2015年我國金融租賃行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析

　　金融租賃業(yè)發(fā)展傳來重大利好。金融租賃融資融物，直接服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，與新常態(tài)下我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、加快轉(zhuǎn)型升級的訴求高度契合。

　　業(yè)內(nèi)人士分析金融租賃行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景認(rèn)為，中國的金融租賃市場日益發(fā)揮著為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的作用，此次又收獲國家層面的政策利好，未來將步入快速發(fā)展的“黃金期”。

　　旅游、文化娛樂、醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等民生相關(guān)產(chǎn)業(yè)可能呈現(xiàn)出突破性增長，金融租賃可以通過設(shè)計(jì)靈活的業(yè)務(wù)模式，拉動這些產(chǎn)業(yè)擴(kuò)容升級，提升服務(wù)的品質(zhì)和產(chǎn)品體驗(yàn)，以滿足廣大人民的需求。

　　從飛機(jī)到輪船，從教育設(shè)施到醫(yī)療設(shè)備，看似有點(diǎn)陌生的金融租賃其實(shí)一直以這樣的方式融入消費(fèi)者的生活。在監(jiān)管層放開金融租賃公司八年后，這一行業(yè)終于獲得國家指導(dǎo)。國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），成為金融租賃行業(yè)最高級別的文件。雖然監(jiān)管層對于金融租賃業(yè)未來的發(fā)展方向給予了規(guī)劃，但經(jīng)驗(yàn)不足、融資渠道狹窄、中長期負(fù)債比例較低等問題依然成為困擾。

　　金融租賃資產(chǎn)較2007年增62倍

　　金融租賃究竟是什么？單從字面意義看這一行業(yè)對于普通老百姓來說異常陌生，其實(shí)金融租賃行業(yè)在國內(nèi)已經(jīng)存在了八年之久。而在國外，金融租賃已經(jīng)滲透到生活的方方面面，比如其機(jī)械化的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)工具大部分都是通過租賃設(shè)備完成。銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月末，金融租賃行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1.45萬億元，較年初增長了13.4%，比2007年底增長了62倍，占整個(gè)租賃市場的60%以上。

　　未來金融租賃市場將有多大？華泰證券測算，未來五年我國租賃業(yè)務(wù)規(guī)模將達(dá)到10萬億元，市場潛力巨大，而金融租賃占比巨大。

　　為何業(yè)內(nèi)如此看好這一市場？金融租賃是為具有一定生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)但生產(chǎn)資料不足的企業(yè)和個(gè)人提供融資融物服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。通過設(shè)備租賃，可以直接降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率；通過實(shí)物轉(zhuǎn)租，可以直接促進(jìn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、企業(yè)重組和生產(chǎn)資料更新?lián)Q代升級；通過回購返租，可以直接提高資金使用效率。

　　銀監(jiān)會非銀部副主任毛宛苑形容道，“融資租賃公司是一般工商企業(yè)，金融租賃公司是金融機(jī)構(gòu)。打個(gè)簡單比方，融資租賃公司與金融租賃公司的區(qū)別，類似于小額貸款公司和商業(yè)銀行的區(qū)別”。

　　而在工銀租賃總裁叢林看來，金融租賃融資融物具有直接服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，且金融租賃在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中屬于長期應(yīng)付款，可以幫助企業(yè)從“重資產(chǎn)”向“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型。因此，金融租賃提供的是傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品提供不了的金融服務(wù)，對當(dāng)前我國金融體系是一種重要補(bǔ)充。

　　哈銀金融租賃有限公司總裁李理認(rèn)為，金融租賃業(yè)在2007年經(jīng)歷了第一次分水嶺，2007年到現(xiàn)在，行業(yè)的發(fā)展超過以前20年。這次的指導(dǎo)意見將是第二個(gè)分水嶺，它是一個(gè)行業(yè)綱領(lǐng)性文件，明確了金融租賃業(yè)的發(fā)展路徑、定位，并提供政策保障。目前國內(nèi)農(nóng)業(yè)機(jī)械的生產(chǎn)產(chǎn)值不到3000億元，而通過租賃方式發(fā)生的業(yè)務(wù)不到200億元，空間非常巨大。《指導(dǎo)意見》落地以后，單是農(nóng)業(yè)機(jī)械領(lǐng)域在短時(shí)間內(nèi)會有一個(gè)很大幅度的增長。

　　同時(shí)，南開大學(xué)中國金融租賃研究中心主任劉瀾飚指出，由于高端裝備制造設(shè)備占用資金巨大，通常要幾千萬甚至數(shù)億元，國內(nèi)設(shè)備制造商和國外采購商資金占用負(fù)擔(dān)較重的情況經(jīng)常會出現(xiàn)，這也為國內(nèi)租賃業(yè)的發(fā)展提供了戰(zhàn)略機(jī)遇。金融租賃可以緩解租賃雙方資金壓力，對高端裝備在“一帶一路”等戰(zhàn)略實(shí)施過程中“走出去”能發(fā)揮較大作用。

