居民消費(fèi)價(jià)格態(tài)勢(shì)上漲明顯 CPI或上漲1.5%

　　居民消費(fèi)八大類價(jià)格呈現(xiàn)全體上漲態(tài)勢(shì)。食品類價(jià)格上漲1.7%，煙酒類價(jià)格上漲6.4%，衣著類價(jià)格上漲11.4%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)類價(jià)格上漲2.1%，醫(yī)療保健和個(gè)人用品類價(jià)格上漲1.2%，交通和通信類價(jià)格上漲0.3%，娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)類價(jià)格上漲0.9%，居住類價(jià)格上漲1.0%。

　　2016年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格將呈溫和平穩(wěn)上漲態(tài)勢(shì)。初步預(yù)計(jì)，CPI上漲1.5%左右，PPI下降3.5%左右。要做好相關(guān)預(yù)案，警惕發(fā)生通貨緊縮。

　　一、哪些因素將支撐物價(jià)上漲

　　1.價(jià)格改革推升物價(jià)漲幅

　　為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和提質(zhì)增效，完成節(jié)能減排目標(biāo)，國(guó)家出臺(tái)了一系列的價(jià)格改革政策，尤其是近年來(lái)的低物價(jià)環(huán)境為價(jià)格改革提供了良好的契機(jī)。近年來(lái)全國(guó)范圍內(nèi)的霧霾污染進(jìn)一步倒逼了資源價(jià)格改革的步伐，后期水電油氣資源等價(jià)格將有一定的上漲空間。

　　2015年國(guó)家推進(jìn)出臺(tái)了多項(xiàng)價(jià)格改革政策措施。城鎮(zhèn)居民用水和用氣階梯價(jià)格指導(dǎo)意見(jiàn)提出2015年底前在全國(guó)市級(jí)城市實(shí)行階梯水價(jià)和氣價(jià);完善跨省區(qū)電力交易價(jià)格形成機(jī)制改革，規(guī)范天然氣發(fā)電上網(wǎng)電力價(jià)格管理，推進(jìn)輸配電價(jià)形成機(jī)制改革;根據(jù)各地的水污染情況和社會(huì)環(huán)境承載能力，調(diào)整污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，并保證合理盈利;將鐵路貨物運(yùn)費(fèi)由0.1451元提高到0.1551元/噸公里，并允許上浮10%;北京等城市為緩解財(cái)政壓力提高公共交通價(jià)格。

　　2.勞動(dòng)力成本穩(wěn)步上升

　　由于我國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃生育政策，加之近年來(lái)?yè)狃B(yǎng)成本明顯提高，我國(guó)人口出生率較低，近十年來(lái)我國(guó)每年人口自然增長(zhǎng)率維持在0.5%左右，比建國(guó)初期低1.5個(gè)百分點(diǎn)左右，比改革開(kāi)放初期低0.8個(gè)百分點(diǎn)左右，導(dǎo)致勞動(dòng)力數(shù)量減少，人口撫養(yǎng)比上升。

　　勞動(dòng)年齡人口的減少和人口撫養(yǎng)比的上升導(dǎo)致我國(guó)勞動(dòng)力成本上漲。2014年城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位和私營(yíng)就業(yè)人員年工資為56339元和36390元，分別比2013年增長(zhǎng)9.4%和11.3%，農(nóng)民工月收入為2864元，比2013年增長(zhǎng)9.8%，以上工資增速均超過(guò)2014年8.2%的GDP名義增速。

　　3.國(guó)際大宗商品價(jià)格有望企穩(wěn)

　　2015年以來(lái)大宗商品價(jià)格大幅下降，原油和鐵礦石價(jià)格降幅超過(guò)40%，部分農(nóng)產(chǎn)品(15.92, -1.77, -10.01%)價(jià)格降幅超過(guò)20%，主要有色金屬價(jià)格下降超過(guò)10%，目前大宗商品價(jià)格水平已經(jīng)很低，2016年大宗商品價(jià)格繼續(xù)下降或降幅超過(guò)2015年的可能性較小。

　　IMF的最新預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2016年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.6%，比2015年提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)分別增長(zhǎng)2.2%和4.5%，分別比2015年提高0.2和0.5個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)將提升對(duì)大宗商品的需求，支撐其價(jià)格。由于2015年以來(lái)大宗商品價(jià)格明顯下降，供需矛盾突出，今年下半年以來(lái)大宗商品的生產(chǎn)供給開(kāi)始下降，有利于價(jià)格觸底反彈。

　　4.翹尾因素有所提高

　　經(jīng)測(cè)算，2015年CPI的翹尾因素為0.5%，PPI翹尾因素為-1.9%。根據(jù)目前公布的1-10月CPI各月的環(huán)比數(shù)據(jù)，如果四季度CPI各月環(huán)比按十年平均計(jì)算，那么2016年CPI翹尾因素為1.0%，比2015年提高0.5個(gè)百分點(diǎn);如果四季度CPI各月環(huán)比按-0.3%、0.0%和0.5%計(jì)算，2016年CPI翹尾因素為0.6%，比2015年提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)1-11月PPI各月的環(huán)比數(shù)據(jù)，如果四季度PPI各月環(huán)比按十年平均計(jì)算，2016年P(guān)PI翹尾為-1.7%，比2015年高0.2個(gè)百分點(diǎn);如果四季度PPI各月環(huán)比均按-0.4%計(jì)算，2016年P(guān)PI翹尾為-2.5%，比2015年低0.6個(gè)百分點(diǎn)。因此，初步預(yù)計(jì)2016年CPI翹尾因素將高于2015年，PPI翹尾因素低于2015年。

