工程機械行業(yè)復蘇信號明顯：景氣度提升與市場潛力釋放

  中國報告大廳發(fā)布的《2024-2029年中國工程機械行業(yè)項目調(diào)研及市場前景預測評估報告》指出，近期數(shù)據(jù)顯示，我國工程機械行業(yè)正顯現(xiàn)出明顯的復蘇跡象。從市場需求到生產(chǎn)端，各項指標均呈現(xiàn)積極變化，尤其是2月CMI指數(shù)的增長提速以及項目開工率的回升，為行業(yè)發(fā)展注入了信心。同時，挖機銷量數(shù)據(jù)和基建投資增速也為行業(yè)的持續(xù)回暖提供了有力支撐。本文將圍繞這些核心數(shù)據(jù)，深入分析當前工程機械行業(yè)的運行狀況及未來發(fā)展趨勢。

  一、2月CMI指數(shù)增長提速，項目開工逐步好轉(zhuǎn)

  根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2025年2月份中國工程機械市場指數(shù)（CMI）為106.68，同比增長13.53%，環(huán)比增長5.44%。值得注意的是，2月CMI指數(shù)數(shù)值繼續(xù)高于收縮值，顯示出行業(yè)持續(xù)復蘇的態(tài)勢。從景氣度來看，2月份CMI指數(shù)同比增速提高了10.26個百分點，環(huán)比增速提高了8.77個百分點，反映出春節(jié)假期后項目開工升溫，主要區(qū)域開工率環(huán)比有不同程度提升。

  具體來看，分項目數(shù)據(jù)顯示：針對制造商群體的庫存指數(shù)比上期提高16.32%，生產(chǎn)指數(shù)同比提高16.94%；針對代理商群體的新訂單指數(shù)同比提高31.32%，環(huán)比提高42.55%。這些數(shù)據(jù)表明，工程機械市場在節(jié)后呈現(xiàn)出供需兩端協(xié)同向好的局面。

  二、行業(yè)運行穩(wěn)中有進，景氣度或超市場預期

  從近期的銷售數(shù)據(jù)來看，行業(yè)表現(xiàn)同樣亮眼。2025年1月挖機銷量為12512臺，同比增長1.1%。盡管受到春節(jié)較去年提前的影響，但整體仍實現(xiàn)正增長。其中，內(nèi)銷5405臺，同比下降0.3%；出口7107臺，同比增長2.2%。這表明，國內(nèi)市場正在逐步恢復，而海外市場繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。

  行業(yè)分析指出，一季度挖機銷售景氣度有望環(huán)比逐月提升。結(jié)合宏觀經(jīng)濟復蘇及以舊換新更替機會的疊加效應，預計2025年工程機械行業(yè)將實現(xiàn)銷量進一步復蘇及利潤率提升。

  三、2月建筑業(yè)景氣度較高，基建投資增速有望上行

  數(shù)據(jù)顯示，2月建筑業(yè)景氣度較1月大幅上升3.4個百分點，與基建投資密切相關的土木工程建筑業(yè)商務活動指數(shù)升至60%以上。這一數(shù)據(jù)表明，節(jié)后基建投資全面發(fā)力，且相較于往年，今年各地重大項目清單發(fā)布節(jié)奏明顯提前，12月地方債發(fā)行表現(xiàn)也優(yōu)于往年同期。

  在此背景下，基建投資短期內(nèi)仍有望維持高景氣度，進一步推動工程機械行業(yè)的發(fā)展。

  四、投資建議：關注主機廠及核心零部件供應商

  結(jié)合當前市場環(huán)境與未來發(fā)展趨勢，建議重點關注以下領域：

  1. 內(nèi)銷持續(xù)超預期且具備盈利能力改善邏輯的主機廠

  2. 產(chǎn)品結(jié)構改善及毛利率提升明顯的主機廠

  3. 受益于海外市場及國內(nèi)下游項目開工超預期的龍頭企業(yè)

  4. 受益于海外大馬力設備放量的相關企業(yè)

  5. 高盈利能力的核心零部件供應商

  6. 多元增長曲線持續(xù)投入，2025年增長有望提速的企業(yè)

  總結(jié)

  綜上所述，當前工程機械行業(yè)正迎來多重積極信號：CMI指數(shù)增長提速、挖機銷量穩(wěn)步回升、基建投資增速上行。這些數(shù)據(jù)不僅反映了行業(yè)的復蘇態(tài)勢，也為未來的發(fā)展奠定了堅實基礎。在宏觀經(jīng)濟復蘇和政策支持的雙重推動下，預計2025年工程機械行業(yè)將迎來景氣度提升與市場潛力釋放的關鍵一年。

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