輕工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析

　　2017年，輕工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)11.5萬(wàn)個(gè)，累計(jì)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入24.25萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.34%。其中，農(nóng)副食品加工、食品制造、塑料制品、文體及工美、造紙、家電、皮革及羽絨等7個(gè)行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均超過(guò)1萬(wàn)億元。以下對(duì)輕工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析。

　　輕工制造行業(yè)年初至今跌幅為 3%， 同期滬深 300 跌幅為 1%，輕工制造板塊走勢(shì)略低于大盤。各子板塊中造紙、其他家用輕工市場(chǎng)表現(xiàn)較為突出，分別較年初上漲 9%、16%;文娛用品板塊略低于大 盤整體首飾，跌幅為 3%;家具、珠寶首飾板塊年初至今跌幅較大，分別為 12%、 16%。輕工行業(yè)圍繞“確定性成長(zhǎng)”的主線，如受益低成本紅利及供給側(cè)逐步改 善的造紙板塊、處于高速成長(zhǎng)的定制家居領(lǐng)域龍頭獲得超額收益。

　　輕工制造年初至今整體估值重心下移，細(xì)分行業(yè)差異明顯：輕工制造行業(yè)年初至 今估值下行，估值水平整體下降 37%，低于同期滬深 300 市場(chǎng)估值表現(xiàn)(-5%)。 目前輕工制造板塊 PE 為 51 倍，仍高于歷史平均水平。子版塊中，估值跌幅最小 的分別為包裝印刷(-24%)、家具(-24%)、文娛用品(-25%)、其他家用輕工(-33%)， 其他板塊估值下行幅度高于行業(yè)平均——珠寶首飾(-41%)，造紙板塊的估值下 移最大為-71%。

　　政府有關(guān)部門應(yīng)進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，努力打通政策出臺(tái)落地的“最后一公里”，有效減少中間環(huán)節(jié)，對(duì)政府出臺(tái)政策加大落實(shí)力度，充分激發(fā)市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力。減輕企業(yè)抽檢負(fù)擔(dān)，規(guī)范產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測(cè)檢驗(yàn)辦法，建議由一個(gè)部門抽檢信息結(jié)果共享;對(duì)不涉及食品安全和消費(fèi)者人身安全的輕工產(chǎn)品，減少不必要的行政干預(yù);對(duì)通過(guò)相關(guān)認(rèn)證的企業(yè)恢復(fù)免檢制度，如產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，按消法及相關(guān)法律進(jìn)行處理。

　　2016年1—2月份，主要輕工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速高于制造業(yè)及全國(guó)平均水平。除金屬制品外，農(nóng)副食品加工、食品、橡膠和塑料制品業(yè)投資增速均高于2015年末水平。其中，食品制造業(yè)增速為23.8%，為行業(yè)最高值。農(nóng)副食品加工業(yè)投資增速為23.5%,較2015年末回升15.8個(gè)百分點(diǎn)。較強(qiáng)的投資力度，將對(duì)輕工行業(yè)未來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)起到有力的支撐。

　　從細(xì)分板塊來(lái)看，造紙、印刷、包裝、其他輕工板塊的營(yíng)收增速均有所增長(zhǎng)，其中造紙、其他輕工板塊營(yíng)收增速較高，其他輕工營(yíng)收增幅高達(dá)112.63%，家具板塊業(yè)績(jī)超預(yù)期，取得了較好收益。營(yíng)收增速下滑的板塊為印刷板塊，在上游原材料紙價(jià)上漲的影響下，印刷企業(yè)成本提升，下游需求走弱，導(dǎo)致盈利能力下降。

　　造紙板塊毛利率從14 年起一直呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2017 年毛利率水平達(dá)24.25%，凈利率水平為9.23%，相較去年的4.70%提高了5pct。在行業(yè)去產(chǎn)能、環(huán)保政策加碼與紙價(jià)提升共同作用下，行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能出清，龍頭紙企的盈利水平大幅增長(zhǎng)。同時(shí)受上游紙價(jià)提升的影響，印刷行業(yè)與包裝行業(yè)的毛利率水平有所下滑，其他家用輕工的毛利率水平較16 年微增。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年，占全國(guó)企業(yè)數(shù)近30%的輕工企業(yè)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入24萬(wàn)億元，占全國(guó)工業(yè)的20.8%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.6萬(wàn)億元，占全國(guó)工業(yè)的21.1%;出口5998億美元，占全國(guó)出口額的26.5%。今年1-4月，輕工業(yè)繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.7萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.4%，利潤(rùn)4076億元，增長(zhǎng)6.5%，工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.8%，高于全國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)水平。

　　其中，輕工百?gòu)?qiáng)企業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁。2017年，百?gòu)?qiáng)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入2.7萬(wàn)億元，占全國(guó)輕工業(yè)的10.95% ;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2458億元;占全國(guó)輕工業(yè)的15.45%;平均營(yíng)業(yè)收入265.5億元，比上年增長(zhǎng)10.1%;平均利潤(rùn)24.6億元，比上年增長(zhǎng)19.2%。

　　在百?gòu)?qiáng)企業(yè)的引領(lǐng)下，家電、造紙、釀酒等行業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)提升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)。美的、海爾、格力等15家百?gòu)?qiáng)家電企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入占家電行業(yè)的54.6%;利潤(rùn)占63.5%。玖龍、晨鳴、華泰等9家百?gòu)?qiáng)造紙企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入占造紙行業(yè)的23%;利潤(rùn)占29.4%。茅臺(tái)、五糧液、洋河等8家百?gòu)?qiáng)釀酒企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入占釀酒行業(yè)的25.2%;利潤(rùn)占55.9%。

　　科技創(chuàng)新是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要引擎。要加快推進(jìn)以企業(yè)為主體，市場(chǎng)為導(dǎo)向，產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的輕工創(chuàng)新體系建設(shè)，促進(jìn)基礎(chǔ)性平臺(tái)建設(shè);加快關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，攻克一批關(guān)鍵性技術(shù)，加快成果轉(zhuǎn)變和應(yīng)用推動(dòng)，鼓勵(lì)行業(yè)間的成果共享與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用;支持地方在特色和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域建設(shè)，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心和創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)，提升技術(shù)創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化的水平。

　　推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)在輕工業(yè)的應(yīng)用，推進(jìn)智能制造，加快智能制造軟硬件產(chǎn)品的使用。推進(jìn)數(shù)字化車間的集成創(chuàng)造和應(yīng)用示范，加快推廣，發(fā)揮家電智能制造創(chuàng)新聯(lián)盟作用，協(xié)同推進(jìn)裝備制作和產(chǎn)品研發(fā)，加快推進(jìn)智能制造的標(biāo)準(zhǔn)需求研究，圍繞智能產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)制定產(chǎn)品生產(chǎn)、系統(tǒng)集成和規(guī)模的應(yīng)用四個(gè)領(lǐng)域推進(jìn)智能家居服務(wù)機(jī)器人，智能電器，可穿戴產(chǎn)品的研發(fā)和推廣。

　　輕工業(yè)在取得良好發(fā)展成就同時(shí)，也面臨著較多的困難與挑戰(zhàn)：財(cái)務(wù)成本大幅上升、原料價(jià)格持續(xù)上漲、部分規(guī)下企業(yè)困難較大、國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，此外，中小企業(yè)創(chuàng)新難、融資難，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不公平等長(zhǎng)期存在的不利因素也嚴(yán)重制約著輕工行業(yè)的發(fā)展。以上對(duì)輕工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析。

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