壽險(xiǎn)行業(yè)供需分析報(bào)告的主要分析要點(diǎn)是:
1)壽險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量分析。是指統(tǒng)計(jì)分析生產(chǎn)者在某一特定時(shí)期內(nèi),可生產(chǎn)出的商品總量以及已生產(chǎn)出的商品總量;同時(shí)分析這一時(shí)期內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量結(jié)構(gòu)(區(qū)域結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)等)。
2)壽險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)出口分析。是指統(tǒng)計(jì)分析同上時(shí)期內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)出口量、進(jìn)出口結(jié)構(gòu)、以及進(jìn)出口價(jià)格走勢(shì)分析。
3)壽險(xiǎn)行業(yè)庫(kù)存及自用量等分析。
4)壽險(xiǎn)行業(yè)供給分析。市場(chǎng)供給量不等于生產(chǎn)量,因?yàn)樯a(chǎn)量中有一部分用于生產(chǎn)者自己消費(fèi),作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進(jìn)口商品或動(dòng)用貯備商品。
5)壽險(xiǎn)行業(yè)需求分析。是指統(tǒng)計(jì)分析上述時(shí)期內(nèi)下游市場(chǎng)對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)商品的需求總量分析;同時(shí)分析這一時(shí)期內(nèi)下游行業(yè)需求規(guī)模、需求結(jié)構(gòu)以及需求總量的區(qū)域結(jié)構(gòu)等。
6)壽險(xiǎn)行業(yè)供給影響因素分析。包括價(jià)格因素、替代品因素、生產(chǎn)技術(shù)、政府政策以及下游行業(yè)發(fā)展等。
7)壽險(xiǎn)行業(yè)需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個(gè)人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補(bǔ)品的價(jià)格轉(zhuǎn)變、人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)、對(duì)將來的預(yù)期、教育程度的改變等。
壽險(xiǎn)行業(yè)供需分析報(bào)告是基于經(jīng)濟(jì)學(xué)中有關(guān)供需關(guān)系理論為基礎(chǔ)的分析成果。壽險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)供給是指生產(chǎn)者在某一特定時(shí)期內(nèi),在每一價(jià)格水平上愿意并且能夠提供的一定數(shù)量的商品或勞務(wù);壽險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)需求指的是下游有能力購(gòu)買,并愿意購(gòu)買某個(gè)具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價(jià)格升降,某個(gè)體在每段時(shí)間內(nèi)所愿意買的某商品的數(shù)量。
開源證券研報(bào)指出,保險(xiǎn)板塊中報(bào)全面超預(yù)期,負(fù)債端展望仍然樂觀,分紅險(xiǎn)銷售、銀保渠道延續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)、報(bào)行合一和結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來價(jià)值率提升三方面支撐壽險(xiǎn)NBV預(yù)期,繼續(xù)看好板塊超額。券商板塊估值和機(jī)構(gòu)持倉(cāng)均在底部位置,大型上市券商合并首例有望提振板塊關(guān)注度,看好并購(gòu)主線結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
摩根士丹利表示,到目前為止,人壽保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的分化趨勢(shì)仍在繼續(xù),前者的收益超出預(yù)期,而后者的增長(zhǎng)低于預(yù)期。摩根士丹利分析師在最近一份關(guān)于壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)行業(yè)狀況的報(bào)告中表示,個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持了良好的表現(xiàn),比大多數(shù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)都要好,尤其是在2024年第二季度,但仍將繼續(xù)分化。該行表示,個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利能力和增長(zhǎng)在第二季度持續(xù)改善,在周期性環(huán)境下這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)到2025年。摩根士丹利表示:“雖然再保險(xiǎn)公司的承保業(yè)績(jī)穩(wěn)定,但增長(zhǎng)總體遜于預(yù)期。定價(jià)邊際走軟,颶風(fēng)季節(jié)活躍的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)成為2024年的不確定性?!薄氨M管如此,鑒于穩(wěn)健的投資回報(bào)率軌跡、條款改善以及風(fēng)險(xiǎn)管理,我們?nèi)匀徽J(rèn)為再保險(xiǎn)公司具有價(jià)值?!?/p>
光大證券報(bào)告稱,從負(fù)債端來看,本輪預(yù)定利率切換或?qū)⑼苿?dòng)需求提前釋放,提振3Q新單表現(xiàn),同時(shí)隨著“報(bào)行合一”持續(xù)深化,NBVM 有望進(jìn)一步改善,共同支撐NBV 維持較好增長(zhǎng)水平。從資產(chǎn)端來看,隨著房地產(chǎn)“一攬子”優(yōu)化方案逐步落地顯效,市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)企地產(chǎn)敞口的擔(dān)憂情緒將有所緩解;同時(shí)若長(zhǎng)端利率企穩(wěn)以及權(quán)益市場(chǎng)進(jìn)一步回暖,險(xiǎn)企投資收益有望得到改善,進(jìn)而推動(dòng)板塊估值上修。推薦長(zhǎng)航轉(zhuǎn)型不斷深化、隊(duì)伍質(zhì)態(tài)持續(xù)提升的中國(guó)太保(A+H),以及經(jīng)營(yíng)策略穩(wěn)健、資產(chǎn)端彈性較大的壽險(xiǎn)龍頭中國(guó)人壽(A+H)。
開源證券研報(bào)指出,壽險(xiǎn)負(fù)債端景氣度較好,低基數(shù)下凈利潤(rùn)同比有望逐季改善,行業(yè)負(fù)債成本有望持續(xù)回落,資產(chǎn)端平穩(wěn)階段利差損有望階段性改善,繼續(xù)看好壽險(xiǎn)板塊的投資機(jī)會(huì),關(guān)注中報(bào)、長(zhǎng)端利率和7月政策面催化,個(gè)股可關(guān)注:中國(guó)太保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安等。
中信建投研報(bào)指出,負(fù)債端來看,上半年壽險(xiǎn)新單保費(fèi)增速有望好于預(yù)期,下半年預(yù)計(jì)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)需求持續(xù)旺盛,疊加銀保渠道新單保費(fèi)去年四季度基數(shù)較低,看好新單保費(fèi)延續(xù)增長(zhǎng)、價(jià)值率同比改善。資產(chǎn)端來看,在央行持續(xù)表態(tài)防止長(zhǎng)端利率過快下行的背景下,下半年長(zhǎng)端利率預(yù)計(jì)下行空間有限,疊加去年下半年基數(shù)較低,看好投資收益延續(xù)改善。長(zhǎng)期來看,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有望成為壽險(xiǎn)公司發(fā)展的勝負(fù)手。財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)有望持續(xù)增長(zhǎng),綜合成本率預(yù)計(jì)趨穩(wěn),頭部險(xiǎn)企優(yōu)勢(shì)凸顯。