三大連鎖藥房半年內(nèi)數(shù)次大舉并購(gòu) 中小藥店賣身時(shí)點(diǎn)佳？

　　在醫(yī)藥電商、醫(yī)藥分開等潛在預(yù)期下，連鎖藥店上市公司成為資本市場(chǎng)的香餑餑。業(yè)內(nèi)人士分析稱藥房走并購(gòu)擴(kuò)張之路，一方面可以增強(qiáng)公司資本市場(chǎng)的性感度，一方面，可以擴(kuò)大規(guī)模，提升對(duì)藥企的議價(jià)能力。

　　不過，巨量的并購(gòu)之后如何實(shí)現(xiàn)有效整合對(duì)利潤(rùn)率已經(jīng)很低的連鎖藥店企業(yè)來說也是巨大的挑戰(zhàn)。

　　相比海外的藥店零售連鎖市場(chǎng)，我國(guó)的藥店連鎖規(guī)模并不大。在實(shí)現(xiàn)上市之后，連鎖藥店上市公司大多走了并購(gòu)擴(kuò)張之路。

　　在過去半個(gè)月的時(shí)間里，A股三大藥房連鎖上市公司一心堂、老百姓大藥房、益豐藥房相繼公布了2015年度的年中報(bào)告，除了營(yíng)收高速增長(zhǎng)之外，三家上市公司均高調(diào)亮出了收購(gòu)計(jì)劃，半年之內(nèi)的數(shù)次大舉并購(gòu)也成為了中報(bào)亮點(diǎn)。

　　“包括一心堂、老百姓、益豐以及我所了解的正在籌備上市的兩到三家連鎖藥店，都在積極尋找并購(gòu)的機(jī)會(huì)，未來連鎖藥房的區(qū)域集中度會(huì)進(jìn)一步提高。”中康醫(yī)藥資訊（集團(tuán)）有限公司總裁吳瀚在公開場(chǎng)合表示。

　　連鎖藥房并購(gòu)潮來臨

　　中報(bào)顯示，在過去的半年時(shí)間內(nèi)三大A股上市連鎖藥房的并購(gòu)事件可謂緊鑼密鼓：一心堂完成了包括海南聯(lián)合廣安堂、山西百姓平價(jià)大藥房、山西長(zhǎng)生藥品在內(nèi)的超過450家藥房門店的收購(gòu)，位居并購(gòu)首位。而老百姓完成了包括安徽合肥為民、湖南康一馨、常州慶和堂在內(nèi)的119家藥房門店的收購(gòu)，益豐藥房則完成了包括蘇州粵海、上海五洲、宜昌廣福堂等在內(nèi)的64家藥房門店的收購(gòu)。

　　與此同時(shí)，益豐藥房在公布年中報(bào)期間甚至高調(diào)宣布其計(jì)劃在三年內(nèi)擴(kuò)增2000家門店的計(jì)劃：加大行業(yè)并購(gòu)步伐，以華中華東六省市場(chǎng)為中心，逐步向中部和東部其他區(qū)域延伸，力爭(zhēng)在未來三年內(nèi)，完成相當(dāng)于1000家門店銷售規(guī)模的并購(gòu)。更多最新連鎖藥店行業(yè)市場(chǎng)研究信息請(qǐng)查閱中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2015-2020年中國(guó)連鎖藥店行業(yè)市場(chǎng)供需前景預(yù)測(cè)深度研究報(bào)告》。

　　“對(duì)于連鎖藥店來說，相比較前兩年的慘淡，現(xiàn)在確實(shí)是迎來了春天，一方面醫(yī)藥分家對(duì)于連鎖藥方來說是個(gè)重大利好，未來市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)在提前開始布局；其次，這些上市的連鎖藥房有錢之后開始跑馬圈地，也是滿足資本方的要求，美國(guó)現(xiàn)在的兩大藥房巨頭——CVS和WALGREEN也是通過將近20年的并購(gòu)才把業(yè)務(wù)從區(qū)域化做到了全國(guó)化。”羅蘭貝格管理咨詢合伙人金毅對(duì)記者表示。

　　類似于美國(guó)三大藥房發(fā)展初期的情況，以A股的三大上市藥房為代表的中國(guó)連鎖藥店其實(shí)仍處于爭(zhēng)奪區(qū)域壟斷市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

　　“目前在并購(gòu)對(duì)象的選擇上，我們先看距離，離我的‘大本營(yíng)’越近的，優(yōu)先選擇作為收購(gòu)標(biāo)的，營(yíng)收數(shù)據(jù)什么的放在其次，如果距離遠(yuǎn)了才會(huì)去看這個(gè)并購(gòu)標(biāo)的本身的質(zhì)地如何。”益豐藥房董事長(zhǎng)高毅如此表示。

　　在金毅看來，連鎖藥房的區(qū)域化布局主要來自于兩個(gè)原因：首先，在采購(gòu)和供應(yīng)鏈上，區(qū)域集中化可以降低成本。其次，因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)的藥品銷售仍然是以省為單位進(jìn)行招標(biāo)、銷售，區(qū)域化布局符合行業(yè)的銷售特征。

　　小型藥房：賣還是不賣？

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，對(duì)于不少小型藥房來說，現(xiàn)在可能到了一個(gè)不錯(cuò)的“賣身“時(shí)點(diǎn)：三大藥房都想收購(gòu)更多的門店，有更多被收購(gòu)的機(jī)會(huì)，并且開出的價(jià)格也十分誘人。

　　那么對(duì)于中小型藥店來說，究竟是擇機(jī)而出還是待價(jià)而沽？

　　“我覺得主要看三個(gè)方面，首先你的企業(yè)有沒有接班人，如果沒有，現(xiàn)在擇機(jī)而出是個(gè)不錯(cuò)的選擇；其次，在你所在的區(qū)域里是否有規(guī)模，如果你本身是有優(yōu)勢(shì)的，那可以再等等，這個(gè)價(jià)格有可能還會(huì)水漲船高；最后還要看藥房所有者對(duì)未來收購(gòu)估值的自己的一個(gè)判斷?！苯鹨惚硎?。

　　一個(gè)值得借鑒的例子發(fā)生在美國(guó)，實(shí)際上在過去幾年隨著大型藥房的并購(gòu)加劇，美國(guó)的中小型藥店的數(shù)量已經(jīng)逐漸減少，但仍有一些依賴提供社區(qū)差異化服務(wù)的中小型藥店存活了下來：CVSW\ALGREEN這些大型藥房連鎖更擅長(zhǎng)的是提供標(biāo)準(zhǔn)化的藥房服務(wù)，而一些扎根于社區(qū)的小型藥房在客戶管理，尤其是慢性病管理業(yè)務(wù)上表現(xiàn)出了明顯的優(yōu)勢(shì)。

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