5G手機投資分析

　　5月份5G手機上市新機16款，占同期手機上市新機數(shù)量的50%。隨著國內(nèi)疫情得到了有效控制，國內(nèi)手機需求量得以恢復(fù)。以下對5G手機投資分析。

　　當(dāng)前我國手機市場中，5G手機約有270款，手機價格在2000元以上的占比約為95%，其中2000-3000元的手機款型最多。說明截至2020年5月底，我國5G手機市場主要以中高端機為主。

　　隨著5G手機逐步進(jìn)入市場，智能手機市場格局將發(fā)生變化。據(jù)預(yù)測，2021年5G手機市場爆發(fā)，2025年全國智能手機出貨量或?qū)⑦_(dá)到2016年水平。預(yù)計在2020年-2023年，智能手機市場將迎來5G換機潮。現(xiàn)從三大市場狀況來了解5G手機投資分析。

　　從投資角度來看，換機高峰期第一年，板塊會有明顯的超額收益，從4G智能手機板塊的股價表現(xiàn)來看，換機周期第一年有明顯的超額收益，2015年Wind蘋果指數(shù)漲幅為117%，同期上證指數(shù)漲幅10%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅107%，認(rèn)為2020年5G將會迎來換機高峰，消費電子板塊的5G行情則有望提前半年開始演繹。

　　從4G發(fā)展經(jīng)驗來看，終端廠商在4G牌照頒布后，新發(fā)機型中4G手機占比會快速提升，2014年國內(nèi)4G用戶滲透率不足10%，但4G手機出貨量占比從年初10%迅速提升到年底70%，滲透率快速提升一方面是因為國內(nèi)4G建設(shè)較晚、全球4G終端已經(jīng)成熟，另一方面也是廠商對于手機賣點和向后兼容性的考慮;展望5G，我們認(rèn)為2020年5G手機占比會開始逐步提升并持續(xù)三年。

　　國內(nèi)4G建設(shè)相對較晚，換機高峰集中在2015~2016年，兩年內(nèi)4G用戶滲透率從10%提升到65%，從歐美經(jīng)驗來看，換機高峰一般延續(xù)3年左右，考慮到5G建設(shè)我國相對領(lǐng)先，可以判斷2020~2023年將是5G換機高峰期，預(yù)計國內(nèi)5G用戶滲透率將從10%提升到60%左右，5G換機潮將帶到國內(nèi)智能手機出貨量恢復(fù)增長。

　　無論從基站的建設(shè)、移動套餐的推廣，還是5G手機出貨情況，整個5G商用進(jìn)程都在加速。下半年有望迎來確定性的業(yè)績增長，從而帶動一波市場行情。