銅行業(yè)市場分析：未來兩年內(nèi)銅價(jià)或緩慢上漲

　　近期銅價(jià)快速上漲除了受到資金炒作等因素影響外，銅市的基本面也起到支撐作用。

　　從上周舉辦的2016亞洲銅業(yè)周上了解到，今年全球精煉銅市場處于緊平衡狀態(tài)，中國需求增長為一大亮點(diǎn)。而明年，全球銅礦供應(yīng)增速或?qū)⒎啪?。?jù)國際銅業(yè)研究小組（ICSG）預(yù)測，明年全球銅礦產(chǎn)量增速會從今年的4%回落到0，年產(chǎn)約為1987.8萬噸。

　　上周，自由港邁克墨倫公司簽往中國的2017年銅精礦加工費(fèi)長協(xié)價(jià)格定為92.5美元/噸，較去年減少4.85美元/噸。通常銅礦商供應(yīng)偏緊時(shí)，會壓低支付給冶煉廠的銅精礦加工費(fèi)用，2017年長協(xié)價(jià)格偏低也預(yù)示著明年銅礦砂供應(yīng)增速或放緩。

　　“過去全球銅礦處在一個(gè)增長相對較快的周期，按照目前預(yù)測，明年增速會下降，2018年又有所回升，2019年以后進(jìn)入相對較低的增長周期?！毕愀奂t風(fēng)箏資產(chǎn)管理有限公司高級基金經(jīng)理沈海華認(rèn)為，銅價(jià)的趨勢關(guān)鍵看供應(yīng)周期，全球需求常年處于較穩(wěn)定的水平，如果明年是一個(gè)低增長周期的開始，那么并不排除銅的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在今年。

　　不過，多位與會的銅企高層認(rèn)為，銅市真正的拐點(diǎn)或要等到2019年。由于冶煉產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，盡管銅礦供應(yīng)增速放緩，但精煉銅市場仍小幅過剩。ICSG預(yù)測，2017年，全球精煉銅產(chǎn)量將增長1.7%達(dá)2379.1萬噸，表觀消費(fèi)增速將降至1%左右，達(dá)2362.8萬噸。

　　英美集團(tuán)基本金屬和礦物業(yè)務(wù)總裁Duncan Wanblad稱，未來兩年內(nèi)銅價(jià)或緩慢上漲，自2019年開始，銅市才會重現(xiàn)供需缺口。

　　江西銅業(yè)副總經(jīng)理吳育能也對2017年-2018年的銅精礦市場持謹(jǐn)慎悲觀態(tài)度，但預(yù)測到2019年以后，隨著銅礦山投資的下降，供應(yīng)減少，銅價(jià)上漲具有一定基礎(chǔ)。

　　“今年國內(nèi)銅價(jià)變化更多體現(xiàn)在消費(fèi)端?！边~科金屬國際集團(tuán)總裁何金碧告訴表示，盡管國際市場上礦山因銅價(jià)下跌而減產(chǎn)，但就中國市場而言，國內(nèi)銅精礦進(jìn)口量每年還是在增長，冶煉產(chǎn)量也在增長。

　　據(jù)ICSG預(yù)估，2016年全球精煉銅表觀消費(fèi)量增長1.5%至2339.1萬噸，主要消費(fèi)增長來自中國。

　　“中國需求的改善是一個(gè)重要支撐。”麥格理資本證券商品分析師Ian Roper認(rèn)為，今年中國的電網(wǎng)投資大幅拉升，基礎(chǔ)建設(shè)出現(xiàn)意料之外的增長，空調(diào)去庫存等都促進(jìn)了銅消費(fèi)。