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2015年7-9月我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)數(shù)據(jù)走勢(shì)分析

2015-08-18 09:41:27報(bào)告大廳(158dcq.cn) 字號(hào):T| T

  近期,央行降準(zhǔn)已成為多方研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)共識(shí),8月17日,中國(guó)民生銀行研究院發(fā)布的《2015年7月宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析月報(bào)》稱(chēng),“預(yù)計(jì)9月份央行降準(zhǔn)概率較大。”

  在此之前,中金公司報(bào)告認(rèn)為,在2015年7月份工業(yè)增加值再度明顯滑落后,未來(lái)一段時(shí)間央行可能主動(dòng)增加流動(dòng)性投放規(guī)模,繼續(xù)引導(dǎo)實(shí)際利率下行。摩根大通也預(yù)期,下半年還將有兩輪降準(zhǔn)可能,并將輔以再貸款、抵押補(bǔ)充貸款和中期借貸便利等定向量化措施。

  記者從民生銀行研究院獲得的上述報(bào)告認(rèn)為,當(dāng)前貨幣政策面臨的情況較為復(fù)雜,一是7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在6月份企穩(wěn)的基礎(chǔ)上有所回落,表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)較為薄弱,“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策需求仍然強(qiáng)烈;二是在國(guó)家通過(guò)證金公司出手穩(wěn)定股市后,M2與新增信貸出現(xiàn)“虛高”,金融仍存在“脫實(shí)向虛”的情況;三是受豬肉價(jià)格上漲影響,CPI呈現(xiàn)一定上漲壓力;四是美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息的預(yù)期強(qiáng)烈,將壓縮貨幣政策的作用空間;五是央行在8月11日改革人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制,人民幣匯率中間價(jià)迅速貶值了3.1%左右。因此,面對(duì)宏觀面的新情況,貨幣政策將更具靈活性,更重視發(fā)揮市場(chǎng)作用。

2015年7-9月我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)數(shù)據(jù)走勢(shì)分析

  在以上背景下,央行在《二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中除表示將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策外,還提出“進(jìn)一步完善調(diào)控模式”,“疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道”,“提高金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力”,“更充分地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用”。

  民生銀行研究院院長(zhǎng)黃劍輝表示,在經(jīng)濟(jì)增速下行壓力仍然較大的情況下,下半年央行仍將以“穩(wěn)增長(zhǎng)”作為第一政策目標(biāo),但政策將采取更加靈活和更加依托市場(chǎng)化的手段。一是人民幣匯率中間價(jià)將更加靈活和市場(chǎng)化,從而加強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性;二是降息空間已經(jīng)不大,但降準(zhǔn)仍存在較大空間,同時(shí)也是對(duì)沖人民幣貶值預(yù)期下資本外流的有效手段,預(yù)計(jì)9月份降準(zhǔn)概率較大;三是與財(cái)政政策配合,努力激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求,包括地方政府債務(wù)擴(kuò)容和放寬房地產(chǎn)企業(yè)融資條件等;四是結(jié)構(gòu)性的數(shù)量措施仍將使用,包括PSL,專(zhuān)向金融債等。

  “與貨幣政策面臨的復(fù)雜情況相比,積極的財(cái)政政策將有更大的發(fā)揮空間?!秉S劍輝解釋說(shuō),2015年前7個(gè)月財(cái)政盈余3300億元,而2015年財(cái)政赤字規(guī)模計(jì)劃1.62萬(wàn)億元左右,再加上2014年未使用的預(yù)算結(jié)余2000億元,8月份至12月份實(shí)際可用額度為2.1萬(wàn)億元。同時(shí),財(cái)政支出結(jié)構(gòu)逐漸改善,財(cái)政資金使用效率逐步改善,下半年積極的財(cái)政政策有望逐步落到實(shí)處。一是嚴(yán)格按照年初預(yù)算積極有效使用,加快財(cái)政支出進(jìn)度,改善財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持能力和平衡作用。二是積極推進(jìn)PPP項(xiàng)目落地,加快投資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)。三是加快地方政府投融資體制改革,通過(guò)發(fā)行地方債落實(shí)地方債務(wù)置換工作。四是實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅,加快營(yíng)改增改革,充分利用稅收的杠桿作用,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

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