國內外需求大周期共振，海外電力設備公司上修營收指引，供給格局穩(wěn)定，出海渠道壁壘高，建議關注出海、柔直、特高壓等方向。個股可關注：平高電氣、許繼電氣、國電南瑞等。
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