2013年中國批發(fā)零售貿(mào)易行業(yè)分析

　　批發(fā)零售貿(mào)易行業(yè)的發(fā)展隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，在近些年來得到快速的發(fā)展，已經(jīng)擁有自己的一片天地。那么，今年的批發(fā)零售貿(mào)易行業(yè)發(fā)展怎么樣呢？下面，我們就一起來看看2013年中國批發(fā)零售貿(mào)易行業(yè)分析：

　　據(jù)中華全國商業(yè)信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年6月份，全國50家重點大型零售企業(yè)零售額同比增長13.5%，增速較上月提高2.9個百分點，是年初以來的次高增速。我們認為主要原因是1）黃金珠寶銷售持續(xù)火熱2）CPI6月數(shù)據(jù)攀高有利于零售銷售3）6月份面臨中報銷售壓力，各大零售公司打折促銷力度加大。

　　6月黃金珠寶增速高于5月，但對整體增速貢獻度有所降低

　　6月份，50家大型零售企業(yè)金銀珠寶類商品銷售增速達36.9%，高于5月份的29.3%，主要是由于黃金價格下跌再次引發(fā)國內(nèi)黃金商品的搶購所致。但黃金珠寶對整體銷售增長的貢獻較5月有所放緩，降至29.4%（5月份貢獻度為33.6%）。了解更多批發(fā)零售行貿(mào)易業(yè)分析信息請查看：2011-2015年中國批發(fā)零售市場深度剖析與投資盈利預(yù)測報告

　　6月食品零售額同比增長16.9%，主要受食品價格拉動所致

　　分品類看，6月份50家重點大型零售企業(yè)食品零售額同比增長16.9%，較上月增速提升4.7個百分點，是年初以來增速最高的月份，主要是由于食品價格拉動所致。根據(jù)商務(wù)部周度監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月上旬和中旬，蔬菜價格和生豬價格的環(huán)比漲幅都高于歷史同期的平均水平，因而導(dǎo)致了6月食品價格環(huán)比漲幅高于歷史同期均值。

　　6月服裝零售額同比增11.1%，去庫存過程仍在持續(xù)

　　6月服裝零售額同比增長 11.1%，較5月份增速大幅提升（5月增速為3.0%），為2013年年初以來首次增速超過10%，我們認為主要是由于6月份服裝打折促銷較大，零售量增長拉動所致。目前服裝價格虛高抑制消費需求的情況正處于一個緩慢改善的過程中。從了解到的情況看，品牌商今年基本均未進行提價。但由于之前庫存積壓過多，我們認為服裝去庫存的過程仍將在一段時間內(nèi)持續(xù)。其他品類方面，6月份化妝品零售額增速較上月高5.6個百分點，達到16.2%，家電零售額增速相比上月有所加快，而日用品銷售增速較上月略有下降。

　　傳統(tǒng)零售業(yè)估值持續(xù)下移，中報超預(yù)期公司將成關(guān)注對象

　　展望7、8月，我們認為決定個股命運的，仍然是中報業(yè)績這個“照妖鏡”。在業(yè)績鑒定證偽期間，業(yè)績符合預(yù)期和超預(yù)期的，繼續(xù)走強，而業(yè)績低于預(yù)期甚至遠遠不大預(yù)期的，股價將逐漸向下。未來行業(yè)內(nèi)估值分化將愈加明顯。我們維持百貨行業(yè)中性評級觀點，自1Q2013我們下調(diào)百貨評級以來，整體情況沒有顯著復(fù)蘇， 但從估值角度來看，我們認為估值相對超市板塊，仍然有一定優(yōu)勢。未來大盤不景氣的情況下，我們認為百貨的估值繼續(xù)跳水可能性不大，無非是嚴重缺乏彈性，我們目前不建議投資者急于抄底百貨，建議關(guān)注行業(yè)的趨勢和4Q2013百貨行業(yè)是否有改善空間。而超市板塊，從目前的行業(yè)景氣度以及估值水平來看，我們認為優(yōu)勢不大，2季度行業(yè)收入增速我們草根調(diào)研發(fā)現(xiàn)，差異巨大，未來可能龍頭企業(yè)可以享受一定估值溢價，而其他超市業(yè)態(tài)舉步維艱，目前估值結(jié)合未來行業(yè)前景仍然偏高。

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