花旗：預計今年以舊換新計劃可能增至3000億元維持對海爾智家、美的和格力“買入”評級(20250213/14:56)

2025-02-13 14:56:42報告大廳(158dcq.cn) 字號：T| T

花旗發(fā)表報告指，國務院于2月10日召開會議，討論刺激消費的措施。該行中國經(jīng)濟團隊預計，今年以舊換新計劃可能增加一倍至3000億元(相對于2024年7月至12月的1500億元補貼)，相信新一輪的補貼最早可能會在3月兩會時公布?；ㄆ煺J為，這些后續(xù)的補貼應該是政府在1月8日公布的第一批以舊換新補貼的補充。預期可能在3月公布的新以舊換新補貼將支持主要家電企業(yè)于今年第二季的銷售增長，并進一步紓緩投資者對家電企業(yè)于今年第一季后銷售增長放緩的憂慮。該行維持對海爾智家、美的集團和格力電器的“買入”評級。

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光大證券：維持海爾智家“買入”評級，目標價35.54元(20250303/15:16)

光大證券研報指出，美國總統(tǒng)宣布3月4日將正式對墨西哥加征25%的關稅，海爾智家(600690.SH)在美國銷售中約有20-30%的產品供應來自墨西哥工廠。目前墨西哥高級官員在美積極游說，以求就邊境、藥品等問題與美達成協(xié)議，不排除雙方將達成壓哨協(xié)議的可能性。如果關稅如期落地，公司可以進行產能轉移以及向下順價，其短期的一次性沖擊可控。關稅風險基本price-in。公司股價自24年10月高點回落18%左右，期間伴隨Trump勝選全過程，相應的關稅風險多數(shù)已計入價格。海爾通過數(shù)字化轉型降費增效，經(jīng)營效率不斷提高?？紤]到以舊換新政策拉動中高端家電消費、北美家電行業(yè)的量價有望回升，上調公司2024-2026年歸母凈利潤至192、222、250億元（較前次上調0.5%、3.3%、3.7%），目標價35.54元，維持“買入”評級。

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