近期棉副產(chǎn)品走勢(shì)分析

　　2013年3月18日至3月22日一周，因?yàn)閲H金融市場(chǎng)意外事件使得國際主要期貨品種波動(dòng)劇烈，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品也隨之波動(dòng)。最新報(bào)告顯示，2013年美國大豆播種面積可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8130萬英畝，美國大豆播種面積增長將會(huì)導(dǎo)致大豆產(chǎn)量達(dá)到34.55億蒲式耳。受此影響，周內(nèi)豆油、菜籽油價(jià)格小幅跌，豆粕跌幅較大，外圍市場(chǎng)仍然維持偏弱格局。

　　棉副產(chǎn)品受到外圍影響，仍然未擺脫陰霾，除棉粕、棉殼相對(duì)搞跌外，其它產(chǎn)品小幅走低。目前，第二輪國儲(chǔ)棉出庫銷售政策尚未出臺(tái)，市場(chǎng)觀望情緒較濃郁，皮棉現(xiàn)貨提價(jià)無力，加上2012/13年國家收儲(chǔ)工作即將結(jié)束，棉花加工企業(yè)停機(jī)繼續(xù)增多，棉籽價(jià)穩(wěn)，但成交不旺。而棉油受外圍豆油、棕櫚油拖累，廠家提價(jià)無力，部分地區(qū)跌幅較大。棉粕因?yàn)槟戏降貐^(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖陸續(xù)啟動(dòng)，呈現(xiàn)“南暖北冷”的特點(diǎn)，南方需求略增，北方仍然冷清，價(jià)格漲跌互現(xiàn)。近期棉短絨因?yàn)橄掠蚊藜唭r(jià)格漲價(jià)乏力，訂單匱乏，漲勢(shì)放緩，部分地區(qū)小跌。棉殼行情穩(wěn)定。目前，棉副市場(chǎng)多空因素交織，后市走向以振蕩整理為主。

　　一、棉籽：多空博弈加劇 局部重心下移

　　上周，受成本支撐，棉籽在上下游皆不景氣的背下，維持較穩(wěn)走勢(shì)，但局部地區(qū)價(jià)格重心下移。周末，部分棉產(chǎn)區(qū)毛籽價(jià)格：河北1.25-1.26元/斤附近，山東1.25-1.26元/斤附近，河南1.25元/斤附近，晉陜地區(qū)1.10-1.16元/斤附近，新疆南疆1.13元/斤附近。距3月31日國家收儲(chǔ)結(jié)束僅剩一周時(shí)間，截至3月22日，收儲(chǔ)累計(jì)完成644萬噸，各地籽棉收購已進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)預(yù)估后期將基本沒有新增棉籽上市。因此，目前棉花加工企業(yè)出現(xiàn)分化現(xiàn)象：一部分企業(yè)變現(xiàn)心理較強(qiáng)，正在急售棉籽庫存；而一些實(shí)力較強(qiáng)的大廠，仍然惜售，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。而下游棉油廠多數(shù)仍處于“虧損”狀態(tài)，產(chǎn)能維持在60%左右。在原料采購上采取“隨用隨買”策略，對(duì)產(chǎn)成品的銷售上是“隨產(chǎn)隨銷”。據(jù)河北、山東、河南等地企業(yè)反映，目前，企業(yè)的原料、產(chǎn)成品庫存都維持年度低位。市場(chǎng)認(rèn)為，這雖然有利于棉油廠“輕裝上陣”，但對(duì)上游棉籽價(jià)格上漲造成壓力。另外，近期棉油價(jià)格走弱，企業(yè)銷售阻力重重，棉粕價(jià)格平穩(wěn)，但成交不旺的問題仍然比較突出；而棉短絨近期行情正在由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，企業(yè)心理壓力大增，這給棉籽繼續(xù)上行造成多重阻力，后期棉籽走向如何需重點(diǎn)關(guān)注國家的收、拋儲(chǔ)政策以及棉副產(chǎn)品的消費(fèi)需求情況。

　　二、棉油：外圍壓力仍重 行情整體偏弱

　　上周，外圍豆油、棕櫚油以及菜油價(jià)格維持勢(shì)，拖累棉油局部小跌，成交不旺。周末，部分地區(qū)棉油價(jià)格：河北 7550-7560元/噸附近，山東7600元/噸附近，河南7680元/噸，晉陜地區(qū)7650-7720元/噸附近，新疆南疆6800元/噸。國內(nèi)港口地區(qū)一級(jí)豆油主流價(jià)格8250-8300元/噸，價(jià)格有50-100元/噸左右下跌，目前與山東地區(qū)棉油價(jià)差保持在650-700元/噸；24度棕櫚油價(jià)格5800-6100元/噸，價(jià)格下跌100元/噸，低于三級(jí)棉油1500-1800元。周內(nèi)，國內(nèi)菜籽油拋儲(chǔ)工作正在進(jìn)行之中，市場(chǎng)油脂供給較為寬松，對(duì)豆油、棉油等其它油種構(gòu)成壓力。據(jù)貿(mào)易商反映，近期內(nèi)地超市食用油“抱團(tuán)”打折，更給上游批發(fā)商、經(jīng)銷商備貨帶來很大困擾。在采購過程中，壓力價(jià)格并減少成交量。