　　中長期負(fù)債比例有待增加

　　其實(shí)，說起金融租賃，要追溯至2007年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，銀監(jiān)會啟動商業(yè)銀行設(shè)立金融租賃公司試點(diǎn)工作。截至2015年6月末，全國共有 39家金融租賃公司，主要是“銀行系”，共有23家，占比為59%。控股股東為資產(chǎn)管理公司有4家，其他類型的有12家。雖然《指導(dǎo)意見》出爐，但是不少細(xì)則方面的問題還未落實(shí)。叢林直言，之所以金融租賃行業(yè)認(rèn)知度一直較低，主要是制約金融租賃業(yè)發(fā)展的監(jiān)管、法律、稅務(wù)、會計(jì)等方面問題不斷凸顯。

　　雖然金融租賃公司屬于金融機(jī)構(gòu)，但其仍然面臨著融資難、融資風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高等問題。據(jù)了解，金融租賃公司的資金來源主要是銀行貸款、資金拆借、發(fā)行金融債等，但資金來源渠道依舊有限。更多相關(guān)信息請查閱中國報(bào)告大廳發(fā)布的金融租賃行業(yè)市場調(diào)查分析報(bào)告。

　　叢林認(rèn)為，目前金融租賃公司的負(fù)債面臨兩大問題需要突破。一是使中長期的負(fù)債更加多元化和穩(wěn)定。因?yàn)槟壳暗呢?fù)債主要以短期為主，特別是一些中小公司容易造成流動性的緊張。

　　“金融租賃公司現(xiàn)在主要以短期負(fù)債為主，以金融屬性錯(cuò)配資金來降低成本，但如果市場出現(xiàn)波動容易出問題，所以需要增加中長期負(fù)債比例；此外金融租賃公司的融資成本比銀行高，如此一來可能會影響企業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極性?！眳擦衷诮邮懿稍L時(shí)直言。

　　第二個(gè)問題，“商業(yè)銀行對金融租賃公司的借款，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是100%，與一般工商企業(yè)是一樣的”。為此，他建議降低商業(yè)銀行給金融租賃公司貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，以更好地降低金融租賃公司的融資成本。

　　交銀租賃董事長陳敏在接受采訪時(shí)表示，“目前我們的資金來源主要是銀行間市場拆借。負(fù)債結(jié)構(gòu)還需要繼續(xù)優(yōu)化，方便我們未來有更多負(fù)債選擇。而監(jiān)管層則希望我們通過更多市場化工具來補(bǔ)充資金，我們很快將發(fā)行40億元的金融債”。

　　而毛宛苑表示，此次《指導(dǎo)意見》中指出鼓勵(lì)金融租賃公司設(shè)立境外子公司也是獲取資金的渠道之一，希望引入更多的境外資金。同時(shí)引入保險(xiǎn)資金、發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，甚至是進(jìn)行資產(chǎn)流轉(zhuǎn)盤活存量資金等，都是未來的資金來源。

　　金融租賃行業(yè)未來將不斷垂直細(xì)分化

　　在叢林看來，《指導(dǎo)意見》對當(dāng)前制約金融租賃業(yè)發(fā)展的諸多問題進(jìn)行了明確，如長期穩(wěn)定的資金來源問題、外匯管理、特定行業(yè)優(yōu)惠政策適用問題、行業(yè)法律法規(guī)完善問題、租賃物二手流通市場建設(shè)等，全面破除障礙，調(diào)動了金融租賃公司發(fā)展的積極性。

　　《指導(dǎo)意見》中也指出，“允許符合條件的金融租賃公司上市和發(fā)行優(yōu)先股、次級債，豐富金融租賃公司資本補(bǔ)充渠道。允許符合條件的金融租賃公司通過發(fā)行債券和資產(chǎn)證券化等方式多渠道籌措資金”。

　　去年銀監(jiān)會逐步放開金融租賃公司設(shè)立門檻，金融租賃公司的設(shè)立開始提速，但是民間資本一直未進(jìn)入這一領(lǐng)域。有市場消息表示，目前已有金融租賃公司提出了上市意向，也得到了監(jiān)管部門的支持，但具體為哪家目前尚不明晰。劉瀾飚認(rèn)為，民間資本來講，還能有較大的拓展空間，所以會有很多民間資本投入和追逐是好事。

　　《指導(dǎo)意見》還指出，要引導(dǎo)各類社會資本進(jìn)入金融租賃行業(yè)，支持民間資本發(fā)起設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的金融租賃公司，擴(kuò)大服務(wù)覆蓋面。“金融租賃行業(yè)的初級階段逐漸過去，粗放式發(fā)展將慢慢結(jié)束，未來金融租賃行業(yè)的方向就是進(jìn)一步向著專業(yè)化、垂直細(xì)分化邁進(jìn)?！币晃唤鹑谧赓U業(yè)內(nèi)人士直言。