從基本面來看，純堿市場呈現(xiàn)弱勢，預(yù)計后期庫存將繼續(xù)累積，供應(yīng)增加。下半年，表需很可能呈現(xiàn)下降趨勢，投機性補庫需求和剛性需求均存在走弱預(yù)期。與3月底相比，純堿的基本面目前更為疲弱。在當(dāng)前宏觀環(huán)境較弱，多數(shù)品種價格已回落至3月低點的背景下，純堿市場大概率也將受到影響。此前，在純堿價格低于2000元時，做空非常謹(jǐn)慎，主要是由于交割環(huán)節(jié)的考慮，虛盤裸空被迫離場。觀察今年各合約的交割情況，03和04合約的交割價格分別為1909元和1880元附近，進口折算價格約為2000元。目前，這些支撐因素已被打破，期現(xiàn)商報價跟隨盤面，制造商的價格報價較為混亂，基本上隨市場行情波動，沒有明顯的挺價行為。1850元/噸為接近三月底的現(xiàn)貨低點，保持謹(jǐn)慎立場，未入場的觀望。持有空頭頭寸的交易者應(yīng)關(guān)注1750元/噸附近的支撐位，而長期則關(guān)注1650-1550元/噸之間的支撐位。隨著供應(yīng)緊張到需求走弱的邏輯切換，下游持續(xù)了近一年的投機補庫結(jié)束，價格向上彈性受壓制；建議逢高做空遠(yuǎn)月。
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展望2025年，純堿市場仍面臨諸多挑戰(zhàn)。云圖控股期現(xiàn)中心投研部總經(jīng)理王銳認(rèn)為，2025年純堿產(chǎn)業(yè)仍然在寒冬中煎熬，等待下游需求走好。開工率方面，預(yù)計全年開工率將在70%~85%。由于2024年底純堿庫存水平較高，且2025年仍有新增產(chǎn)能投放，企業(yè)可能會根據(jù)市場需求和庫存情況適時調(diào)整開工負(fù)荷。需求方面，預(yù)計2025年純堿需求難有明顯增量。下游行業(yè)如浮法和光伏玻璃可能繼續(xù)面臨低利潤和高庫存的現(xiàn)狀，光伏行業(yè)上半年壓力偏大，預(yù)計全年需求增量不大。價格方面，2025年純堿價格預(yù)計將保持低位震蕩態(tài)勢。由于供過于求的局面難以在短期內(nèi)得到根本改善，除非部分高成本產(chǎn)能退出，否則純堿將長期在1200~1700元/噸的區(qū)間運行。（期貨日報）
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