　　3月份報(bào)告對(duì)2012/2013年度全球植物油產(chǎn)量的預(yù)估較2月份上調(diào)53萬噸，截至目前，國內(nèi)主要港口棕櫚油庫存為128萬噸，相對(duì)去年、前年同期的84萬噸和41萬噸，仍處于高位。隨著4月份南美大豆的大量到港，新榨季豆油增加，市場(chǎng)供應(yīng)寬松狀態(tài)仍將加劇。為刺激出口，馬來西亞從今年1月起，連續(xù)兩個(gè)月維持毛棕櫚油出口零關(guān)稅的政策，但3月份上調(diào)為4.5%。最新消息稱，馬來西亞4月份出口關(guān)稅持平于3月份。部分貿(mào)易商認(rèn)為，這可能不利于出口。與此同時(shí)，巴西碼頭工人罷工，該國第二大港口貨輪等待時(shí)間有可能達(dá)到50天。總之，油脂市場(chǎng)仍然“多空”因素交織，價(jià)格上漲壓力較大，棉油目前仍難有伸展空間，以弱勢(shì)振蕩為主。

　　三、棉粕：呈現(xiàn)較強(qiáng)抗跌性 各地市場(chǎng)冷熱不均

　　上周，豆粕、菜粕價(jià)格下跌，對(duì)棉粕造成負(fù)面影響，但受季節(jié)影響，各地市場(chǎng)冷熱不均。周末，部分地區(qū)棉粕價(jià)格：河北40%蛋白2520元/噸附近， 山東40%蛋白2580元/噸附近，河南40%蛋白2550元/噸附近，晉陜地區(qū)40%蛋白2550-2620元/噸附近，新疆南疆42%蛋白2050元 /噸附近。上周港口地區(qū)豆粕主流價(jià)格4050-4180元/噸，價(jià)格有50-100元/噸跌幅，與山東地區(qū)40%蛋白含量棉粕價(jià)差仍在1650元/噸左右。周內(nèi)，國內(nèi)粕類市場(chǎng)繼“飆漲風(fēng)”之后，出現(xiàn)小幅回落。但由于棉粕未跟風(fēng)上漲，呈現(xiàn)較強(qiáng)的抗跌性，但是需求呈現(xiàn)“南暖北冷”的特點(diǎn)。目前，南方地區(qū)天氣回暖較快，部分水產(chǎn)養(yǎng)殖已經(jīng)展開，在用料采購上較北方地區(qū)先行一步。浙江、江蘇、湖南等省區(qū)棉油廠反映，棉粕銷售較前段時(shí)間略有增加，但距暢銷仍有較大差距。市場(chǎng)上高蛋白棉粕仍然供不應(yīng)求，價(jià)格堅(jiān)挺。山東、河北地區(qū)42%蛋白棉粕報(bào)價(jià)高達(dá)2800-2850元/噸， 48%、50%蛋白棉粕價(jià)格在2900-3000/噸。隨著氣溫逐漸回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖啟動(dòng)，后期棉粕或有漲價(jià)空間。企業(yè)的壓榨情況以及市場(chǎng)庫存量仍是最大不確定因素。

　　四、棉短絨：上下游壓力大增 各地價(jià)格漲勢(shì)暫緩

　　上周，棉短絨購銷仍然不旺，棉油廠去庫存壓力較大，局部小幅下跌。周末，部分地區(qū)棉短絨價(jià)格：河北3760元 /噸附近，山東3850-3900元/噸附近，河南3850元/噸附近，晉陜地區(qū)3750-3800元/噸附近，新疆南疆3400元/噸附近。近期，由于低端紗線尤其是混紡紗線行情走弱，人棉紗價(jià)格走低，對(duì)粘膠短纖行情不利，棉漿粕企業(yè)壓力較大。企業(yè)紛紛對(duì)1.5D×38mm粘膠短纖報(bào)價(jià)進(jìn)行下調(diào)，幅度在 100元／噸左右，如山東濱州化纖報(bào)價(jià)下調(diào)到14350元／噸，河南鄭州報(bào)價(jià)下調(diào)至14200元／噸，與粘膠短纖“共進(jìn)退”的棉漿粕價(jià)格 7200-7250元/噸，較上周五跌50元/噸。這段時(shí)間，棉漿粕企業(yè)去庫存壓力較大，對(duì)棉短絨繼續(xù)上漲不利。近期棉油企業(yè)虧損仍然占居主流，開機(jī)率不高，棉短絨庫存量偏低，且挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)估近期棉短絨短期難改振蕩格局。

　　五、棉殼：市場(chǎng)走勢(shì)平淡 價(jià)格以穩(wěn)為主

　　上周，市場(chǎng)需求不佳，價(jià)格保持平穩(wěn)。周末，部分地區(qū)棉殼價(jià)格：河北1030元/噸附近，山東1060元/噸附近，河南1010元/噸附近，晉陜地區(qū)1130-1150元/噸附近，新疆南疆1000元/噸。周內(nèi)，棉殼需求整體不旺，下游食用菌處在淡季，對(duì)原料采購不夠積極，棉油廠小幅提價(jià)無力，成交不旺。各產(chǎn)區(qū)棉殼價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但波動(dòng)區(qū)間不大，市場(chǎng)預(yù)估棉殼尚無炒作題材，近期市場(chǎng)平淡。隨著氣溫回升，食用菌種植好轉(zhuǎn)，價(jià)格存在上升空間。

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