風(fēng)電產(chǎn)業(yè)：上游制造商喜，下游運(yùn)營商憂

　　盡管各大公司目前尚未披露上半年業(yè)績，有關(guān)方面通過梳理上半年行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)以及主要公司業(yè)績預(yù)告情況后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前風(fēng)電行業(yè)延續(xù)整體回暖形勢(shì)，上游設(shè)備制造商訂單量繼續(xù)攀升，但下游風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營商則遭遇風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)減少而帶來的發(fā)電量下滑，業(yè)績提升乏力。

　　市場(chǎng)分析人士指出，此輪風(fēng)電行業(yè)回暖首要體現(xiàn)在各地風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)放量啟動(dòng)，首先利于上游制造商獲取設(shè)備訂單。而利用小時(shí)數(shù)由于存在季節(jié)性因素，導(dǎo)致風(fēng)電場(chǎng)發(fā)電量波動(dòng)，進(jìn)而影響下游運(yùn)營商的業(yè)績。預(yù)計(jì)下半年隨著風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)進(jìn)度加快，制造商業(yè)績將加速兌現(xiàn)；下游運(yùn)營商也將由于風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)增加而利好全年業(yè)績。

　　上游制造商維持高增長

　　根據(jù)A股風(fēng)電設(shè)備制造板塊主要公司披露的業(yè)績預(yù)告情況，今年前六個(gè)月，國內(nèi)主要風(fēng)電制造商業(yè)績繼續(xù)去年三季度以來的向好態(tài)勢(shì)，部分龍頭公司業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，這表明風(fēng)電制造業(yè)自去年下半年以來的筑底回暖趨勢(shì)繼續(xù)深化。

　　其中，業(yè)績表現(xiàn)最好的當(dāng)屬風(fēng)電整機(jī)制造商華儀電氣。公司一季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤同比大幅增長逾10倍，預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比猛增15%倍以上。金風(fēng)科技預(yù)告今年前六個(gè)月凈利潤同比增幅有望達(dá)250%到300%。另外，今年以來二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異的風(fēng)電零部件制造商泰勝風(fēng)能和天順風(fēng)能均稱上半年業(yè)績繼續(xù)向好，凈利潤預(yù)計(jì)分別同比增長40%和10%。

　　各家公司將上半年業(yè)績預(yù)計(jì)增長的原因均歸結(jié)為主營業(yè)務(wù)收入增長以及營業(yè)成本降低。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，主要決定因素還是設(shè)備制造商去年下半年以來獲取訂單放量增長。

　　根據(jù)權(quán)威市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年新增風(fēng)電招標(biāo)超過了15.5GW，其中前三季度新增風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)約為11GW，第四季度新增風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)的4.5GW。2013年新增風(fēng)電招標(biāo)量與2012年8.3GW相比，出現(xiàn)了近乎成倍的增長。

　　有資深券商研究員分析，隨著去年招標(biāo)工作的完成，設(shè)備商所中標(biāo)的訂單將陸續(xù)進(jìn)入出貨期，進(jìn)而滾動(dòng)轉(zhuǎn)為公司的業(yè)績收入。金風(fēng)科技在今年一季報(bào)中披露，截至一季度，公司中標(biāo)但未簽供貨協(xié)議的訂單量為3834兆瓦，而在手訂單量則達(dá)8125.25兆瓦。

　　此外，制造業(yè)的“健康度”不斷好轉(zhuǎn)。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年行業(yè)整體存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為201.62天，較2012年縮短逾30天。而在銷售毛利率這一反映企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)方面，去年行業(yè)整體毛利率為21.25%。這與前兩年行業(yè)低潮期平均不足10%的毛利率水平相比有大幅提升。上述研究員表示，今年上半年風(fēng)電制造業(yè)形勢(shì)好于去年，毛利率水平只會(huì)提升而不會(huì)下滑。

　　下游運(yùn)營商仍顯頹勢(shì)

　　與設(shè)備制造業(yè)的欣欣向榮相比，下游風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營環(huán)節(jié)則略顯頹勢(shì)。

　　根據(jù)國家能源局最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上半年，全國風(fēng)電新增并網(wǎng)容量632萬千瓦，同比增長23%；全國風(fēng)電棄風(fēng)電量72億千瓦時(shí)，同比下降35.8億千瓦時(shí)，全國平均棄風(fēng)率8.5%，同比下降5.14個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)表明國內(nèi)已建成風(fēng)電項(xiàng)目的并網(wǎng)情況相比以往持續(xù)改善，由于并網(wǎng)問題導(dǎo)致的運(yùn)營商經(jīng)營損失不斷減少。

