2015年豬飼料行業(yè)市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析

　　2015年1月份國內(nèi)各港口進口大豆約689萬噸左右。

　　生豬存欄量的下降導(dǎo)致豆粕下游消費低迷，使得豆粕失去需求面的支撐，進而出現(xiàn)在豆粕集中供應(yīng)增加的情況下，需求面疲軟促使豆粕現(xiàn)貨價格下跌的概率持續(xù)增大。從能繁殖母豬存欄看，2015年上半年生豬存量將維持低位水平，豬飼料需求可能增速放緩，但在不發(fā)生重大疫情的前提下，禽飼料需求有望恢復(fù)。

　　一、全球大豆豐產(chǎn)，國內(nèi)進口壓力不容小覷，豆粕現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力增加

　　美國農(nóng)業(yè)部(USDA)1月發(fā)布的報告顯示，2014/2015年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計為3.14億噸，較2013/2014年度增加3063萬噸，其中增產(chǎn)主要來源于美豆種植面積及單產(chǎn)的大幅增加和南美大豆的增產(chǎn)預(yù)期，其中美國、巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量分別增加1662萬噸、880萬噸、100萬噸;預(yù)計2014/2015年度全球大豆消費量為2.86億噸，較2013/2014年度增加1384萬噸。由于全球大豆供應(yīng)的增加超過了需求增加，使得期末庫存增加至9078萬噸，庫存消費比增加至31%，超過了2013/2014年度的24%，全球大豆供需呈現(xiàn)寬松局面。

　　2、2014年進口量再創(chuàng)新高

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年12月我國進口大豆853萬噸，同比增長15.3%，較11月增長41.5%。就2014年全年來看，我國大豆進口總量7140萬噸，同比增長12.7%，為大豆進口量最多的一年。并且，預(yù)計今年1月大豆進口到港量在680—700萬噸，較2014年1月的591萬噸高出100多萬噸。

　　國際大豆豐產(chǎn)導(dǎo)致的價格下跌，使得國內(nèi)進口大豆成本也在逐漸下調(diào)，再加上國內(nèi)大豆這也使得國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格在原料價格下跌的情況下跟隨走弱。在外盤大豆持續(xù)弱勢的情況下，國內(nèi)豆粕在下游需求疲軟的情況下，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格可能繼續(xù)下跌。

　　3、壓榨利潤與期現(xiàn)基差

　　盤面大豆的理論壓榨值我們可以看到未來豆粕的漲跌空間依純在，因為現(xiàn)階段的豆油價格在5650元/噸左右，且短期內(nèi)豆油價格的支撐力比豆粕要大，所以油廠在整體利潤還在的情況下，下調(diào)豆粕價格的可能性會更大一些。

　　二、飼料企業(yè)隨用隨補，豆粕終端消費低迷

　　由于2014年12月國內(nèi)油廠高負荷開機以及貿(mào)易商低價拋售，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤桑蛷S出貨意愿總體較強，部分油廠有降價刺激成交的做法，但效果并不顯著，近段時間全國豆粕購銷沒有出現(xiàn)明顯發(fā)量現(xiàn)象。截至1月28日，國內(nèi)沿海主流油廠豆粕庫存為130萬噸左右，豆粕庫存連續(xù)4周持續(xù)上升，部分油廠豆粕已經(jīng)有脹庫情況發(fā)生，因此國內(nèi)飼料廠商并不著急備貨，飼料廠商采取隨用隨采的策略。并且前期國內(nèi)飼料企業(yè)通過買入交割得到低于市場價的1411和1501合約豆粕，后期隨著豆粕期貨價格的繼續(xù)走低，飼料企業(yè)將通過期貨市場買入交割獲得成本更加低廉的豆粕，這對飼料企業(yè)形成更大的吸引力，加大了飼料企業(yè)的觀望態(tài)度，并不急于參與市場補貨。而油廠為了在春節(jié)前回籠資金，已有部分地區(qū)開出2800元/噸以下的報價。但飼料企業(yè)采購消極加重了豆粕期價的下行壓力。

　　三、生豬存欄量持續(xù)下降，市場情緒悲觀

　　截止2014年12月，國內(nèi)毛豬、蛋雞、肉雞、水產(chǎn)養(yǎng)殖的利潤整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢，其中河南、湖北、福建等地區(qū)生豬價格小幅走低，湖南，貴州等地的仔豬依舊有價無市，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶補欄意愿幾乎停滯。截至2014年12月，國內(nèi)規(guī)模以上生豬存欄量為42157萬頭，較11月減少992萬頭。生豬存欄量已經(jīng)連續(xù)4個月下降。根據(jù)歷史規(guī)律來分析，春節(jié)臨近，生豬出欄加速屬于正常，但是目前的生豬存欄量為5年以來的最低點，顯示出生豬養(yǎng)殖戶對未來豬價的悲觀情緒嚴重。生豬存欄量的下降導(dǎo)致豆粕下游消費低迷，使得豆粕失去需求面的支撐，進而出現(xiàn)在豆粕集中供應(yīng)增加的情況下，需求面疲軟促使豆粕現(xiàn)貨價格下跌的概率持續(xù)增大。

　　另外，2015上半年豬飼料需求增速可能放緩。2014年上半年由于禽流感影響，禽飼料產(chǎn)量大幅下滑。同時，生豬養(yǎng)殖利潤下滑，使得生豬存欄和能繁殖母豬存欄量也出現(xiàn)下滑。2014年前三季度全國飼料總產(chǎn)量為14150萬噸，較2013年同期下降1%。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2014年12月生豬存欄量為4.2億頭，同比下降10%;國內(nèi)能繁殖母豬存欄量連續(xù)下滑達到4289萬頭，同比下降12%。從能繁殖母豬存欄看，2015年上半年生豬存量將維持低位水平，豬料需求可能增速放緩，但在不發(fā)生重大疫情的前提下，禽飼料需求有望恢復(fù)。

　　綜合以上分析，隨著大豆集中到港，港口大豆UC繼續(xù)增加，油廠開機率處于超高水平。由于養(yǎng)殖需求不佳，飼料企業(yè)都以執(zhí)行前期合同為主，豆粕商業(yè)庫存繼續(xù)回升;并且在大豆到港加速，油廠大豆供應(yīng)充足，下周開機率會繼續(xù)持高位，油粕庫存壓力較大。2015年1月份國內(nèi)各港口進口大豆預(yù)報到港112船，約689萬噸左右，2月份大豆到港450萬噸，3月份到港量預(yù)估460萬噸，4月份預(yù)計560萬噸，供應(yīng)量的充足讓豆粕后期的壓力依舊明顯，所以筆者預(yù)計后期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格有進一步探底的可能，初步預(yù)計年后跌至2600-2700元/噸之間后將基本筑底。

　　更多中國豬飼料行業(yè)發(fā)展前景詳細信息查閱中國報告大廳發(fā)布的2014-2018年中國豬用飼料行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測報告。

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