地方融資平臺增長穩(wěn)定 成本亦降至地點

　　所謂地方融資平臺，就是指地方政府發(fā)起設(shè)立，通過劃撥土地、股權(quán)、規(guī)費、國債等資產(chǎn)，迅速包裝出一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流均可達融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼作為還款承諾，以實現(xiàn)承接各路資金的目的，進而將資金運用于市政建設(shè)、公用事業(yè)等肥瘠不一的項目。最近，這些平臺都借力發(fā)展得快而猛。

　　作為中部地區(qū)某省會城市政府融資平臺的一把手，今年3月，老劉還猶如熱鍋上的螞蟻，來京找門路、找說客，希望中央對融資平臺不要一刀切，給他們留點生路。短短六個月后，局面大逆轉(zhuǎn)，商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款、企業(yè)債、基金等融資渠道似乎都通暢了。

　　老劉所在地方政府融資平臺的絕處逢生，絕非個例。

　　《經(jīng)濟參考報》記者從東、中、西部多個地方政府融資平臺處獲悉，地方政府希望能抓住國家這輪穩(wěn)增長的契機，利用寬松的融資政策來加快搞基建。在此背景下，融資平臺借力“穩(wěn)增長”多渠道籌錢，融資功能強勢回歸，重新“得寵”。更多融資平臺行業(yè)資訊，請查閱中國報告大廳發(fā)布的《2015-2020年中國政府融資平臺行業(yè)競爭格局及發(fā)展前景預(yù)測報告》。

　　老劉告訴記者：“43號文之后，不光走了回頭路，而且回頭還比較厲害?，F(xiàn)在對平臺融資的政策比前幾年甚至更加寬松了?！睂＜曳Q，為了穩(wěn)基建、穩(wěn)投資，對融資平臺適當松口有其必要性，不過也需警惕多頭融資滋生隱性債務(wù)風險。

　　利好 平臺融資重享多渠道低成本

　　記者如今再與老劉聊起平臺融資的狀況，和半年前從他那里得到的信息大相徑庭。

　　“現(xiàn)在我們平臺發(fā)債基本不受影響了，融資成本也非常低，可以說是有史以來最低的，現(xiàn)在AA+的企業(yè)發(fā)公司債利率在4%至5%左右，AAA的企業(yè)成本更低了，應(yīng)該講現(xiàn)在平臺融資的政策比前幾年甚至更加寬松了。發(fā)改委的企業(yè)債、證監(jiān)會的公司債、項目收益?zhèn)慷挤砰_了，而且現(xiàn)在鼓勵平臺發(fā)行債券，過去很多機構(gòu)都不受理平臺發(fā)債，現(xiàn)在不僅受理了，而且成本非常低。”老劉講起來滔滔不絕，“對于缺錢的城市來說，現(xiàn)在是融資最好的時機，成本又低、渠道又通?！?

　　老劉描述的地方政府融資平臺現(xiàn)況，在記者與東、中、西部其他多個平臺人士的交流中屢屢得到印證。

　　江蘇某市城投公司人士告訴《經(jīng)濟參考報》記者：“現(xiàn)在基本是我們所有能想到的融資渠道都能順利談下去，這多虧前期財政部置換債的引領(lǐng)，再加上上個月國開行、農(nóng)發(fā)行等政策性銀行出臺一系列民生類資金貸款?，F(xiàn)在甚至有外省市政策性銀行踴躍向我們提供貸款。”

　　中部省份某地級市城投公司負責人告訴記者：“我們市落實比較快的是與商業(yè)性銀行合作的城鎮(zhèn)化基金，現(xiàn)在主要是國開行和農(nóng)發(fā)行等政策性銀行的貸款，同時發(fā)行一些企業(yè)債、中票和短融等?！?

　　該城投公司負責人還透露：“與以前謹慎的審批相比，現(xiàn)在商業(yè)性銀行似乎也伸出了‘橄欖枝’。某大型國有商業(yè)性銀行已同意我們兩年前的一筆5億元貸款續(xù)貸?！痹撠撠熑怂f的續(xù)貸是指公司2013年與某四大國有銀行的一筆三年期5億元貸款，由于所貸項目尚未完成，急需進一步融資。最后該商業(yè)銀行主動提出，只要城投公司在到期之前提出申請，銀行可以再一次對城投公司進行5億元五年授信，等2016年第一筆5億元到期時，可以用第二筆5億元授信進行償還。而之前，銀行往往是先“畫餅”后“抽貸”，拋棄企業(yè)。

　　一位西南省份某區(qū)縣融資平臺的負責人則表示，目前他們發(fā)了2期的企業(yè)債，并透露“如果是地方政府承諾回購的醫(yī)療和學(xué)校項目，還可以找一些融資租賃公司進行融資”。

　　探因 融資松口發(fā)力穩(wěn)增長

　　在多位專家看來，在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，穩(wěn)基建、穩(wěn)投資是穩(wěn)增長的重要手段，此時放開融資平臺融資功能合情合理，不過仍須警惕潛在債務(wù)風險。

　　光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示：“融資平臺的融資功能重新放開是一個趨勢，城投債的發(fā)行量、銀行放貸的口子都在松，總體看融資平臺的融資瓶頸在明顯放松，并且還會延續(xù)下去?！?

　　轉(zhuǎn)型 業(yè)務(wù)重心移向經(jīng)營性項目

　　對融資平臺而言，國家這波“穩(wěn)增長”政策解了他們的燃眉之急，然而不少平臺公司負責人都認為，不能僅僅滿足于借力“穩(wěn)增長”籌錢，還須考慮長遠發(fā)展，轉(zhuǎn)型才是長久之計。

　　該負責人還表示：“我們平臺公司市場化程度較高，不能因為這次國家穩(wěn)增長的原因而走‘回頭路’。之所以要抓住這個政策機會大量發(fā)債，是因為公司計劃用低成本的債券去置換銀行、信托等高成本債務(wù)，為以后轉(zhuǎn)制創(chuàng)造好的環(huán)境?！睋?jù)他透露，截至目前，通過置換，其平臺公司的平均融資成本由原來的10.5%降至7.5%。