紡織服裝業(yè)是我國的傳統(tǒng)輕工產(chǎn)業(yè),分為紡織業(yè)和服裝業(yè)。紡織業(yè)是指把纖維原料最終加工成衣物等紡織成品的生產(chǎn)部門的總稱;而服裝業(yè)是指把紡織成品加工成衣物的生產(chǎn)部門的總和,從上下游的關(guān)系來看,紡織行業(yè)是服裝制造業(yè)的上游行業(yè)。
紡織服裝行業(yè)在2016年絕對(duì)收益率-8.69%,與A股整體基本一致,其中紡織制造版塊絕對(duì)收益率-6.89%,好于服裝零售版塊的-9.94%。
2017年紡織制造:繼續(xù)關(guān)注貶值和棉價(jià)上漲,自15年匯改以來,人民幣貶值逾11%,貶值有望增加出口收入、增強(qiáng)出口商品競爭力,利好出口占比高的制造型企業(yè)。受供求關(guān)系逆轉(zhuǎn),國儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)低于預(yù)期影響,16年國內(nèi)棉價(jià)大幅上漲。隨著拋儲(chǔ)推進(jìn),國儲(chǔ)棉對(duì)市場的影響將變小,而棉花市場需求在中長期保持穩(wěn)定,供給方面種植面積及產(chǎn)量趨勢性萎縮,中長期棉價(jià)有望穩(wěn)步增長,利好傳統(tǒng)紡織龍頭企業(yè)。
2017年服裝零售:供應(yīng)鏈整合提升效率,消費(fèi)升級(jí)帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)消費(fèi)未明顯改善的大環(huán)境下,關(guān)注下面五大個(gè)方向:
第 一是供應(yīng)鏈整合,降低中間環(huán)節(jié)損耗,提升效率;
第二是消費(fèi)升級(jí),消費(fèi)者更加追求品質(zhì)、個(gè)性化帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其中,供應(yīng)鏈整合方面,內(nèi)部管理提升效率及對(duì)外提供第三方管理服務(wù)均有巨大發(fā)展空間。消費(fèi)升級(jí)方面,首先嬰童行業(yè),二胎政策完全放開將推動(dòng)新生兒數(shù)量大幅增長,行業(yè)有望持續(xù)景氣;其次國內(nèi)奢侈品消費(fèi)完成周期性調(diào)整,輕奢最先受益;
第三個(gè)性化需求助推設(shè)計(jì)師品牌發(fā)展,而共創(chuàng)平臺(tái)為設(shè)計(jì)師和消費(fèi)者解決營銷、交易等痛點(diǎn),市場空間巨大;
第四海外品牌拓展中國市場給電商代運(yùn)營行業(yè)提供了廣闊發(fā)展空間;
第五高速成長的跨境進(jìn)口電商,稅改新政有望重塑行業(yè)競爭格局。
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