11月CPI環(huán)比上漲0.1% 為7個月來最大漲幅

　　國家統(tǒng)計局12月9日發(fā)布的11月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.3%，為7個月來最大漲幅；PPI環(huán)比上漲1.5%，同比上漲3.3%。

　　專家及機構分析指出，未來幾個月CPI和PPI同比仍可能小幅上漲，但這輪PPI上漲主要是受生產(chǎn)資料上漲影響，與CPI相關的消費資料價格仍相對穩(wěn)定，因此不用擔心通脹。政策方面，因貨幣政策此前已經(jīng)明顯偏緊，預計不會因PPI和CPI的上漲而繼續(xù)收緊。

　　CPI漲勢溫和

　　從同比看，CPI同比漲幅符合預期，比上月擴大0.2個百分點。

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶分析認為，從具體分類看，鮮菜價格同比上漲15.8%，漲幅比上月擴大2.8個百分點；汽、柴油價格同比上漲4.6%和6.0%，漲幅分別比上月擴大2.3和3.4個百分點；水電燃料價格同比由上月持平轉為上漲0.6%。上述各類價格變動合計影響CPI同比漲幅擴大0.15個百分點，是CPI同比漲幅擴大的主要原因。

　　從環(huán)比看，11月份CPI上漲0.1%，繩國慶認為，這主要受食品價格尤其是鮮菜價格上漲影響。“進入冬季，鮮菜逐漸以大棚生產(chǎn)為主，種植成本增加，加之受全國范圍寒潮天氣影響，鮮菜價格環(huán)比上漲5.5%，影響CPI上漲0.14個百分點。”繩國慶表示。

　　對于未來的物價走勢，交通銀行金融研究中心分析認為，未來幾個月預計CPI同比將繼續(xù)小幅上漲。受供需因素和投機行為的影響，從食品價格來看，目前部分地區(qū)豬肉價格已經(jīng)出現(xiàn)大漲。冬季低位天氣和年末需求旺季到來，蔬菜、水果價格可能上漲。

　　PPI漲幅擴大

　　與CPI的溫和上漲相比，PPI漲幅在連續(xù)兩月轉正的情況下，11月份同比上漲3.3%，漲幅比上月擴大2.1個百分點。在調查的工業(yè)大類行業(yè)中，29個行業(yè)產(chǎn)品價格同比上漲，比上月增加4個。

　　繩國慶分析指出，煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、化學原料和化學制品制造業(yè)價格同比分別上漲28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，漲幅比上月分別擴大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8個百分點，合計影響PPI同比漲幅擴大約1.6個百分點，是PPI同比漲幅擴大的主要原因。

　　從環(huán)比來看，11月份PPI上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。繩國慶認為，部分重點行業(yè)價格漲幅繼續(xù)擴大。其中，煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比分別上漲10.3%、6.1%和5.0%，漲幅比上月分別擴大0.5、5.3和3.5個百分點，合計影響PPI環(huán)比上漲約0.9個百分點。

　　中國國家信息中心宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁表示，PPI當前漲勢預計還會持續(xù)一段時間。這種漲幅最終能持續(xù)多久仍取決于經(jīng)濟是否真正企穩(wěn)，需求是否有效擴大。

　　對于PPI是否會向CPI傳導的問題，業(yè)內表示，這輪PPI上漲主要是受生產(chǎn)資料上漲影響，與CPI相關的消費資料價格仍相對穩(wěn)定，因此不用擔心通脹，2017年更多是物價的正?；?

　　政策方面，認為，政策寬松還是穩(wěn)定更多取決于經(jīng)濟增長，通脹只是條件。目前經(jīng)濟增長還是不錯的，沒有太大的下行壓力，因此未來貨幣政策仍以穩(wěn)定為主。

　　國金證券大類資產(chǎn)資深分析師徐陽分析指出，11月CPI環(huán)比基本穩(wěn)定，PPI環(huán)比漲幅擴大，整體漲速仍超出市場預期。后期PPI同比仍有上漲可能，但整體物價料仍保持基本穩(wěn)定，因此預計貨幣政策仍將保持穩(wěn)健偏緊態(tài)勢。