有色金屬價(jià)格行情運(yùn)行平穩(wěn) 金屬原材料以內(nèi)循環(huán)為主

  中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，我國(guó)有色金屬市場(chǎng)數(shù)據(jù)2022年同比下降0.8%，疫情或從中長(zhǎng)期抬升有色金屬庫(kù)存水平，當(dāng)下部分金屬原材料目前庫(kù)存水平仍處歷史低位。待國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求復(fù)蘇拐點(diǎn)，預(yù)期2022年金屬價(jià)格總體跌勢(shì)放緩。

  有色金屬價(jià)格行情運(yùn)行平穩(wěn)

  2022年一季度，有色金屬工業(yè)運(yùn)行總體保持平穩(wěn)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期。生產(chǎn)方面，2022年一季度，規(guī)上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值比去年同期增長(zhǎng)6.2%，比2021年一季度兩年平均增速加快了2個(gè)百分點(diǎn)。其中，礦山采選企業(yè)同比增長(zhǎng)13.1%，冶煉加工企業(yè)同比增長(zhǎng)5.1%。一季度，10種常用有色金屬產(chǎn)量為1617.3萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)0.9%。6種精礦金屬量143.8萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)7.3%。2022年一季度，10種有色金屬日均產(chǎn)量同比、環(huán)比均為恢復(fù)性增長(zhǎng)。

  一季度有色金屬生產(chǎn)保持平穩(wěn)，源于多方面因素。一是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，強(qiáng)調(diào)“實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略”，財(cái)政、貨幣政策相應(yīng)精準(zhǔn)發(fā)力。二是相關(guān)部門出臺(tái)一系列措施做好能源和重要礦產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)工作，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，加大資源開發(fā)研發(fā)創(chuàng)新力度，擴(kuò)大再生資源回收利用，并堅(jiān)決遏制高耗能、高排放、低水平項(xiàng)目盲目發(fā)展。三是有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)積極協(xié)調(diào)業(yè)內(nèi)企業(yè)，推動(dòng)疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

  值得一提的是，有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資經(jīng)過(guò)幾年下降后，2021年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，并在2022年一季度同比增長(zhǎng)10.7%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度民間完成有色金屬固定資產(chǎn)投資比去年同期增長(zhǎng)14.5%，增幅比同期有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅高3.8個(gè)百分點(diǎn)，民間固定資產(chǎn)投資增加是拉動(dòng)有色金屬投資增長(zhǎng)的重要因素。

  2021年-2022年一季度有色金屬價(jià)格總體明顯上漲，特別是新能源領(lǐng)域需求的大幅拉動(dòng)，對(duì)行業(yè)資本開支帶來(lái)正向影響。同時(shí)，近年來(lái)有色金屬價(jià)格中樞整體抬升，我國(guó)有色金屬企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況逐步改善，對(duì)節(jié)能環(huán)保、安全生產(chǎn)、碳中和等政策的理解進(jìn)一步加深，投融資能力增強(qiáng)，為行業(yè)資本開支的提速提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

  2022年一季度，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有色金屬價(jià)格明顯高于預(yù)期。原因在于，一是國(guó)際形勢(shì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)鏈中斷的擔(dān)憂，推升能源價(jià)格，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)電解鋁價(jià)格漲幅明顯大于銅鉛鋅等金屬價(jià)格漲幅。二是國(guó)際上主要經(jīng)濟(jì)體通脹推高了國(guó)際市場(chǎng)能源及大宗商品價(jià)格，國(guó)際市場(chǎng)主要有色金屬價(jià)格明顯強(qiáng)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。三是隨著新能源汽車超預(yù)期發(fā)展，以及各類儲(chǔ)能設(shè)備的應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，動(dòng)力電池所需如鎳、鋰、鈷及稀土等新能源金屬的需求大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致一季度這類金屬品種的價(jià)格大幅度走高。

  一季度，主要有色金屬進(jìn)出口明顯高于預(yù)期，主要有色金屬品種進(jìn)出口額增幅明顯高于進(jìn)出口量增幅。比如，我國(guó)銅精礦進(jìn)口實(shí)物量為635.0萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)6.7%;未鍛軋銅及銅材進(jìn)口147.3萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)2.6%;我國(guó)鋁土礦進(jìn)口量為3267萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)20.3%;未鍛軋鋁及鋁材出口162.8萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)26.7%;我國(guó)稀土出口量為1.3萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)6.5%，出口額2.4億美元，比去年同期增長(zhǎng)78%。