　　二、抑制物價(jià)上漲的因素

　　1.總需求穩(wěn)中趨緩

　　2012年以來(lái)，受潛在增長(zhǎng)率下滑、去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)等因素的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。我國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有進(jìn)入8%-9%的增長(zhǎng)區(qū)間，直接回落至8%以下，2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7%，比2011年回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，之后經(jīng)濟(jì)增速回落趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，2014年以來(lái)各季經(jīng)濟(jì)增速低于7.5%，2015年三季度經(jīng)濟(jì)增速跌破7%，回落至6.9%，創(chuàng)2009年二季度以來(lái)最低。根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，初步預(yù)計(jì)2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.9%左右，基本能夠?qū)崿F(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。

　　2016年世界經(jīng)濟(jì)仍將維持低速溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整、制造業(yè)增長(zhǎng)潛力下降、地方政府債務(wù)高企限制投融資能力、政策效果減弱等因素將抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，初步預(yù)計(jì)2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.5%左右，呈進(jìn)一步回落趨勢(shì)，物價(jià)上漲的需求壓力進(jìn)一步減輕。

　　2.居民通脹預(yù)期減弱

　　居民信息獲取渠道日益多元化，居民的通脹預(yù)期能力逐漸增強(qiáng)，居民通脹預(yù)期對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)物價(jià)走勢(shì)的借鑒意義增大。居民對(duì)未來(lái)通脹的走勢(shì)和預(yù)期一般與當(dāng)期或前幾期物價(jià)漲幅關(guān)系密切。今年以來(lái)我國(guó)消費(fèi)者物價(jià)漲幅較低，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格下降，居民的通脹預(yù)期亦呈減弱態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)中國(guó)人民銀行2015年三季度的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，當(dāng)期居民物價(jià)滿意指數(shù)達(dá)到27.8%，比上年同期提高2.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2010年以來(lái)次高，31.3%(去年同期少0.2%)的調(diào)查者認(rèn)為物價(jià)水平上升，比去年同期降低0.2個(gè)百分點(diǎn)，7.6%(比去年同期多0.9%)的調(diào)查者認(rèn)為未來(lái)物價(jià)水平將下降。

　　3.產(chǎn)能過(guò)剩使物價(jià)面臨長(zhǎng)期下行壓力

　　產(chǎn)能過(guò)剩是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨的長(zhǎng)期性問(wèn)題，是經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期過(guò)渡投資的后遺癥，是新常態(tài)下的宏觀調(diào)控難題。我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩廣泛存在于鋼鐵、有色、石化等傳統(tǒng)行業(yè)和重化工行業(yè)，部分戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)也存在產(chǎn)能過(guò)剩。我國(guó)多少行業(yè)產(chǎn)能利用率在75%以下，粗鋼和電解鋁的產(chǎn)能利用率分別為70.7%和74.1%，產(chǎn)能過(guò)剩分別達(dá)到3.5億噸和0.27億噸，風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)能利用率在60%以下。工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格下降和企業(yè)利潤(rùn)回落也是產(chǎn)能過(guò)剩的佐證。

　　2012年以來(lái)，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格連續(xù)四年下降，是產(chǎn)能過(guò)剩的必然結(jié)果，不過(guò)去年以來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅回落加深了工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格下跌的幅度。近年來(lái)我國(guó)化解產(chǎn)能過(guò)剩成效并不顯著，過(guò)多的使用行政手段，利用市場(chǎng)化手段淘汰過(guò)剩產(chǎn)能的調(diào)控政策不多。未來(lái)化解產(chǎn)能過(guò)剩的宏觀調(diào)控政策應(yīng)更加注重市場(chǎng)化。

　　4.糧食豐收提供了穩(wěn)定物價(jià)的物質(zhì)基礎(chǔ)

　　我國(guó)糧食產(chǎn)量自2004年以來(lái)連續(xù)十二年增產(chǎn)。從糧食價(jià)格看，近年來(lái)在惠農(nóng)政策帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)小麥、大米等主要糧食品種價(jià)格明顯高于國(guó)際水平，國(guó)家公布的2015年稻谷最低收購(gòu)價(jià)格連續(xù)兩年不變，2016年小麥最低收購(gòu)價(jià)格連續(xù)三年不變。因此，在糧食豐產(chǎn)、價(jià)格水平較高的基礎(chǔ)上，2016年糧食價(jià)格將維持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，為穩(wěn)物價(jià)奠定基礎(chǔ)。

　　5.對(duì)2016年物價(jià)走勢(shì)的判斷

　　2016年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格將呈溫和平穩(wěn)上漲態(tài)勢(shì)，漲幅與2015年基本持平，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格將繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)，降幅比2015年有所收窄。初步預(yù)計(jì)，2016年CPI上漲1.5%左右，PPI下降3.5%左右。要做好相關(guān)政策預(yù)案，警惕發(fā)生通貨緊縮的可能。