中信證券：煤、氣制聚烯烴龍頭公司將迎來量?jī)r(jià)齊升(20240730/08:25)

中信證券指出，聚烯烴包括聚乙烯和聚丙烯，是五大通用塑料中市場(chǎng)最大、增速最快的兩種。近年來聚烯烴自給率持續(xù)提升，但2023年合計(jì)凈進(jìn)口量仍達(dá)1415萬噸。聚烯烴生產(chǎn)擁有三大路線，其中油制占據(jù)國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)能，而煤、氣制受益于低成本國(guó)內(nèi)煤炭及美國(guó)乙烷資源享受路線之差帶來的超額利潤(rùn)，且多重壁壘為存量資產(chǎn)構(gòu)筑堅(jiān)固護(hù)城河。展望未來，我們認(rèn)為油煤氣價(jià)差將結(jié)構(gòu)性保持，而供給壓力將弱于預(yù)期。油制路線盈利已至行業(yè)歷史谷底，隨供需兩端共振聚烯烴價(jià)格彈性可期。同時(shí)疊加產(chǎn)能快速擴(kuò)張，煤、氣制龍頭公司將迎來量?jī)r(jià)齊升。

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