建筑裝修行業(yè)內(nèi)近年應收賬款持續(xù)走高的問題暴露無遺

　　建筑裝修裝飾上市公司洪濤股份、金螳螂、亞廈股份等相繼公布2012年年報，將該行業(yè)內(nèi)近年應收賬款持續(xù)走高的問題暴露無遺。

　　以洪濤股份為例，除了應收賬款數(shù)額居高不下之外，其現(xiàn)金情況也不甚理想。這與企業(yè)自身業(yè)務模式轉(zhuǎn)變有直接關(guān)系：部分家裝公司業(yè)務中采用BT模式的比重越來越大，從而將自身暴露于風險之中。

　　據(jù)建筑裝修行業(yè)市場調(diào)查分析報告指出，部分裝修企業(yè)的現(xiàn)金流惡化，除業(yè)務領(lǐng)域擴展因素外，可能也與其經(jīng)營模式的調(diào)整有關(guān)。

　　建筑裝修業(yè)務的結(jié)算方式是按節(jié)點約定付款。工程竣工時，客戶會支付給裝修公司預造價的60%～70%，經(jīng)造價師審計確定，最終支付至總造價的95%；5%的余款則作為保修金在保修期（通常為1~3年）滿后10個工作日內(nèi)支付。

　　金螳螂、亞廈股份等采用的均為這種結(jié)算方式，不過這兩家公司在工程竣工時，獲得的支付金額可能不低于總造價的70%。

　　而洪濤股份在其年報中表示，該公司“繼續(xù)試行專業(yè)總承包模式，以該模式承接多個項目，為將來BT/EPC儲備具有先發(fā)優(yōu)勢的品牌和資源”。

　　相比而言，洪濤股份正在試水的BT模式風險明顯更大，該模式中一個項目的運作，通過項目公司總承包，融資、建設、驗收合格后移交給業(yè)主，工程結(jié)束后再結(jié)算款項，不會按進度支付費用。上述分析師表示：“BT業(yè)務若擴大，洪濤的經(jīng)營現(xiàn)金流甚至無法轉(zhuǎn)正，會一直負下去。”

　　由于該公司在大力發(fā)展這類總承包業(yè)務，應收賬款占收入比重也隨之上升，且現(xiàn)金流也不佳。若如洪濤股份自己所言，今后加強現(xiàn)金流的管理、應收賬款的監(jiān)控和催收，其應收賬款占收入比重或逐步正常。

　　降低應收賬款的其他方式，還不單單是催收款項，改變業(yè)務結(jié)構(gòu)也是可行的。

　　由于國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策及房產(chǎn)商自身經(jīng)營所限，該行業(yè)的付款時間波動有時會較大。亞廈股份前述高管就稱，其從2010年開始調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，房地產(chǎn)精裝修業(yè)務的占比已從40%下降到了16%，而其他項目如地鐵、機場、醫(yī)院、劇院會堂等裝修項目則在穩(wěn)步上升。承建部分國家級或地方政府級項目，雖然短期內(nèi)無法很快收回貨款，但是回款時間、壞賬風險都相對更可控。

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