新能源汽車市場復(fù)蘇 環(huán)比銷量增加

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，汽車產(chǎn)銷形勢持續(xù)向好，環(huán)比均呈增長，同比增速明顯高于上月。2020年5月，汽車產(chǎn)銷218.7萬輛和219.4萬輛，環(huán)比增長4.0%和5.9%，同比增長18.2%和14.5%。其中銷量更是結(jié)束了自2018年7月以來的連續(xù)21個月的下降。

　　5月產(chǎn)銷量同比皆實現(xiàn)正增長，業(yè)內(nèi)普遍觀點認為，這意味著汽車市場開始復(fù)蘇，并逐漸回歸正軌。從乘用車各個細分市場來看，5月SUV細分市場的表現(xiàn)強勢，產(chǎn)銷皆保持正增長，而轎車市場的產(chǎn)量略增，銷量同比微降。

　　乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，從自主品牌、合資品牌、豪華品牌的SUV銷量占比來看，SUV仍是各個品牌銷量增長的核心動力。以自主品牌和合資品牌為例，5月自主品牌SUV細分市場同比增長5%，合資品牌SUV細分市場同比增長16%，都是其唯一實現(xiàn)正增長的細分市場。

　　新能源車方面，產(chǎn)銷環(huán)比延續(xù)了上月增長勢頭，銷量增速更為明顯。5月整體汽車市場復(fù)蘇的信號明顯，但新能源汽車回暖速度卻被業(yè)內(nèi)認為不及預(yù)期，仍未由負轉(zhuǎn)正。

　　今年5月新能源汽車市場的產(chǎn)量為8.4萬輛，環(huán)比增長3.5%，但同比降幅為25.8%;5月實現(xiàn)銷量8.2萬輛，環(huán)比增長12.2%，同比下滑23.5%，遠低于汽車行業(yè)整體。業(yè)內(nèi)認為新能源汽車的銷量走勢延續(xù)了去年下半年新能源汽車補貼大幅退坡的負增長態(tài)勢。

　　動力電池5月裝機量約為5.2GWh，環(huán)比增長9.9%，同比下降47.7%。寧德時代(171.500, 0.00, 0.00%)、比亞迪(71.700, 0.00, 0.00%)、中航鋰電位列裝機量前三名。

　　中汽協(xié)方面認為，政策驅(qū)動向市場驅(qū)動的轉(zhuǎn)型不暢，對銷量有直接的影響，因補貼退坡導(dǎo)致價格上揚，進而導(dǎo)致消費者熱情漸退;對于今年整體新能源汽車市場的表現(xiàn)，中汽協(xié)認為難以出現(xiàn)爆發(fā)式的增長，預(yù)計全年新能源汽車銷量在100萬輛左右。

　　投資建議

　　今年 5 月乘用車銷量同比增速轉(zhuǎn)正，在一定程度上反映出政策托底的效果逐步顯現(xiàn);具備估值優(yōu)勢的行業(yè)龍頭逐漸進入配置窗口;國三存量的逐步淘汰、疊加地方專項債對基建的支持，重卡景氣有望維持。建議關(guān)注：拓普集團、比亞迪、玲瓏輪胎、上汽集團、中國重汽。

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