2025年造紙供需分析

中國報告大廳 (158dcq.cn) 字號：T|T

　　造紙行業(yè)供需分析報告的主要分析要點是：
　　1）造紙行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量分析。是指統(tǒng)計分析生產(chǎn)者在某一特定時期內(nèi)，可生產(chǎn)出的商品總量以及已生產(chǎn)出的商品總量；同時分析這一時期內(nèi)造紙行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量結構（區(qū)域結構、企業(yè)結構等）。
　　2）造紙行業(yè)進出口分析。是指統(tǒng)計分析同上時期內(nèi)造紙行業(yè)進出口量、進出口結構、以及進出口價格走勢分析。
　　3）造紙行業(yè)庫存及自用量等分析。
　　4）造紙行業(yè)供給分析。市場供給量不等于生產(chǎn)量，因為生產(chǎn)量中有一部分用于生產(chǎn)者自己消費，作為貯備或出口，而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
　　5）造紙行業(yè)需求分析。是指統(tǒng)計分析上述時期內(nèi)下游市場對造紙行業(yè)商品的需求總量分析；同時分析這一時期內(nèi)下游行業(yè)需求規(guī)模、需求結構以及需求總量的區(qū)域結構等。
　　6）造紙行業(yè)供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產(chǎn)技術、政府政策以及下游行業(yè)發(fā)展等。
　　7）造紙行業(yè)需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉變、人口數(shù)量和結構、對將來的預期、教育程度的改變等。

　　造紙行業(yè)供需分析報告是基于經(jīng)濟學中有關供需關系理論為基礎的分析成果。造紙行業(yè)市場供給是指生產(chǎn)者在某一特定時期內(nèi)，在每一價格水平上愿意并且能夠提供的一定數(shù)量的商品或勞務；造紙行業(yè)市場需求指的是下游有能力購買，并愿意購買某個具體商品的欲望，顯示的是其它因素不變的情況下，隨著價格升降，某個體在每段時間內(nèi)所愿意買的某商品的數(shù)量。

銀河證券：造紙行業(yè)上半年業(yè)績同比改善關注后續(xù)旺季表現(xiàn)(20240909/10:29)

中國銀河證券研報表示，2024年上半年，造紙板塊營收個位數(shù)增長，漿紙系及特種紙利潤端受益于2023年漿價下行而同比改善，但2024年前期漿價上行導致2024年第二季度盈利環(huán)比下滑，預計影響將延續(xù)至2024年第三季度，5月中下旬后的漿價下行預計將體現(xiàn)于2024年第四季度報表端；廢紙系則受下游需求影響，包裝紙價格下行快于原材料價格，利潤端表現(xiàn)不佳，上半年基本維持盈虧平衡。分紙種來看，文化紙價格表現(xiàn)疲軟，雙膠紙需求平穩(wěn)、產(chǎn)能增加，雙銅紙需求下降、產(chǎn)能穩(wěn)定；白卡紙需求邊際弱化，產(chǎn)能持續(xù)擴張，供過于求壓制價格表現(xiàn)；瓦楞箱板紙價格低位企穩(wěn)，進口沖擊逐漸消退。展望后續(xù)，市場逐漸進入旺季背景，預計終端需求將得到一定改善，進而支撐價格表現(xiàn)。

銀河證券：造紙行業(yè)上半年業(yè)績同比改善關注后續(xù)旺季表現(xiàn)(20240909/10:27)

中金：四季度造紙行業(yè)有望迎來旺季看好“安全邊際+彈性”龍頭(20240806/07:55)

中金公司研報認為，2024年上半年造紙行業(yè)需求和供給邊際變化平淡，成本變動成為行業(yè)最重要邊際變化：漿價上漲周期給漿系龍頭帶來補庫和成本優(yōu)勢雙重紅利，使上半年漿紙系龍頭盈利表現(xiàn)亮眼。如2024年第三季度板塊紙價能夠保持平穩(wěn)，2024年第四季度企業(yè)有望迎來庫存成本下降+下游旺季補庫提價的“漿紙剪刀差擴大”行情，成本控制優(yōu)秀、板塊格局穩(wěn)定、具備盈利安全邊際的企業(yè)有望充分受益。

中原證券：關注造紙行業(yè)三個領域的投資機會(20240626/08:48)

中原證券研報指出，建議關注造紙行業(yè)三個領域的投資機會：1）原材料：受包裝用紙需求較弱拖累，2024年上半年原料廢黃板紙價格下跌，處在歷史低位，后續(xù)隨著消費旺季的來臨預計需求將有所改善；受歐洲需求整體改善以及供給端事件影響，木漿價格上漲至歷史中高位并維持偏強勢運行。中期來看，下半年國內(nèi)外木漿新增產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，預計漿價高位調(diào)整。2）箱板瓦楞紙：價格受國內(nèi)需求低迷影響走低，2024年起大廠產(chǎn)能投放進度趨緩，年內(nèi)預計供應端壓力較小，后續(xù)隨供需改善及下半年消費旺季來臨，價格及盈利情況有望得到改善。3）文化紙：需求相對剛性，3—4月傳統(tǒng)旺季價格漲到年內(nèi)高點，而后社會面訂單表現(xiàn)一般，價格開始回落，后期預計文化紙價格相對堅挺，2024年下半年盈利情況隨漿價高位回調(diào)后有望得到改善。