原煤生產(chǎn)降幅擴(kuò)大 煤炭進(jìn)口下降

　　昨日，滬深兩市窄幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾1%后震蕩回落，截至發(fā)稿，滬指漲0.16%，深成指跌0.01%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.31%。板塊方面，轉(zhuǎn)基因、轉(zhuǎn)基因、黃金等概念板塊漲幅居前。

　　7月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤生產(chǎn)降幅擴(kuò)大，原油生產(chǎn)基本持平，天然氣、電力生產(chǎn)增速放緩。

　　原煤生產(chǎn)降幅擴(kuò)大。7月份，生產(chǎn)原煤3.2億噸，同比下降3.7%，降幅比上月擴(kuò)大2.5個(gè)百分點(diǎn);日均產(chǎn)量1026萬噸，環(huán)比減少88萬噸。1—7月份，生產(chǎn)原煤21.2億噸，同比下降0.1%。

　　煤炭進(jìn)口下降。7月份，進(jìn)口煤炭2610萬噸，環(huán)比增加81萬噸，同比下降20.6%，降幅比上月擴(kuò)大14.0個(gè)百分點(diǎn);1—7月份，進(jìn)口煤炭2.0億噸，同比增長(zhǎng)6.8%。

　　港口煤炭綜合交易價(jià)格先漲后跌。7月31日，秦皇島港5500大卡、5000大卡和4500大卡煤炭?jī)r(jià)格分別為每噸555元、503元和448元，比7月10日的年內(nèi)最高價(jià)下跌8元、9元和9元，比7月3日下跌1元、3元和2元。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，煤炭板塊今年以來漲幅持續(xù)落后于指數(shù)，近期反彈的持續(xù)性也弱于其他周期板塊。市場(chǎng)主要擔(dān)心板塊的長(zhǎng)期景氣以及宏觀復(fù)蘇的確定性，難以對(duì)板塊持續(xù)提升估值。

　　但從目前的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度以及流動(dòng)性的角度觀察，宏觀因素對(duì)板塊影響的彈性在增加，長(zhǎng)期行業(yè)龍頭公司前景并不悲觀，優(yōu)質(zhì)龍頭公司估值修復(fù)空間明確，有配置價(jià)值。

　　目前邊際需求小幅改善，焦炭及動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)向好。行業(yè)中期改善的邏輯并未破壞，板塊估值也具備吸引力。

　　我們認(rèn)為未來在資金推動(dòng)和板塊輪動(dòng)的效應(yīng)下，板塊交易活躍度有機(jī)會(huì)再度上升，中期看估值修復(fù)空間明確。短期推薦中報(bào)向好的低估值龍頭公司，露天煤業(yè)、平煤股份、冀中能源、中國(guó)神華及陜西煤業(yè)。更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注《2020-2025年中國(guó)煤炭行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究分析報(bào)告》。