2016上半年主要白電企業(yè)業(yè)績(jī)分析：整體向好

　　在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，家電板塊已連續(xù)三周呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。其中本周收益1.64%，居第1位，較上周上升17位。多家券商都認(rèn)為：家電行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)整體向好，業(yè)績(jī)改善趨勢(shì)明確，預(yù)計(jì)下半年家電板塊在白電業(yè)績(jī)帶動(dòng)下將持續(xù)改善。讓我們一起來(lái)看2016年上半年主要白電上下游企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)：

　　美的集團(tuán)：去庫(kù)存拖累營(yíng)收凈利增長(zhǎng)趨好

　　2016年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入775.22億元，同比降低5.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)94.96億元，同比增長(zhǎng)14.08%。其中二季度營(yíng)業(yè)收入391.81億元，同比降低2.25%，二季度歸母凈利潤(rùn)為5.59億元，同比增長(zhǎng)12.19%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)53.55億元，同比增長(zhǎng)21.35%。整體業(yè)績(jī)符合預(yù)期。

　　空調(diào)去庫(kù)存拖累營(yíng)收增速，其他品類穩(wěn)步增長(zhǎng)。分產(chǎn)品來(lái)看，受公司休克式療法去庫(kù)存影響，空調(diào)營(yíng)收342億元，同比降低20%，小家電營(yíng)收204億元，同比增長(zhǎng)5%，洗衣機(jī)營(yíng)收74億元，同比增長(zhǎng)31%，冰箱營(yíng)收67億元，同比增長(zhǎng)11%。內(nèi)外銷來(lái)看，公司上半年實(shí)現(xiàn)內(nèi)銷402.41億元，同比降低18.56%，外銷313.26億元，同比增長(zhǎng)14.77%。銷售渠道方面，上半年公司電商整體銷售超過100億元，同比增長(zhǎng)57%。

　　格力電器：多元化打開成長(zhǎng)新周期

　　格力電器半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入491.82億元，較上年同期下降1.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)64.02億元，較上年同期增長(zhǎng)11.92%。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)每股收益1.06元，同比增長(zhǎng)11.58%。格力電器一季度收入同比略增0.56%，二季度略減4.16%，整個(gè)上半年收入僅微降1.85%，而2015年上半年為下降13.4%，2015年全年則下降29.04%。從格力電器營(yíng)收數(shù)據(jù)的同比及環(huán)比變化，可以看出行業(yè)調(diào)整及庫(kù)存去化對(duì)格力電器經(jīng)營(yíng)沖擊最劇烈的階段可能已過去。

　　盡管營(yíng)收仍受限于經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的不景氣，但格力電器盈利已連續(xù)兩個(gè)季度恢復(fù)正增長(zhǎng)，成為格力電器半年報(bào)的一大亮點(diǎn)。結(jié)合去庫(kù)存進(jìn)度、行業(yè)基本面趨勢(shì)和去年同期基數(shù)較低等因素來(lái)看，下半年格力電器盈利增速仍有上升的空間。

　　青島海爾：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型成效斐然

　　青島海爾半年度報(bào)告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入487.87億元，同比增長(zhǎng)3.11%；歸屬母公司凈利潤(rùn)33.15億元，同比增長(zhǎng)21.21%。

　　通過強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，把握消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，上半年海爾冰箱、洗衣機(jī)、熱水器等市場(chǎng)份額持續(xù)提升：海爾冰箱零售量份額為24.36%，同比提升0.87個(gè)百分點(diǎn)；洗衣機(jī)零售量份額為26.47%，同比提升0.56個(gè)百分點(diǎn)；熱水器零售量份額為18.16%，同比提升0.92個(gè)百分點(diǎn)。受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)等因素，青島海爾的盈利能力持續(xù)提升，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，上半年青島海爾毛利率同比提升1.74個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到28.92%；歸母凈利潤(rùn)率6.80%，同比提升1.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　TCL集團(tuán)：面板拖累凈利白電表現(xiàn)亮眼

　　TCL集團(tuán)半年報(bào)顯示，2016年上半年，受液晶面板價(jià)格下滑及手機(jī)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降的影響，凈利潤(rùn)同比下跌62.6%。但白電業(yè)務(wù)在上半年開始發(fā)力，家電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入67.7億元，同比增長(zhǎng)10.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.69億元，同比增長(zhǎng)13.1%。

