2014年阿里巴巴赴美上市前景分析

　　據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心了解，阿里巴巴集團16日宣布，已啟動該公司的上市事宜，首次公開募股地點(IPO)確定為美國。阿里巴巴集團16日發(fā)布的聲明中說，阿里巴巴決定啟動在美國的上市事宜，以使公司更加透明、國際化，進一步實現(xiàn)阿里巴巴的長期愿景和理想。未來條件允許，將積極參與回歸國內(nèi)資本市場，與國內(nèi)投資者共同分享公司的成長。

　　杭州3月16日發(fā)酵了兩年多的阿里巴巴整體上市一事，終于有了眉目。阿里巴巴集團16日宣布啟動在美國的上市事宜。這是繼京東、新浪微博之后，近期又一家中國互聯(lián)網(wǎng)公司啟動赴美IPO。新一輪赴美上市潮來襲，對資本市場意味著什么?又將如何影響互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)格局?

　　阿里巴巴啟動整體上市　或成美股近期最大規(guī)模IPO

　　阿里巴巴集團稱，啟動在美IPO可使公司更加透明、更加國際化，進一步實現(xiàn)阿里巴巴的長期愿景和理想。

　　作為中國最大的電子商務集團，自旗下子公司于2012年私有化以來，阿里巴巴集團謀求整體IPO的舉動一直備受關注。

　　此前有機構預計，阿里巴巴上市有可能成為美國近年來最大規(guī)模的IPO，估值在千億美元左右。

　　近年來美股IPO的最大規(guī)模由Facebook創(chuàng)造。2012年Facebook宣布其IPO定價為每股38美元，從而使該公司市值達到1040億美元。

　　從目前披露的信息來看，盡管阿里巴巴已證實將赴美IPO，但未看到其提交的相關文件，具體細節(jié)仍不清楚。未來將在哪家交易所掛牌、哪些業(yè)務將被裝入上市資產(chǎn)包，仍待確認。

　　根據(jù)阿里巴巴此前披露的信息，正在籌建中的小微金融服務集團不在阿里巴巴集團的IPO資產(chǎn)包中。小微金服集團的核心是支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務有限公司，此外還有小額貸款、擔保等子公司。支付寶于2011年從阿里巴巴集團分離出來。

　　閱讀中國報告大廳發(fā)布的《2011中國阿里巴巴網(wǎng)站/媒介測量報告》

　　上市之路一波幾折　回購時限、業(yè)績狀況“經(jīng)不起等待”

　　DCCI互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心創(chuàng)始人胡延平認為，阿里選擇赴美IPO，時間、地點都比較恰當，美國更開放，資本市場盤面更大，融資能力強，特別是美國對合伙人制度的支持態(tài)度，對阿里來說，去美國上市是最理想的選擇。

　　阿里巴巴集團整體上市意圖，事實上從兩年前已經(jīng)逐漸浮出水面。

　　2012年5月，阿里巴巴集團與雅虎達成股權回購協(xié)議，動用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團優(yōu)先股，回購雅虎所持有的阿里巴巴集團20%股權。僅僅一個月后，阿里巴巴宣布完成對其香港上市的子公司的私有化。當年9月，股權回購完成，雅虎和軟銀在阿里巴巴的投票權被大大稀釋，二者的投票權之和降至50%以下，這意味著創(chuàng)始人馬云重掌控制權。

　　一切似乎都很順利，但阿里巴巴最中意的上市地是香港，而香港市場奉行的“同股同權”，無法接受阿里巴巴提出的合伙人制度，令這樁看起來風光的IPO一度陷入僵局。

　　根據(jù)阿里巴巴與雅虎簽訂的股權回購協(xié)議，阿里巴巴有權在IPO之際回購雅虎剩余持有股份的一半的前提是，阿里巴巴集團在2015年12月前進行IPO。

　　“在香港上市的主要障礙是合伙人制度香港不接受，之前已經(jīng)考慮過去美國?，F(xiàn)在重新要去，主要是近期中概股行情不錯?！卑鹱稍兎治鰩熜礻徽f。

　　有觀點認為，2013年以來靚麗的財報業(yè)績，也是阿里迫切啟動上市的原因。據(jù)雅虎財報，阿里巴巴集團去年第三季度的營收為17.8億美元，同比增51%;凈利潤為8億美元。

　　“阿里赴美上市有一個問題，當時為了支付寶，阿里跟雅虎‘鬧別扭’，支付寶是劃為內(nèi)資了，但阿里在美國的信用受到影響。目前來看，上市不是最重要的，關鍵是上市后的股價走勢?！毙礻徽f。

　　對于外界關注的網(wǎng)購售假問題，阿里巴巴近年來一直盡力整治，不過仍然有分析認為，假貨或將招致知識產(chǎn)權保護的質疑。

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)再掀赴美上市潮　前景預期取決于自身實力

　　除了阿里巴巴之外，今年以來已有京東、新浪微博等中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)啟動赴美IPO。

　　受訪者表示，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在掀起有史以來最具規(guī)模和連續(xù)性的上市潮，這個上市潮自十多年前中國互聯(lián)網(wǎng)起步以來前所未有，一批企業(yè)將到境外上市。背后是中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展，數(shù)以億計的用戶、萬億級的市場，這樣的發(fā)展規(guī)模令資本市場難以忽略。

　　“很難講是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)到境外融資，甚至可以說是海外資本到中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來淘金。互聯(lián)網(wǎng)新興領域如移動互聯(lián)網(wǎng)、電子商務中國發(fā)展迅猛，O2O企業(yè)也成規(guī)模地發(fā)展起來了，在資本市場是好苗子?！焙悠秸f。

　　中國報告大廳、宇博智業(yè)市場研究員認為，經(jīng)過2008年的金融危機，海外資本市場從去年開始緩慢復蘇，大量資本向美國資本市場回流。國內(nèi)的資本市場跟五年、十年前相比取得了發(fā)展，但市場仍然不景氣。

　　“更重要的是，中國資本市場到現(xiàn)在為止還沒有充分理解互聯(lián)網(wǎng)，具有中長期投資意愿的資本比較少。這么好的企業(yè)紛紛赴境外上市，對中國資本市場是損失?！焙悠秸f。

　　胡延平等受訪者表示，鑒于中概股在海外市場的表現(xiàn)，新一輪赴美上市潮有幾點需要注意。一是要規(guī)范，企業(yè)越規(guī)范，上市過程越順利;第二是誠信，要為中國以后的企業(yè)境外上市打好基礎;第三是自信，資本市場有很多狀況，不能因為階段性估值不高、券商壓低價格而看輕自己。

　　“中概股前景關鍵在于企業(yè)自身競爭力。一些發(fā)展好的企業(yè)，百度、360等實力強的企業(yè)表現(xiàn)都不錯，如果抱著‘圈錢’的目的去境外資本市場，股價就可能大起大落?！狈治鰩熣f。

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