2015年我國(guó)通訊設(shè)備行業(yè)投資前景分析

　　據(jù)我國(guó)通訊設(shè)備行業(yè)投資調(diào)查了解，6月30日消息，根據(jù)工信部近日公布的2015年1-5月電子信息產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資情況顯示，2015年前五月我國(guó)通信設(shè)備行業(yè)完成投資376.7，同比增長(zhǎng)18.3%，高于1-4月0.5個(gè)百分點(diǎn)?，F(xiàn)對(duì)2015年我國(guó)通訊設(shè)備行業(yè)投資前景分析。

　　2015年1-5月，我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)新開(kāi)工項(xiàng)目3707個(gè)，同比增長(zhǎng)18.9%。分行業(yè)看，通信設(shè)備行業(yè)新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)同比增長(zhǎng)37.85%，增勢(shì)突出。

　　據(jù)悉，2015年1-5月，電子信息產(chǎn)業(yè)500萬(wàn)元以上項(xiàng)目完成固定資產(chǎn)投資額4769.5億元，同比增長(zhǎng)17.3%，增速與1-4月持平，比2014年同期高 3.8個(gè)百分點(diǎn)，高于同期工業(yè)投資(9.7%)7.6個(gè)百分點(diǎn)。1-5月，電子信息產(chǎn)業(yè)新增固定資產(chǎn)1924.7億元，同比增長(zhǎng)13.6%，高于1-4月 14個(gè)百分點(diǎn)，高于2014年同期12.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　通信行業(yè)在牛市中進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。年初至今通信板塊漲幅居前,漲幅達(dá)140%以上,板塊上漲的主要?jiǎng)恿Π▋蓚€(gè)方面:一是通信行業(yè)增速非常好,兌現(xiàn)了4G建設(shè)和寬帶戰(zhàn)略對(duì)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的帶動(dòng)作用的預(yù)期,并且在“互聯(lián)網(wǎng)+” 計(jì)劃和提速降費(fèi)的背景下,通信板塊的景氣周期將延長(zhǎng),預(yù)計(jì)未來(lái)兩年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可以持續(xù)。另一方面在于并購(gòu)重組活躍,熱點(diǎn)概念層出不窮。通信企業(yè)考慮到行業(yè)的周期性,開(kāi)始基于主業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)或者跳出電信運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)業(yè)鏈做跨行業(yè)的外延發(fā)展,因此不斷的有熱點(diǎn)公司出現(xiàn),賺錢(qián)效應(yīng)非常顯著。

　　通訊設(shè)備投資前景報(bào)告顯示，轉(zhuǎn)型方向圍繞著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),涵蓋可穿戴設(shè)備、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)、OTT、醫(yī)療信息化、手機(jī)游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域,很多轉(zhuǎn)型都超出市場(chǎng)預(yù)期。比如網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化類(lèi)公司,基本都已經(jīng)轉(zhuǎn)型或者有意向轉(zhuǎn)型。

　　系統(tǒng)性調(diào)整后,把握通信產(chǎn)業(yè)變革方向。本輪牛市經(jīng)歷一年多的快速上漲,進(jìn)入震蕩調(diào)整期,我們認(rèn)為周期的主線依然是科技股。信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵,技術(shù)演進(jìn)帶動(dòng)商業(yè)模式的變革,同時(shí)行業(yè)進(jìn)入規(guī)模國(guó)產(chǎn)替代和海外擴(kuò)張的階段。在這種背景下,我們認(rèn)為首要應(yīng)該把握的是產(chǎn)業(yè)變革的大方向,沿著產(chǎn)業(yè)變革的大方向去確立投資框架,在經(jīng)歷過(guò)系統(tǒng)性調(diào)整后,精選確定性的細(xì)分行業(yè)與優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　2015年下半年我們將沿著以下投資思路建立投資分析框架:(1)運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型,比如流量經(jīng)營(yíng)和大數(shù)據(jù)分析,這不僅會(huì)帶來(lái)運(yùn)營(yíng)商價(jià)值重估,同時(shí)也會(huì)給運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來(lái)機(jī)遇;(2)通信+X轉(zhuǎn)型,并購(gòu)潮后期,選擇協(xié)同效應(yīng)明顯、有技術(shù)儲(chǔ)備、轉(zhuǎn)型方向靠譜的標(biāo)的,業(yè)績(jī)與估值同樣重要。(3)非運(yùn)營(yíng)商體系,相對(duì)于運(yùn)營(yíng)商投資的周期性,選擇市場(chǎng)空間大、景氣度高、更為確定的細(xì)分板塊,比如北斗導(dǎo)航、軍工信息化、信息安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)鏈。(4)密切關(guān)注國(guó)企改革的發(fā)展方向和進(jìn)程。資本運(yùn)作+員工激勵(lì),包括央企整合和地方國(guó)企改革將成為重要的投資方向

　　投資策略及重點(diǎn)關(guān)注:自上而下的精選細(xì)分行業(yè),自下而上選擇優(yōu)秀公司。從尋找整體板塊機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)到細(xì)分龍頭,我們沿著4G轉(zhuǎn)型、北斗軍工、通信安全和互聯(lián)網(wǎng)化四條線路精選優(yōu)秀公司。(1)4G轉(zhuǎn)型關(guān)注世紀(jì)鼎利、宜通世紀(jì)、中興通訊和亨通光電。(2)北斗和軍工通信關(guān)注海格通信、振芯科技、華力創(chuàng)通和合眾思?jí)选?3)通信安全關(guān)注星網(wǎng)銳捷、東土科技、烽火通信和東方通信。(4)互聯(lián)網(wǎng)化關(guān)注鵬博士、天源迪科、吳通通訊和光環(huán)新網(wǎng)。

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