減水劑行業(yè)投資分析

　　由于進(jìn)入門檻低，且下游混凝土行業(yè)本身市場格局較為分散，我國減水劑行業(yè)同樣呈現(xiàn)較為分散格局，2018年行業(yè)2000家左右企業(yè)，化學(xué)合成約500家。下面進(jìn)行減水劑行業(yè)投資分析。

　　減水劑行業(yè)分析表示，減水劑是混凝土中不可或缺的組成部分之一，混凝土的基礎(chǔ)配方包含水泥、砂子、石子三種，視工程項(xiàng)目要求會加入摻合料和外加劑，而以減水劑為主的外加劑能顯著改善混凝土的性能;

　　減水劑的主要功用是提高混凝土的和易性和流變性，使其滿足施工泵送要求，同時(shí)也能減少混凝土對水的使用，從而可以在水灰比保持不變的前提下減少水泥的使用量。減水劑僅占混凝土中的摻量雖然僅為3%，但是屬于幾乎不可動(dòng)搖的剛需。

　　數(shù)據(jù)顯示高性能減水劑的主要原料為環(huán)氧乙烷和丙烯酸，其成本占比分別為70.39%和 6.49%。減水劑行業(yè)面臨的上游市場主要是石化行業(yè)，其價(jià)格與原油走勢密切相關(guān)。上游的環(huán)氧乙烷市場相對集中，全國生產(chǎn)企業(yè)不超過30余家，因此減水劑企業(yè)缺乏原料議價(jià)權(quán)。

　　但是原材料價(jià)格的波動(dòng)對于減水劑行業(yè)的影響有限，主要原因在于減水劑作為非標(biāo)品，終端服務(wù)屬性為行業(yè)帶來一定定價(jià)權(quán);另一方面單方混凝土中，減水劑在其中價(jià)值量占比僅為3%左右，下游對減水劑價(jià)格并不敏感。因此減水劑企業(yè)可以部分轉(zhuǎn)移自身成本壓力，毛利率有一定波動(dòng)性，但波動(dòng)幅度相對其他類似的建材品類較小。

　　減水劑的終端客戶主要是大型地產(chǎn)企業(yè)和基建項(xiàng)目對應(yīng)的建筑企業(yè)，而近年來，隨著融資政策趨嚴(yán)及單體項(xiàng)目規(guī)模提升，地產(chǎn)、基建行業(yè)呈現(xiàn)集中趨勢，其中地產(chǎn)行業(yè)CR10(銷售面積口徑)由2014年的10.4%提升至2018年的18.1%;

　　而由于頭部客戶對于戰(zhàn)略合作伙伴資金實(shí)力、產(chǎn)品質(zhì)量、成本等有著較高的要求，大客戶開始越過代理商，直接對有實(shí)力的減水劑企業(yè)進(jìn)行入庫招標(biāo)集采，大客戶集采的蛋糕將主要由頭部減水劑企業(yè)瓜分，大量只能外購母液進(jìn)行簡單調(diào)配的小企業(yè)將逐漸被淘汰。

　　減水劑行業(yè)的母液合成環(huán)節(jié)是化學(xué)環(huán)節(jié)，需要有合格的環(huán)評手續(xù)，對于復(fù)配點(diǎn)要求是備案制。因此，減水劑企業(yè)(包括母液合成及復(fù)配企業(yè))要求進(jìn)入工業(yè)園區(qū)，甚至是專門的化工園區(qū)。

　　由于工業(yè)園區(qū)往往對于企業(yè)規(guī)模以及污染排放有著一定要求，隨著退城入園的執(zhí)行，相當(dāng)一部分規(guī)模小、環(huán)保能力不達(dá)標(biāo)的小型減水劑企業(yè)將逐漸被清退，行業(yè)準(zhǔn)入門檻提高，使得行業(yè)供給散亂的局面得到改善。以上便是減水劑行業(yè)投資分析的所有內(nèi)容了。

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