水力發(fā)電行業(yè)分析

　　2017年水電發(fā)電量約為12211億千萬(wàn)時(shí)，水電發(fā)電量增速由2016年的3.8%降至2.2%，水電發(fā)電量在全國(guó)全社會(huì)用電量中的占比也由2016年的20.2%降至2017年的19.4。下面進(jìn)行水力發(fā)電行業(yè)分析。

　　水力發(fā)電行業(yè)分析表示，“十三五” 期間規(guī)劃新開(kāi)工開(kāi)發(fā)常規(guī)水電、 抽水蓄能各6000萬(wàn)kW“十三五” 期間計(jì)劃新增投產(chǎn)水電6000萬(wàn)千瓦，至2020年水電裝機(jī)整體達(dá)到3.8億kW。可開(kāi)發(fā)水電資源逐漸減少，“十三五” 期間裝機(jī)年均增速下降到3%。

　　長(zhǎng)期看水電企業(yè)新增在建工程規(guī)模減小，預(yù)計(jì)資本金支出減少進(jìn)入現(xiàn)金回流期，有望維持高比例分紅。長(zhǎng)江電力：對(duì)2016至2020年每年度的利潤(rùn)分配按每股不低于0.65元進(jìn)行現(xiàn)金分紅;對(duì)2021至2025年每年度的利潤(rùn)分配按不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的70%進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

　　通過(guò)對(duì)水力發(fā)電行業(yè)分析，2018-2020 年我國(guó)全社會(huì)用電量有望保持 4.2%的 CAGR，裝機(jī)量保持 6.0%的 CAGR，總體裝機(jī)增速依然高于用電增速，電力市場(chǎng)供需要好于 2012-2015 年，但仍供過(guò)于求。 水電作為清潔優(yōu)先上網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的電源，電力供需好轉(zhuǎn)將優(yōu)先利好水電。

　　從收入端來(lái)看，水電公司的營(yíng)收=發(fā)電量*上網(wǎng)電價(jià)。發(fā)電量=裝機(jī)容量*利用小時(shí)，利用小時(shí)主要由來(lái)水量決定。 常規(guī)水電站的裝機(jī)容量計(jì)算公式=8*Q*H。其中 Q 是每秒來(lái)水量，即動(dòng)能。 H 是水流落差，即勢(shì)能。 8 為調(diào)節(jié)系數(shù)，按電站設(shè)計(jì)運(yùn)行方式不同在 7~9 之間調(diào)整。數(shù)值越大，代表其發(fā)電特性偏向均衡。

　　通過(guò)對(duì)水力發(fā)電行業(yè)分析，受用電需求減緩及發(fā)電裝機(jī)增速較快的影響， 2007 年以來(lái)我國(guó)發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)逐步下行。由2007 年的 5011 小時(shí)下滑 24.5%至 3785 小時(shí)。 其中火電和核電的利用小時(shí)下滑比較明顯，火電由2007 年的 5316 小時(shí)下滑至 2016 年的 4165 小時(shí);核電由 2009 年的 7716 小時(shí)下滑至 2016 年的6504 小時(shí)。 2007-2016 年，水電利用小時(shí)相對(duì)穩(wěn)定，在 3000-3700 小時(shí)區(qū)間波動(dòng)。

　　電改 9 號(hào)文提出有序放開(kāi)發(fā)用電，中短期內(nèi)利空火電。 對(duì)于存量煤電機(jī)組， 2017 年有序縮減發(fā)用電計(jì)劃， 2018 年以后逐步擴(kuò)大市場(chǎng)化電量比例;對(duì)于電改 9 號(hào)文發(fā)布后核準(zhǔn)的煤電機(jī)組，原則上不再安排發(fā)電計(jì)劃。 水電作為優(yōu)先上網(wǎng)的清潔能源， 不存在政策層面的利空。 各水電機(jī)組利用小時(shí)主要由各地的降水量和流域來(lái)水量決定。以上便是水力發(fā)電行業(yè)分析的所有內(nèi)容了。以上便是水力發(fā)電行業(yè)分析的所有內(nèi)容了。

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