我國豆粕價(jià)格出現(xiàn)回落 高價(jià)向下傳導(dǎo)出現(xiàn)乏力

  南美產(chǎn)區(qū)大豆產(chǎn)量預(yù)期下降，豆粕價(jià)格最高達(dá)到5060元/噸，國內(nèi)大豆供應(yīng)數(shù)量仍比較有限，進(jìn)口大豆到港量偏低，豆粕供應(yīng)緊張的形勢暫難緩解。

  我國豆粕價(jià)格出現(xiàn)回落

  俄烏沖突減少了葵花油及葵花粕的出口，造成了豆系產(chǎn)品的替代增加。全球的豆系產(chǎn)品作為替代需求上升，大豆消耗量上升。2022-2027年中國豆粕行業(yè)投資分析及“十四五”發(fā)展機(jī)會研究報(bào)告指出，目前全球大豆庫存為15/16年以來的最低水平。國內(nèi)豆粕市場目前成交十分低迷，主要原因就在于價(jià)格過高，下游廠商對于高價(jià)豆粕起了抗拒的心理。目前不到迫不得已，一般不會主動采購豆粕。大部分廠家也不愿意主動備貨。而從供應(yīng)端上看，國內(nèi)豆粕供應(yīng)依然吃緊，導(dǎo)致能夠上市的現(xiàn)貨極少，沒貨可賣，自然就沒有成交。

  養(yǎng)殖端近期出了一些變化。2022年1月份規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量為2847萬頭，雖然環(huán)比小幅下降，但同比增加45.9%，在供強(qiáng)需弱的情況下，短期豬價(jià)反彈壓力重重。雖然補(bǔ)欄增加，存欄上升，但目前存欄多還是小豬，小孩子的飯量總不能跟成年人相比。所以近期國內(nèi)豬料的需求還是在走弱的。如果4-5月到港大豆能夠順利到港，國內(nèi)豆粕供大于求的狀態(tài)即將形成?；久娴霓D(zhuǎn)換必然會導(dǎo)致豆粕價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)。

  未來兩個(gè)月國內(nèi)豆粕價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，主要原因還是供大于求。也是維持我之前的看法，豆粕價(jià)格將在報(bào)告出臺后，逐步走出回落行情。但下半年考慮到南美大豆減產(chǎn)這么多，巴西阿根廷大豆出口必然下滑，屆時(shí)可供我們采購的大豆數(shù)量也將減少。考慮到未來國內(nèi)生豬價(jià)格的反彈，養(yǎng)殖利潤上升導(dǎo)致補(bǔ)欄信心增加，豆粕會不會再度出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，進(jìn)而再度出現(xiàn)價(jià)格上漲的行情。

  高價(jià)向下傳導(dǎo)出現(xiàn)乏力

  2022年節(jié)后飼料原料價(jià)格一路飆升致使飼料價(jià)格上漲30%-40%，帶動養(yǎng)殖成本進(jìn)一步提高，在豬價(jià)和禽類價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行情況下，更是加重了畜禽養(yǎng)殖行業(yè)虧損情況。畜禽養(yǎng)殖虧損情況嚴(yán)重，對飼料成本承受能力大幅下降。應(yīng)對飼料原料價(jià)格明顯上漲，畜禽養(yǎng)殖場戶普遍減少豆粕添加比例，轉(zhuǎn)而提高麥麩、米糠等其他相對價(jià)格較低的粗蛋白原料。此外，在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部玉米豆粕減量替代方案影響下，大量小麥替代玉米和豆粕飼用消費(fèi)，2022年豆粕使用量已經(jīng)減少500萬噸左右，2022年1季度在豆粕價(jià)格空前高位和養(yǎng)殖嚴(yán)重虧損情況下，預(yù)計(jì)2022年豆粕飼用消費(fèi)還存在進(jìn)一步下降可能。

  當(dāng)前生豬養(yǎng)殖平均虧損約340元/頭，肉雞養(yǎng)殖虧損約1.7元/只，蛋雞養(yǎng)殖虧損約5.5元/百只，其他條件不變情況下，按成本效益折算，豆粕價(jià)格上漲1000元/噸，豬價(jià)需上漲0.8-1.2元/公斤，肉雞價(jià)格需上漲約0.5元/公斤方能覆蓋飼料成本上漲，而目前畜禽產(chǎn)品已進(jìn)入價(jià)格下跌大周期，畜禽價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，養(yǎng)殖虧損情況疊加前期規(guī)模養(yǎng)殖場戶加快擴(kuò)張節(jié)奏，行業(yè)現(xiàn)金流接近枯竭，畜禽養(yǎng)殖場戶普遍存在現(xiàn)金流緊張問題，高成本壓力下養(yǎng)殖場戶逐步調(diào)減產(chǎn)能，預(yù)計(jì)下半年養(yǎng)殖飼料用量將有一定幅度下降，在這種情況下養(yǎng)殖端倒逼飼料價(jià)格下調(diào)，傳導(dǎo)至原料價(jià)格上漲難以持續(xù)。當(dāng)前預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格較難在當(dāng)前價(jià)位長期運(yùn)行，但由于進(jìn)口大豆高成本以及豆粕庫存偏低因素，預(yù)計(jì)短期回落幅度也有限，或以高位震蕩為主，中長期豆粕價(jià)格大概率有望逐步回歸正常價(jià)格區(qū)間。

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