風電行業(yè)未來發(fā)展狀況分析

　　根據(jù)統(tǒng)計顯示，截至6月26日，兩市涉足風力發(fā)電上市公司中，已有14家披露上半年業(yè)績預告，僅有5家預計業(yè)績同比增長，相比之下有9家公司預計業(yè)績同比下跌，其中行業(yè)龍頭金風科技、華銳風電均預計上半年凈利潤同比下跌五成以上。

　　業(yè)績預告顯示，金風科技預計2012年1-6月凈利潤比上年同期下降幅度為50%-100%，主要原因是風電行業(yè)增速放緩，市場競爭加劇，風電機組價格下降。華銳風電也預計上半年凈利潤同比下降50%以上。繼去年8月份終止風電項目重組后，中航重機上月宣布擬掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司下屬公司中航龍騰風力發(fā)電有限公司90%股權，金風科技、華儀電氣等上市公司也于近期先后披露風電子公司的股權轉(zhuǎn)讓計劃。

　　中國可再生能源學會風能專業(yè)委員會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，2011年全國約有100億千瓦時風電電量被限發(fā)，創(chuàng)造歷史最高值。同時根據(jù)電監(jiān)會的統(tǒng)計，2011年我國部分省市風電棄風達20%左右，“三北”一些風資源豐富的地區(qū)或超過30%，直接經(jīng)濟損失達近百億元，風電并網(wǎng)消納一直是風電行業(yè)健康發(fā)展亟待解決的問題。

　　今年3月19日，國家能源局發(fā)布《關于印發(fā)“十二五”第二批風電項目核準計劃的通知》，核準風電項目1676萬千瓦，與第一批核準項目2883萬千瓦相比少了近半，其中多出了不少風電供熱、風電直供火電、風電火電聯(lián)合協(xié)調(diào)運行的示范項目；4月，國家能源局《關于加強風電并網(wǎng)和消納工作有關要求的通知》稱，2011年全國風電棄風限電總量超過100億千瓦時，平均利用小時數(shù)大幅減少。這被許多業(yè)內(nèi)人士看做是風電行業(yè)放緩腳步的信號。

　　有媒體報道世界最大電站設備制造商東方電氣的第二大主營業(yè)務風機總裝目前幾乎已近歸零，從高峰期的1800套/年，下降到今年第一季度的25套，而去年的數(shù)據(jù)是949套。報道還稱，東方電氣現(xiàn)有的風機庫存有500余套，加上尚未確認提貨的上游大量零部件配套商的數(shù)百套風電機組配件，有大量的“體外庫存”和與之對應的負債尚未確認。

　　報道還披露了東方電氣的風電業(yè)務下滑的原因是自主研發(fā)的技術方案不過關，多家配套商正在醞釀促使東方電氣提貨付款。此消息一出，東方電氣當日總市值蒸發(fā)近36億元。

　　面對質(zhì)疑，東方電氣6月28日晚間發(fā)布澄清公告稱，公司在2011年報中已對風電業(yè)務發(fā)展做出展望：“盡管風電產(chǎn)業(yè)市場競爭日趨加劇，風電需求仍將在調(diào)整中保持一定的增長”，目前仍然保持上述觀點。另外，東方電氣風電產(chǎn)品結(jié)構日趨完善，產(chǎn)品技術得到用戶廣泛認可，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。

　　東方電氣進一步指出，公司風電產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營正常，2012年一季度，風電產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入15.66億元，同比增長11.85%；風電新增訂單15.5億元，同比增長150%；風電產(chǎn)品毛利率保持穩(wěn)定，預計不會出現(xiàn)大幅減值的風險。

　　庫存高企系財務法則保守？

　　6月29日，東方電氣人士對此問題向本報記者解釋：“風機上網(wǎng)發(fā)電240小時之后才確認收入，這個產(chǎn)量在一季度顯得是有點少，但是全年的產(chǎn)量具有不均衡性，不意味著一季度的產(chǎn)量就代表全年的水平。”對于媒體報道的庫存多的問題，這位人士表示：“風機不存在庫存的現(xiàn)象，都是按單生產(chǎn)，生產(chǎn)周期比較短。生產(chǎn)是一個產(chǎn)出、發(fā)運、安裝的過程，銷售收入和生產(chǎn)產(chǎn)出是兩個概念，收入是一個財務指標，產(chǎn)出是統(tǒng)計指標，兩者不同?！?/p>

　　對此，一位分析師向本報記者表示：“東方電氣的財務法則比較保守，公司整機業(yè)務確實采取了謹慎確認的原則，即不到風電場安裝都算庫存，所以偏高?！?/p>

　　從東方電氣歷年年報披露情況來看，2007-2011風電機組總產(chǎn)量約為6.4GW，實現(xiàn)總銷售收入在249億元。根據(jù)國金證券分析師邢志剛、張帥的分析計算，估算出東方電氣風機整機歷史平均價格在4500元/千瓦，從而得到公司2007-2011產(chǎn)值和銷售收入差值在40億左右。產(chǎn)生這個差值的主要原因在于公司針對風電行業(yè)質(zhì)量問題采取了謹慎的收入確認原則，而非如媒體所述的大幅存貨所致。

　　“一方面，東方電氣風機整機質(zhì)量問題比例<5%，這基本上和風電整機3-5%的質(zhì)保金比例一致。根據(jù)電監(jiān)會發(fā)布的2011年風電安全監(jiān)管報告和行業(yè)協(xié)會發(fā)布的風電質(zhì)量報告，東方電氣的風機整機質(zhì)量相比行業(yè)其它競爭對手沒有發(fā)生明顯的劣勢。”邢志剛、張帥進一步分析，“但從中長期看，市場對公司真實的擔憂還包括對用電需求增速下滑的悲觀預期，對核電規(guī)劃的不確定性以及全球經(jīng)濟環(huán)境不佳對出口產(chǎn)生的負面影響等方面；訂單下滑預期是估值持續(xù)走弱的主要原因。

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