2015年8月我國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動趨勢分析

　　8月主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)本周將密集出爐，周二海關(guān)總署將發(fā)布進出口數(shù)據(jù)，周四，國家統(tǒng)計局將公布CPI、PPI數(shù)據(jù)，周日則將發(fā)布8月投資、消費和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)。從目前機構(gòu)預(yù)測來看，8月出口、投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)等重要宏觀指標都會出現(xiàn)改善跡象，經(jīng)濟在波動中企穩(wěn)。

　　2015年以來，外貿(mào)形勢面臨嚴峻考驗，進出口增速一直呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，不過這一狀況在8月份有望得以改善，尤其是出口增速有望明顯好轉(zhuǎn)。

　　盡管機構(gòu)普遍預(yù)測，8月出口增速仍會是負增長，但相比7月份-8.3%的增速，8月降幅會大大收窄。

　　國家發(fā)改委經(jīng)過調(diào)研后發(fā)布的預(yù)測更為樂觀，其昨日在官網(wǎng)撰文稱，“一些重點地區(qū)和許多外向型企業(yè)8月份出口情況明顯向好，預(yù)計全月可望實現(xiàn)正增長?！?

　　由于豬肉、蔬菜和蛋類價格上漲明顯，機構(gòu)普遍認為，8月CPI會較7月的1.6%繼續(xù)反彈，同比漲幅在1.9%左右。與此同時，受主要生產(chǎn)資料市場價格繼續(xù)下跌影響，PPI跌勢延續(xù)，8月同比跌幅有望較上月進一步擴大。

　　“PPI持續(xù)負增長帶來工業(yè)通縮壓力，但同時也在倒逼工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速?！苯恍?a href="http://158dcq.cn/report/c_financial/" class="innerlink">金融研究中心高級研究員劉學智在接受上證報記者采訪時說。

　　結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速的證據(jù)在8月經(jīng)濟先行指標中可窺一二。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月高技術(shù)制造業(yè)PMI、消費品相關(guān)行業(yè)PMI均保持擴張勢頭，但同期整體PMI卻是跌至榮枯線下方。

　　已經(jīng)公布的工業(yè)生產(chǎn)前瞻性數(shù)據(jù)，如PMI等并不佳，但并不妨礙市場看好工業(yè)生產(chǎn)的企穩(wěn)。

　　摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟研究主管章俊對上證報記者說，“8月PMI回落有一次性因素的影響，不一定反映工業(yè)生產(chǎn)真實情況。8月全國工業(yè)用電量、鐵路貨運發(fā)送量、鋼材價格及產(chǎn)量等高頻數(shù)據(jù)均出現(xiàn)環(huán)比增長及同比降幅收窄的情況，顯示工業(yè)生產(chǎn)已出現(xiàn)一定企穩(wěn)勢頭?！?

　　機構(gòu)普遍預(yù)測，8月工業(yè)增加值同比會較上月大幅回升，交行金融研究中心預(yù)測該數(shù)據(jù)有望升至7%。若如此，這一增速將會刷新年內(nèi)新高。

　　消費增速今年以來一直保持平穩(wěn)增長，交行首席經(jīng)濟學家連平[微博]在接受上證報記者采訪時稱，“8月消費增速會出現(xiàn)回升，步入四季度消費增速還會加快，一大刺激因素就來自房地產(chǎn)活躍對消費的提振作用?！?

　　下半年以來，房地產(chǎn)市場持續(xù)回暖，近兩個月統(tǒng)計局公布的房地產(chǎn)銷售面積和銷售量持續(xù)回升。中國指數(shù)研究院[微博]的最新監(jiān)測也印證了樓市回暖的判斷。8月份，全國100個城市新建住宅平均價格10787元/平方米，同比上漲0.15%，經(jīng)歷連續(xù)10個月同比下跌后首次出現(xiàn)止跌。

　　“房地產(chǎn)投資目前仍在探底，但四季度有望企穩(wěn)，甚至回升。”連平說。

　　從目前機構(gòu)預(yù)測看，8月投資也有企穩(wěn)跡象。申萬宏源證券宏觀研究團隊認為，1-8月投資累計增速或回升至11.3%。這一預(yù)測基于基建投資的回升及制造業(yè)投資的企穩(wěn)。

　　下半年基建投資擔當者穩(wěn)增長的重要角色。而近期政府推出的萬億基建專項金融債、地方債置換限額和新增地方債發(fā)行額度都為此后的地方政府融資埋下伏筆，預(yù)計政府主導的基建投資將于四季度正式加速。連平認為，“未來基建增速有望超過20%。”

　　盡管部分經(jīng)濟指標表現(xiàn)不佳，但投資、消費、出口以及工業(yè)生產(chǎn)增速等數(shù)據(jù)都在好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟波動中企穩(wěn)的態(tài)勢并未改變。

　　連平稱，“隨著穩(wěn)增長政策效果的逐漸發(fā)揮成效，三季度經(jīng)濟企穩(wěn)、四季度回升的可能性很大，全年實現(xiàn)7%的目標沒有問題，好的話可能還會達到7.1%?！?

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