新材料產(chǎn)業(yè)投資冷熱并存 面臨產(chǎn)業(yè)化困局

　　新材料產(chǎn)業(yè)對(duì)我國制造業(yè)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，十三五是新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵階段，不過當(dāng)前新材料產(chǎn)業(yè)面臨著很多困局。

　　2017年初，新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展再次迎來重大利好消息，工信部、發(fā)改委、科技部、財(cái)政部聯(lián)合制定的《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》已正式印發(fā)，提出到2020年，關(guān)鍵戰(zhàn)略材料綜合保障能力超過70%，新材料創(chuàng)新能力不斷提高，產(chǎn)業(yè)體系初步完善，并明確了材料發(fā)展重點(diǎn)方向。

　　與傳統(tǒng)材料相比，新材料項(xiàng)目往往技術(shù)密度高，針對(duì)研究和開發(fā)的投入高，由此資金缺口往往較大。

　　雖然有國家政策支持的不斷加碼，但產(chǎn)業(yè)化困境猶存，投資回報(bào)的長周期、高門檻也使得一些創(chuàng)業(yè)投資資本望而卻步，“小而美”的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目面臨尷尬。

　　科技部在材料領(lǐng)域6大重點(diǎn)研發(fā)專項(xiàng)2017年度項(xiàng)目中，有四項(xiàng)已經(jīng)啟動(dòng)，另外，“重點(diǎn)新型功能材料及器件研發(fā)與應(yīng)用”項(xiàng)目已經(jīng)組建了專家委員會(huì)，兩個(gè)月會(huì)出實(shí)施方案，預(yù)計(jì)到下半年發(fā)布指南。

　　但冷靜下來看新材料的發(fā)展，雖然已經(jīng)有很多產(chǎn)品走出實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行生產(chǎn)，但依然是小批量的?？朔思夹g(shù)難題之后，應(yīng)用端的問題再次顯現(xiàn)。

　　因此，投資回報(bào)的長周期、高門檻也使得一些創(chuàng)業(yè)投資資本望而卻步，“小而美”的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目面臨尷尬。

　　新材料產(chǎn)業(yè)短板多

　　據(jù)中國報(bào)告大廳發(fā)布的2016-2020年中國新材料產(chǎn)業(yè)投資分析報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，我國新材料產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值已由2010年的0.65萬億元增至2015年的近2萬億元，創(chuàng)新能力穩(wěn)步增強(qiáng)，應(yīng)用水平顯著提高。2017年度國家將重點(diǎn)扶持新材料產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)出臺(tái)和落實(shí)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。

　　相比發(fā)達(dá)國家，新材料還是我國的產(chǎn)業(yè)短板，亟須加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。預(yù)計(jì)其中包括氣凝膠在內(nèi)的新材料，國家都會(huì)在2017年加大科技研發(fā)、資金投入等。

　　截至目前，我國的高端新材料的應(yīng)用，還與國外發(fā)達(dá)國家存在一定差距，很多基礎(chǔ)工業(yè)的新材料的使用還是采用國外的技術(shù)和產(chǎn)品，而不是國內(nèi)的技術(shù)和產(chǎn)品，因?yàn)槲覈男虏牧袭a(chǎn)業(yè)化還沒有形成。國內(nèi)很多企業(yè)可以說根本負(fù)擔(dān)不起新材料的科技研發(fā)以及資金投入等。而且，企業(yè)首先要生存，即使擁有較好的創(chuàng)意和技術(shù)，但是在研發(fā)、生產(chǎn)方面沒有雄厚的資金支持以及實(shí)用的產(chǎn)業(yè)配套政策支持，就很難取得很好的結(jié)果。

　　新材料行業(yè)投資的冷與熱

　　“十三五”期間中國新材料產(chǎn)業(yè)年均增速預(yù)計(jì)在25%左右，預(yù)計(jì)到2020年新材料產(chǎn)業(yè)總值將超過6萬億元。他指出，在前沿新材料領(lǐng)域，中國有望形成一批潛在市場規(guī)模在百億至千億級(jí)別的細(xì)分產(chǎn)業(yè)。

