預(yù)計(jì)2017年CPI同比漲幅難有明顯提升 PPI同比將漲幅顯著上升

　　1月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2016年12月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，2016年12月份，CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲2.1%；PPI環(huán)比上漲1.6%，同比上漲5.5%。

　　專家表示，去年CPI實(shí)現(xiàn)了年初《政府工作報(bào)告》提出的“居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右”的預(yù)期目標(biāo)；PPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月份漲幅更創(chuàng)下了自2011年7月份以來(lái)的新高。值得關(guān)注的是，核心CPI在上升，真實(shí)的物價(jià)水平并未回落，物價(jià)仍處緩慢上行周期；而工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比漲幅高于工業(yè)出廠價(jià)格，可能增加企業(yè)生產(chǎn)成本壓力。

　　CPI完成全年調(diào)控預(yù)期目標(biāo)

　　去年12月份，CPI同比上漲2.1%，漲幅比上個(gè)月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。這是自去年9月份以來(lái)CPI同比漲幅首次收窄。

　　2016年全年，CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴(kuò)大了0.6個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了《政府工作報(bào)告》提出的“居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右”的預(yù)期目標(biāo)。

　　“從同比看，12月份CPI漲幅比上月有所回落，這主要受對(duì)比基數(shù)相對(duì)較高的影響?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶分析說(shuō)，鮮菜價(jià)格漲幅由上月的15.8%回落至2.6%，對(duì)CPI的影響減少了0.3個(gè)百分點(diǎn)，是同比漲幅回落的主要原因。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，12月份，剔除食品和能源的核心CPI同比上漲1.9%，漲幅與上個(gè)月持平，年初以來(lái)呈逐漸上升趨勢(shì)。當(dāng)前CPI漲幅回落的主要原因是食品價(jià)格下降，非食品價(jià)格依然處于溫和上漲狀態(tài)，核心CPI逐漸上升，真實(shí)的物價(jià)水平并未回落。核心CPI更能真實(shí)地反映物價(jià)和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，需要引起更多的關(guān)注。

　　企業(yè)生產(chǎn)成本可能增加

　　去年12月份PPI同比上漲5.5%，漲幅比上個(gè)月擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)加速上漲態(tài)勢(shì)，創(chuàng)下自2011年7月份以來(lái)的新高。去年全年，PPI從1月份同比下降5.3個(gè)百分點(diǎn)一路降幅收窄，至9月份實(shí)現(xiàn)同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月份躍升至5.5%。從去年看，PPI同比下降1.4%，但降幅比2015年收窄了3.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　去年12月份，PPI環(huán)比上漲1.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。繩國(guó)慶表示，12月份PPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大，一方面受匯率波動(dòng)等多因素影響，進(jìn)口大宗商品價(jià)格上漲，推升了部分工業(yè)品出廠價(jià)格；另一方面，工業(yè)生產(chǎn)和市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，去產(chǎn)能、去庫(kù)存政策的效果顯現(xiàn)，供需關(guān)系逐步改善。

　　12月份，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)（PPIRM）同比上漲6.3%，漲幅比上個(gè)月加大2.8個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比1.9%，漲幅比上個(gè)月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)10個(gè)月環(huán)比上漲。“工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比漲幅高于工業(yè)出廠價(jià)格，可能增加企業(yè)生產(chǎn)成本?！边B平表示，PPI的轉(zhuǎn)正反映市場(chǎng)需求明顯回升，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲有助于企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。但是，初級(jí)原料和工業(yè)中間產(chǎn)品價(jià)格的過(guò)快上漲帶來(lái)PPIRM上漲加快，將加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。

　　核心CPI或帶來(lái)通脹壓力

　　“從核心CPI運(yùn)行看，物價(jià)仍處緩慢上行周期。”連平表示，今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以明顯回升，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下PPI向CPI的傳導(dǎo)不暢通；堅(jiān)持穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，貨幣投放平穩(wěn)與流動(dòng)性整體穩(wěn)定，對(duì)CPI的抬升作用十分有限。

　　連平表示，今年CPI翹尾因素將呈波浪形狀，高點(diǎn)出現(xiàn)在1月份和5月份、6月份，下半年翹尾因素整體呈下降趨勢(shì)。而在今年中受到夏季天氣影響，疊加豬肉價(jià)格上升和翹尾因素上升的作用，CPI漲幅可能迎來(lái)年內(nèi)高點(diǎn)。另外，全年走勢(shì)受蔬菜、鮮果等價(jià)格的季節(jié)性走勢(shì)影響而有所波動(dòng)。因此，預(yù)計(jì)今年全年CPI同比漲幅難有明顯提升，物價(jià)運(yùn)行整體溫和，但仍應(yīng)關(guān)注核心CPI溫和上升帶來(lái)的通脹壓力。

　　從PPI看，國(guó)際大宗商品價(jià)格上升，與工業(yè)生產(chǎn)聯(lián)系更為緊密的初級(jí)原料價(jià)格上升明顯，推動(dòng)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升。隨著去產(chǎn)能力度加大，從煤炭、鋼鐵向其他更多行業(yè)展開，可能刺激相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格上漲。閑置資金流入工業(yè)品和消費(fèi)品領(lǐng)域，部分供求關(guān)系偏緊的產(chǎn)品價(jià)格存在階段性上漲的可能。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整難以顯著提振工業(yè)需求，PPI上漲趨勢(shì)不會(huì)一直持續(xù)，增長(zhǎng)勢(shì)頭將逐步放緩。

　　“2017年P(guān)PI翹尾因素為2012年以來(lái)首次回正，翹尾因素高點(diǎn)出現(xiàn)在2月份，之后逐漸下降?！边B平分析說(shuō)，預(yù)計(jì)今年P(guān)PI同比將漲幅顯著上升，高點(diǎn)出現(xiàn)在一季度，之后隨著翹尾因素減弱及工業(yè)需求的趨緩，下半年漲勢(shì)將有所放緩。