　　但是，值得注意的是，在影響風(fēng)電運(yùn)營商業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵性行業(yè)指標(biāo)，風(fēng)電可利用小時(shí)數(shù)上卻不容樂觀。上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)指出，上半年，國內(nèi)風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)979小時(shí)，同比下降113小時(shí)。

　　這一數(shù)據(jù)直接反映到了各主要風(fēng)電運(yùn)營商的經(jīng)營情況和業(yè)績表現(xiàn)上。風(fēng)電運(yùn)營商龍頭企業(yè)龍?jiān)措娏ε叮窘衲?月份風(fēng)電發(fā)電量為139萬兆瓦時(shí)，同比下降12.25%，這導(dǎo)致其上半年風(fēng)電累計(jì)發(fā)電量同比增幅僅為4.86%，和去年上半年增幅31.44%相比，出現(xiàn)了大幅下降。而華能新能源上半年風(fēng)電發(fā)電量為583.34萬兆瓦時(shí)，在裝機(jī)量同比增加的情況下，發(fā)電量下降2%。大唐新能源上半年風(fēng)電發(fā)電量為505.21萬兆瓦時(shí)，同比下降高達(dá)9.07%。

　　據(jù)瑞銀證券研報(bào)預(yù)計(jì)，今年上半年國內(nèi)風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營行業(yè)的整體利潤總額跌幅可能平均將達(dá)6%，主要運(yùn)營商如龍?jiān)?a href="http://158dcq.cn/report/c_electricity/" class="innerlink">電力、華能新能源等今年前6個(gè)月的盈利增長同比預(yù)計(jì)將基本持平或輕微下降，成本控制力較強(qiáng)的企業(yè)表現(xiàn)要優(yōu)于同行。

　　行業(yè)有望共享“暖風(fēng)”

　　上下游冷暖不一，據(jù)中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2014年中國風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查與投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》顯示，但風(fēng)電行業(yè)整體投資形式表現(xiàn)良好。據(jù)中電聯(lián)近期發(fā)布的數(shù)據(jù)，上半年，全國風(fēng)電行業(yè)完成投資同比增長48.3%，而同期整個(gè)電力行業(yè)投資額卻較去年有所下降。

　　上述資深券商研究員表示，投資熱火朝天的一個(gè)直接作用便是拉動(dòng)各地招標(biāo)量的繼續(xù)攀升。繼2013年國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)量同比翻倍之后，進(jìn)入2014年，風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目招標(biāo)進(jìn)程呈加速趨勢(shì)，招標(biāo)規(guī)模化啟動(dòng)將帶動(dòng)上游制造業(yè)企業(yè)訂單攀升。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在中國采購與招標(biāo)網(wǎng)上5月份第一周發(fā)布的涉及風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目招標(biāo)公告達(dá)64個(gè)，較2011年和2012年同期翻倍增長。

　　該研究員表示，特別是去年三季度以后的中標(biāo)訂單，將在今年進(jìn)入集中供貨期，這也是主要設(shè)備供應(yīng)商業(yè)績持續(xù)向好的關(guān)鍵保障，也將助推這些公司今年全年業(yè)績高增長。

　　東方電氣一季度凈利潤同比仍在降低，不過公司表示，一季度新增訂單規(guī)模為129億元，其中新能源(以風(fēng)電為主)占22%，即28.38億元，這些訂單將在今年轉(zhuǎn)化為公司業(yè)績。

　　對(duì)于下游風(fēng)電運(yùn)營商，上述研究員表示，當(dāng)前風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)降低的主要原因除一些地區(qū)上半年風(fēng)力欠佳的季節(jié)性因素外，比較突出的成因在于風(fēng)電外送通道日漸供不應(yīng)求，行業(yè)過去兩年“車多路少”的弊端有所抬頭，但這種情況今年年底前有望改善。國家前不久核準(zhǔn)了多條特高壓輸電線路的“路條”，其中大部分位于風(fēng)電場(chǎng)比較集中的西北區(qū)域。隨著這些輸電通道的加速建成，風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)有望恢復(fù)性增長?！皣医衲暌詠矸浅Ｖ匾?a href="http://158dcq.cn/k/qingjienenyuan.html" class="innerlink">清潔能源發(fā)展，并將啟動(dòng)一批風(fēng)電、水電和沿海核電等重大項(xiàng)目作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的助推劑。這將是以風(fēng)電為代表的清潔能源行業(yè)提速發(fā)展的長期動(dòng)力。

更多風(fēng)電行業(yè)研究分析，詳見中國報(bào)告大廳《風(fēng)電行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。

更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。