中信證券研報(bào)表示，當(dāng)前白酒行業(yè)正處于過去三十年以來第三輪大周期的筑底階段，雖然短期內(nèi)行業(yè)基本面仍需繼續(xù)承壓，走出底部的實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)仍須觀察，但投資端伴隨政策信號(hào)、經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期上升、終端需求企穩(wěn)等信號(hào)推動(dòng)情緒回暖，預(yù)計(jì)白酒行業(yè)資本市場表現(xiàn)將先于產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)迎來向上周期，而在白酒產(chǎn)業(yè)新一輪上升期中，以消費(fèi)者培育為根基、品牌力持續(xù)提升的頭部名酒企業(yè)會(huì)有更好表現(xiàn)。建議在行業(yè)底部區(qū)間增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置。
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天風(fēng)證券研報(bào)表示，新一輪利好政策出臺(tái)，先PE后EPS，白酒板塊后續(xù)有望迎來反轉(zhuǎn)。①政策面：2024年9月底開始政府頻繁出臺(tái)系列財(cái)政及貨幣政策（后續(xù)政策仍或加碼）/特朗普上臺(tái)后或階段性抬升內(nèi)需預(yù)期，且目前CPI和PPI指數(shù)已處于歷史低位+白酒板塊強(qiáng)壁壘&不可替代性屬性仍在，后續(xù)經(jīng)濟(jì)&消費(fèi)持續(xù)向好變化或刺激板塊PE中樞抬升；②基本面：業(yè)績低點(diǎn)多滯后于渠道庫存高點(diǎn)，當(dāng)前板塊已開始進(jìn)入業(yè)績?cè)鏊傧鄬?duì)底部階段（庫存加速消化階段），當(dāng)前市場已充分下修板塊業(yè)績?cè)鏊兕A(yù)期（EPS預(yù)期悲觀），預(yù)計(jì)2025年下半年開始白酒板塊業(yè)績?cè)鏊倩蛴瓉矸崔D(zhuǎn)（估值修復(fù)往往先于業(yè)績?cè)鏊俜崔D(zhuǎn)）。
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