乙二醇供需成本呈現(xiàn)雙弱 行業(yè)整體偏弱運(yùn)行

  由于利潤(rùn)較差，今年以來(lái)乙二醇開(kāi)工率持續(xù)下滑，其中一二季度因油價(jià)強(qiáng)勢(shì)，油制路線乙二醇深度虧損，持續(xù)減產(chǎn);三季度煤化工裝置集中檢修，導(dǎo)致乙二醇開(kāi)工率在50%以下較長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行。供應(yīng)大幅萎縮而需求在8月份之后環(huán)比改善，聚酯負(fù)荷從7月份的77%附近回升至最高84%，乙二醇供需由寬松轉(zhuǎn)為緊張，從持續(xù)去化的港口庫(kù)區(qū)可以得到印證。

  乙二醇市場(chǎng)分析提到，CCF乙二醇華東主港庫(kù)存8月1日最高達(dá)到近125萬(wàn)噸，之后持續(xù)下滑，9月底降至82萬(wàn)噸附近，2個(gè)月內(nèi)去庫(kù)達(dá)到40萬(wàn)噸以上。10月份之后，隨著檢修裝置的重啟，乙二醇裝置負(fù)荷從45%附近的低位回到近60%，供應(yīng)持續(xù)回升，但消費(fèi)沒(méi)有持續(xù)改善，聚酯負(fù)荷一直穩(wěn)定在83%左右的水平，乙二醇港口庫(kù)存再度回升。

  乙二醇市場(chǎng)分析指出原油價(jià)格高位震蕩，石油制生產(chǎn)成本居高不下。且進(jìn)入十月份以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁，煤制工廠虧損程度達(dá)到歷史高峰，乙二醇企業(yè)虧損價(jià)差再次擴(kuò)大。在此影響下，石油制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷平均在87.69%附近，煤制乙二醇開(kāi)工率在35.1%附近，低利潤(rùn)下煤制乙二醇工廠開(kāi)工率或存下降可能。

  乙二醇的原料在全球市場(chǎng)來(lái)看，以石腦油一體化的占比最大，其次海外以天然氣和乙烷制為主，國(guó)內(nèi)以煤制為主，石腦油一體化一度是具備較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)工藝，但今年油價(jià)偏強(qiáng)，消費(fèi)偏弱導(dǎo)致烯烴產(chǎn)業(yè)鏈全面虧損，乙烯裂解裝置大面積減產(chǎn)，石腦油-原油價(jià)差一度進(jìn)入負(fù)值區(qū)間，意味著產(chǎn)品價(jià)格低于原料，生產(chǎn)陷入虧損，至10月底石腦油-原油價(jià)差一直在0值上下波動(dòng)。石腦油的弱勢(shì)令乙二醇缺乏成本支撐，因此在油價(jià)沖高回落的過(guò)程中，石腦油緊跟油價(jià)下跌，乙二醇失去成本支撐，這也是今年二季度以來(lái)乙二醇價(jià)格持續(xù)走弱的一個(gè)重要因素。

  展望后市，供需預(yù)期偏弱令乙二醇價(jià)格持續(xù)承壓，陜煤榆林180萬(wàn)噸裝置中的60萬(wàn)噸已經(jīng)試車，其余120萬(wàn)噸也計(jì)劃在四季度投產(chǎn)，外加久泰100萬(wàn)噸裝置乙二醇項(xiàng)目也已經(jīng)投產(chǎn)，后市還有三江100萬(wàn)噸MTO及盛虹煉化配套的乙二醇裝置投產(chǎn)預(yù)期，四季度至明年上半年，乙二醇的新增供應(yīng)壓力依舊較大。終端消費(fèi)疲弱繼續(xù)拖累烯烴市場(chǎng)，石腦油價(jià)格低迷令乙二醇缺乏成本支撐，國(guó)內(nèi)強(qiáng)煤價(jià)也難以對(duì)乙二醇產(chǎn)生明顯影響。成本和供需雙弱的預(yù)期將令乙二醇價(jià)格持續(xù)低迷。