　　作為國(guó)內(nèi)幾大面板廠之一，華星光電近年一直是TCL集團(tuán)的利潤(rùn)奶牛。但是，面板行業(yè)自去年第三季度開始出現(xiàn)供過于求，價(jià)格下滑，直至今年一季度價(jià)格跌入谷底，這成為影響華星光電及TCL集團(tuán)今年上半年凈利潤(rùn)的重要原因之一。而集團(tuán)的另外兩大主業(yè)彩電、手機(jī)，盡管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，但上半年凈利仍然承壓。不過，TCL集團(tuán)今年上半年?duì)I業(yè)收入仍同比增長(zhǎng)3.55%，其中，海外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入224億元，同比增長(zhǎng)3.19%，增速高于國(guó)內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　小天鵝：凈利潤(rùn)同比增加34.86%

　　美的集團(tuán)旗下的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)旗艦小天鵝上半年業(yè)績(jī)飄紅。小天鵝半年報(bào)顯示，其2016年上半年?duì)I業(yè)收入79.85億元，同比增長(zhǎng)30.86%;凈利潤(rùn)5.81億元，同比增長(zhǎng)34.86%;毛利率27.20%，同比提升0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　小天鵝的內(nèi)銷、外銷收入均同步發(fā)展。2016年上半年，其內(nèi)銷收入同比增長(zhǎng)32.1%至58億元；外銷收入同比增長(zhǎng)24.3%至15.3億元。其中，電商渠道、干衣機(jī)產(chǎn)品都實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。2016年上半年，小天鵝電商零售額同比增長(zhǎng)101.1%至18.3億元；干衣機(jī)的收入同比增長(zhǎng)45.8%，達(dá)1.56億元。

　　美菱電器：主營(yíng)業(yè)務(wù)成功跑贏大盤

　　美菱半年度報(bào)告顯示，美菱以68.67億元的營(yíng)業(yè)收入、同比增長(zhǎng)4.48%的成績(jī)收盤。數(shù)據(jù)顯示，美菱冰箱、冰柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約35.12億元，空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約25.79億元，同比增長(zhǎng)5.61%。美菱洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.14億元，同比增長(zhǎng)62.23%；廚衛(wèi)、小家電等其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3.30億元，同比增長(zhǎng)51.74%。此外，美菱電器出口實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.35億元，同比增長(zhǎng)24.66%。

　　上半年，美菱不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加速創(chuàng)新，拓展產(chǎn)業(yè)布局。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，冰箱和冰柜作為美菱的主打市場(chǎng)，成功跑贏行業(yè)大盤，同時(shí)發(fā)力線上渠道，電商業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)。洗衣機(jī)和廚衛(wèi)及小家電也實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。國(guó)外市場(chǎng)方面，美菱出口冰箱（柜）的市場(chǎng)地位得到提升，空調(diào)出口增速較快。

　　三花股份：中報(bào)凈利潤(rùn)3.99億同增21%

　　三花股份半年報(bào)顯示，2016年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.18億元，同比增長(zhǎng)2.64%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.99億元，同比增長(zhǎng)21.59%；扣非凈利潤(rùn)3.85億元，同比增長(zhǎng)38.95%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.22元。

　　公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)格穩(wěn)健，同時(shí)立志打造全球化節(jié)能控件王國(guó)。從最初與不二工機(jī)合資，到收購(gòu)英維思旗下蘭柯公司四通換向閥全球業(yè)務(wù)，到收購(gòu)德國(guó)亞威科，進(jìn)軍洗衣機(jī)、洗碗機(jī)、咖啡機(jī)關(guān)鍵部件市場(chǎng)，目前已經(jīng)成長(zhǎng)為全球性的節(jié)能控件龍頭。另外，公司商用制冷業(yè)務(wù)已充分涉足冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)。

　　盾安環(huán)境：打造高端智能制造轉(zhuǎn)型升級(jí)

　　盾安環(huán)境半年度報(bào)告顯示，公司半年度營(yíng)業(yè)收入259170.01萬(wàn)元，同比減少11.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5919.11萬(wàn)元，同比減少17.45%。

　　2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.92億元，同比減少12%，實(shí)現(xiàn)綜合毛利率21.36%，同比增加2.85個(gè)百分點(diǎn)，主要由于營(yíng)業(yè)成本大幅下降。報(bào)告期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)依舊疲軟，制冷配件產(chǎn)業(yè)受空調(diào)行業(yè)成品去庫(kù)存的影響，銷售較去年同期有所下降。更多相關(guān)行業(yè)動(dòng)態(tài)請(qǐng)關(guān)注《2016-2021年中國(guó)白色家電行業(yè)發(fā)展分析及投資潛力研究報(bào)告》。

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