金價周四上漲，美盤時段再度沖擊歷史高位，突破2960美元/盎司，因關稅不確定性上升，且市場押注美聯(lián)儲將放松貨幣政策，令黃金的吸引力保持強勁。Allegiance Gold首席運營官Alex Ebkarian表示：“黃金正處于長期牛市。我們預計今年金價將在3000至3200美元之間交易?！泵绹偨y(tǒng)特朗普的最新貿(mào)易政策幫助黃金今年迄今上漲了12%，在地緣政治和經(jīng)濟動蕩的情況下，黃金是投資者青睞的資產(chǎn)。此外，美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，2月份PPI出人意料地保持不變，而CPI繼1月份加速0.5%之后，上月上漲0.2%。與此同時，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)下降，但政府大幅削減支出和貿(mào)易戰(zhàn)升級威脅到勞動力市場的穩(wěn)定。美聯(lián)儲可能會被迫降低利率。利率下降被視為對黃金有利，因為當收益率下降時，機會成本也會下降。
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牛津經(jīng)濟研究院的Tomas Dvorak在一份致客戶的報告中寫道，歐洲消費者還沒有做好大肆支出的準備。Dvorak表示，去年下半年，隨著通脹緩解，歐元區(qū)家庭消費出現(xiàn)積極跡象，消費能力得到提振。但他警告稱，即將到來的貿(mào)易關稅將抑制這種反彈。他表示：“通過推高物價產(chǎn)生的直接影響將在領先指標指向工資增長放緩之際降低購買力?！彼硎荆P稅還可能打擊就業(yè)，因為受影響的行業(yè)會裁員。
加拿大皇家銀行資本市場分析師在報告中指出，投資者目前更擔心的是美國經(jīng)濟增長前景以及關稅不確定性導致的通縮風險，而不是更高的通脹率。雖然關稅從長期來看可能會產(chǎn)生通脹效應，但關稅實施的不確定性可能會在短期內(nèi)削弱需求，導致經(jīng)濟增長緩慢，并可能引發(fā)通貨緊縮。他們說：“鑒于對等關稅的全球影響范圍及其對經(jīng)濟增長的近期潛在負面影響，這可能是全球和歐洲股市近期（本周早些時候）表現(xiàn)不佳的原因之一?！?/p>
Global X的Scott Helfstein寫道，2月份物價上漲速度低于預期，這給美聯(lián)儲帶來了一些喘息空間，但關稅仍可能破壞這一局面。CPI從3%放緩至2.8%。“這一CPI數(shù)據(jù)令人鼓舞，但并未考慮新一輪關稅的影響，”Helfstein說，“這可能會在下個月開始顯現(xiàn)，但滯后效應可能會更長?！?Helfstein預計，在市場等待關稅影響期間，波動性仍將加劇。
對沖基金橋水(Bridgewater)創(chuàng)始人、“鱷王”達利歐(Ray Dalio)以1930年代的德國為例，說明他對當前貿(mào)易戰(zhàn)對全球沖擊的擔憂，同時強調(diào)在這種沖突中保持中立的國家將表現(xiàn)良好。有人問他，關稅上調(diào)引發(fā)的沖突不斷升級，最終會導致什么結(jié)果。達利歐表示，世界正在見證的是歷史模式的延伸。他提及1930年代的德國，稱當時有債務削減，有提高關稅以增加收入，也在擴大國內(nèi)基礎?！稗D(zhuǎn)向民族主義，轉(zhuǎn)向保護主義，轉(zhuǎn)向軍國主義。這些事情就是這樣運作的?！边_里奧稱，關稅可能導致國家之間的爭戰(zhàn)，但同時澄清說，他指的不一定是軍事對抗?！跋胂朊绹⒓幽么?、墨西哥。爭戰(zhàn)將會爆發(fā)，且會產(chǎn)生后果，認為這是需要關注的主要問題?！彼a充說，中立國家將會表現(xiàn)良好，并可能受益于人員和資本的流動。他以新加坡為例，表示如果新加坡能保持中立并繼續(xù)以現(xiàn)有的方式運作，那么這將是一個很好的機會。
前美國財長、美國通脹吹哨人薩默斯表示：剛剛宣布的對加拿大鋼鐵和鋁的關稅是迄今為止最糟糕的貿(mào)易政策。提高美國制造業(yè)關鍵原材料的價格–這些行業(yè)雇傭了1000萬人——正是美國對手會做的事情。這是對美國經(jīng)濟的自我傷害，我們無法承受，正值經(jīng)濟衰退風險上升之際。
高盛：預計在實際征收關稅之前，美國物價將上漲，這將導致未來幾個月美國銅的凈進口增加50%-100%，并預計到第三季度末，美國銅庫存將上升20萬至30萬噸。2025年全球銅市場將出現(xiàn)18萬噸的供應缺口，這主要受電氣化需求強勁以及礦產(chǎn)供應增長放緩的影響。由于季節(jié)性因素，供應缺口將在下半年集中出現(xiàn)。
隨著美國總統(tǒng)唐納德·特朗普的關稅措施令市場陷入一片混亂，他本人面臨的壓力也與日俱增，需要加快推進其提振經(jīng)濟的主要提案：全面稅收法案。尋求對貿(mào)易和公共支出進行大刀闊斧的改革之際，特朗普團隊也開始強調(diào)經(jīng)濟短期內(nèi)難免經(jīng)歷陣痛。減稅可以讓消費者的可支配收入增加，可能有助于減輕沖擊。理想情況下，政治盟友們有望在7月底前通過一項法案，但也存在諸多障礙。
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