國金證券研報表示，未來一周建議配置紅利和小盤成長杠鈴策略，但若如預期般紅利占優(yōu)小盤成長回落，部分倉位可在高位從紅利往小盤成長進行切換。短期價量行業(yè)配置模型對未來一周給出行業(yè)配置建議為煤炭、電力及公用事業(yè)、國防軍工、汽車、電子及通信；擇時模塊給出的信號6月權益建議配置比例為25%，較5月下降。量化選股因子方面，未來一周預期價值因子表現(xiàn)會有所修復，而成長和一致預期因子維持占優(yōu)。
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12月31日，標普紅利ETF（562060）收盤跌1.17%，成交額3899.38萬元。消息面，12月以來，A股市場的情緒相對較為謹慎。“杠鈴策略”重新成為市場主流，紅利資產(chǎn)與科技主題成長表現(xiàn)相對占優(yōu)。民生證券認為，2023年下半年以來，選擇杠鈴策略似乎成為投資者的某種“肌肉記憶”，即在市場存在宏觀預期時博弈順周期與政策利好方向，而在政策落地后的基本面驗證期，便選擇“執(zhí)兩端”等待下一個宏觀交易的時刻。然而當下市場選擇的“杠鈴策略”的兩端，無論是紅利資產(chǎn)，抑或主題投資，所面臨的宏觀環(huán)境與產(chǎn)業(yè)趨勢交易預期與過去均已出現(xiàn)明顯不同。從未來的視角看，隨著景氣度的不斷自下而上傳導，新一輪補庫周期開啟似乎可以期待。關注利率趨勢逆轉后，主題投資全面回落的可能，而紅利中受益于利率反轉的資產(chǎn)仍將繼續(xù)前行。
天風證券發(fā)布策略報告表示，市場正處于“強預期，弱現(xiàn)實”狀態(tài)。這一狀態(tài)所對應的行業(yè)結構可能類似23H1的“杠鈴策略”：一邊是政策態(tài)度轉向，對未來預期改善，風偏上行，成交額持續(xù)高位，導致主題行情占優(yōu)、高換手的科技方向活躍；另一邊是政策效果的落地需要時間，政策的出臺節(jié)奏和力度也會根據(jù)經(jīng)濟現(xiàn)狀“邊走邊看”，導致“弱現(xiàn)實”可能尚持續(xù)一段時間，防御和穩(wěn)定風格的大盤價值會時常有所表現(xiàn)。另外，市場可能低估了月度維度存量利率調(diào)整對于消費的提振作用。此外，后續(xù)消費方向可關注政策發(fā)力，存量利率政策的效果也或逐步體現(xiàn)。
今年上半年，A股市場風格輪動加快，“類債+海外需求”的杠鈴策略相對占優(yōu)。對此，廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選基金經(jīng)理王明旭認為，A股估值已經(jīng)降至歷史較低分位水平，股債風險溢價也處于歷史高位，投資價值值得關注。隨著地產(chǎn)政策的調(diào)整及深化改革政策陸續(xù)落地，宏觀經(jīng)濟有望進一步企穩(wěn)回升，預期股市的估值中樞有所上移，高端白酒、地產(chǎn)等估值處于相對低位的行業(yè)具有較好的賠率。
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