  對(duì)于有色金屬進(jìn)出口明顯高于預(yù)期的狀況，銅和鋁作為主要金屬，銅進(jìn)口高于預(yù)期，源于海外銅精礦的供應(yīng)放量和冶煉加工費(fèi)的回升。此外，由于中國(guó)銅冶煉的原料對(duì)外依存度達(dá)75%以上，進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)的多與少?zèng)Q定了國(guó)內(nèi)銅冶煉產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)空間。鋁出口高于預(yù)期，主要因?yàn)槟壳昂Ｍ怃X短缺程度高于國(guó)內(nèi)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁材大幅出口?？紤]到海外鋁短缺和國(guó)內(nèi)鋁材出口套利窗口持續(xù)性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)2022年鋁材出口仍將維持較高增速。

  目前，隨著國(guó)內(nèi)各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步落實(shí)，市場(chǎng)運(yùn)行有望好于預(yù)期。2022上半年有色金屬工業(yè)運(yùn)行將保持平穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)上半年有色金屬工業(yè)增加值同比增幅在5%左右，10種有色金屬產(chǎn)量增加到3300萬(wàn)噸以上，與去年同期相比增幅達(dá)到2%左右。規(guī)上有色金屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2000億元左右，比去年同期增長(zhǎng)20%左右。有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅有望維持在5%至8%之間。未鍛軋鋁及鋁材等有色金屬產(chǎn)品出口仍有望維持較快增長(zhǎng)，但增幅可能會(huì)放緩。

  金屬原材料以內(nèi)循環(huán)為主

  海外制造企業(yè)逐漸走出疫情的影響，企業(yè)開工率恢復(fù)，粗鋼產(chǎn)量大幅提升，中國(guó)鋼材出口難度增大。疫情使海外的制造企業(yè)面臨人員短缺等問題，這種影響也在逐漸消散，以美國(guó)為例，包括初級(jí)產(chǎn)品企業(yè)在內(nèi)的工業(yè)企業(yè)開工率正逐漸恢復(fù)。從鋼鐵產(chǎn)量來(lái)看，2021年全球粗鋼產(chǎn)量為19.505億噸，同比提高3.7%，其中中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為10.33億噸，同比下降3.0%，而海外各主要鋼鐵生產(chǎn)國(guó)則實(shí)現(xiàn)了較大的產(chǎn)量增幅。在各國(guó)粗鋼產(chǎn)量上行的壓力下，2022年中國(guó)鋼材直接出口的難度極大。

  海外鋼產(chǎn)量提升，國(guó)內(nèi)鋼材出口退稅取消，出口難度增大，或?qū)⒋偈刮覈?guó)鋼鐵以內(nèi)循環(huán)為主。國(guó)家政策鼓勵(lì)高附加產(chǎn)品出口、限制低端產(chǎn)品出口的導(dǎo)向明顯，2021年下半年有關(guān)部門先后兩次調(diào) 整鋼材出口退稅政策，目前鋼鐵產(chǎn)品所有稅號(hào)的出口退稅政策已全部取消。2022年第一季度，中國(guó)累計(jì)出口鋼鐵板材869萬(wàn)噸，同比下降23.8%，較2020年同期疫情最嚴(yán)重時(shí)下降1.6%。鋼材 出口受抑制，或?qū)⒋偈刮覈?guó)鋼鐵以內(nèi)循環(huán)為主，而鋼材的間接出口更要依賴于下游加工業(yè)。

  有色金屬價(jià)格保持穩(wěn)定供貨價(jià)格，國(guó)內(nèi)雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式中，過(guò)往高速發(fā)展的外循環(huán)將逐步降速，內(nèi)循環(huán)將逐漸成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力，下游中的金屬材料公司或在成本市場(chǎng)端受益。我國(guó)目前對(duì)有色金屬及加工材料并沒有取消出口退稅的相關(guān)政策，但取消出口退稅對(duì)這些品種的原材料比鋼材的影響要大。在國(guó)家雙碳政策的背景下，限制兩高行業(yè)是當(dāng)前主要思路之一，國(guó)家政策傾向于限制有色金屬原材料出口，做好大宗原材料的保供穩(wěn)價(jià)。在國(guó)內(nèi)金屬原材 料供給邊際寬松的環(huán)境下，鋼鐵、有色金屬下游的金屬材料企業(yè)或在成本端受益。

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