　　在國家級(jí)利好政策支撐下，以石墨烯為代表的新材料行業(yè)受到了資本的熱捧。

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2010-2015年中國新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)生VC /PE投資案例358起，披露投資規(guī)模共計(jì)22.49億美元（約合人民幣139億元）。

　　而因?yàn)樾虏牧闲袠I(yè)多、小、散、慢的特點(diǎn)，也吸引了越來越多的并購基金參與，根據(jù)Wind資訊，2016年新材料行業(yè)并購金額達(dá)到488億元。

　　紫荊資本董事總經(jīng)理李國文表示，因?yàn)樾虏牧闲袠I(yè)的技術(shù)門檻高，差不多一半的投資案例是發(fā)生在企業(yè)進(jìn)行量化生產(chǎn)的時(shí)候，在初創(chuàng)期會(huì)非常謹(jǐn)慎?！巴ǔ碇v，三分之一以上的投資案例會(huì)發(fā)生在天使輪，但在新材料領(lǐng)域只有2%。”也就是說，雖然投資火熱，但很多起步的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可能并不能獲得有效的資金支持。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者與多位投資圈人士交流時(shí)，其均表示，越熱的行業(yè)，投資越要冷靜，直言“坑太多”。

　　一位投資基金管理人士向記者介紹，新材料行業(yè)從研發(fā)到成為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，路線太長。

　　“它的周期長過80%的基金的生命周期，國內(nèi)三到五年短周期的資金太多了，而國外一般要做到十到十五年。這本身就是國內(nèi)一個(gè)比較急功近利賺快錢的投資現(xiàn)象?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

　　彬復(fù)資本創(chuàng)始合伙人朱健認(rèn)為，除了時(shí)間周期的因素，還需要警惕的是新材料因?yàn)橘Y本的漫灌脫離了正常的商業(yè)價(jià)值，對(duì)投資機(jī)構(gòu)來說，退出才是獲得回報(bào)的本質(zhì)，而不是投資，理性很關(guān)鍵。

　　“新材料行業(yè)首先具備的是科學(xué)屬性，靠燒錢不能解決問題。過去一兩年，在二級(jí)市場有很多新材料的概念，明顯是違背科學(xué)常識(shí)的。”朱健表示，資本蜂擁到一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中，供需嚴(yán)重不匹配，泡沫過大，劣幣驅(qū)逐良幣。良幣里面包括相對(duì)理性的投資人和創(chuàng)業(yè)者，一定程度上會(huì)對(duì)行業(yè)和務(wù)實(shí)的創(chuàng)業(yè)者造成傷害。

　　所以，在投資機(jī)構(gòu)選擇創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的同時(shí)，對(duì)于團(tuán)隊(duì)自身來說，如何識(shí)別資本也需要謹(jǐn)慎，需要不同的機(jī)構(gòu)做資金接力。

　　除了一般都會(huì)考慮到的天使投資、VC、PE和上市后的并購?fù)顿Y，對(duì)于新材料這個(gè)國家重點(diǎn)支持的研究領(lǐng)域，在研發(fā)階段，政府的支持會(huì)更加可靠。

　　朱健建議，實(shí)驗(yàn)室階段不適合尋求風(fēng)險(xiǎn)投資。因?yàn)榛饘?duì)于產(chǎn)業(yè)孵化不確定性太大的一個(gè)技術(shù)或產(chǎn)品來說，忍受度是有限的，但政府不這樣去考慮問題。而一些已經(jīng)從實(shí)驗(yàn)室走出來，經(jīng)過了小試中試，甚至客戶送樣的團(tuán)隊(duì)，可以適當(dāng)去對(duì)接一些早期階段的基金，再接下來可以在公開市場對(duì)接。

　　上述投資基金管理人士也表示，近幾年各級(jí)別的雙創(chuàng)基金、國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、中國先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金等都可以作為選擇，“對(duì)于我們投資機(jī)構(gòu)來說，政府加入新材料產(chǎn)業(yè)的漫長孵化，通過科研經(jīng)費(fèi)、高校資源和研發(fā)資源進(jìn)行支持，也是在幫我們填前期投資的‘坑’”。

　　新材料行業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展能夠推動(dòng)我國智能制造的大發(fā)展。