鋼鐵污染與霧霾源頭如影隨形 鋼鐵業(yè)平均負債率達到60%

　　三月份本是鋼鐵行業(yè)需求旺季，但因二月份價格出現(xiàn)了快速大幅上漲，使得市場庫存出現(xiàn)大幅的增加，嚴重遏制了市場價格的再次上漲，同時可以看出本次兩期期間提出的三大利好早已在2016年實施或已部分兌現(xiàn)，這對于2017年鋼市的刺激是有限的，所以此番兩會利好很難再次引起市場的大幅向上。

　　鋼鐵污染與霧霾源頭如影隨形

　　京津冀地區(qū)最具有代表性的工業(yè)行業(yè)是鋼鐵行業(yè)，雖然不能說鋼鐵行業(yè)是京津冀霧霾的罪魁禍首，但可以通過以下兩個事件看出鋼與霾具有較強的相關性。

　　第一個是《法制日報》報道的2016年12月18-20日重污染天氣紅色預警期間，唐山市PM2.5驟降驟升事件。根據(jù)報道，18日晚23點，唐山市AQI指數(shù)達到491，為防止出現(xiàn)爆表，環(huán)保部督查組建議唐山市政府對轄區(qū)內(nèi)鋼鐵企業(yè)實施高爐燜爐50%，燒結機停機的緊急限產(chǎn)措施。隨著緊急措施的實施，19日早8點，唐山市AQI指數(shù)降到250左右，然而僅僅10多個小時后，20日凌晨唐山市AQI指數(shù)突然爆表。經(jīng)突擊檢查，發(fā)現(xiàn)唐山市部分鋼鐵企業(yè)在督查組離開后又重新恢復了生產(chǎn)，這直接導致了AQI指數(shù)的大幅躥升。從這個事件，不難看出在鋼鐵產(chǎn)能高度集中的京津冀地區(qū)，鋼鐵企業(yè)對大氣環(huán)境質(zhì)量的影響不可忽視。

　　第二個是2016年政府停限產(chǎn)措施與鋼產(chǎn)量增加的矛盾事件。為了完成治霾的目標，2016年京津冀各地都對鋼鐵企業(yè)下達了采暖季停限產(chǎn)措施和重污染天氣應急停限產(chǎn)措施，部分地區(qū)的停限產(chǎn)比例甚至高達50%。但在如此頻繁的重污染天氣應急情況下，京津冀及周邊的河北、山西、內(nèi)蒙、山東等地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量不降反升。以2016年11月為例，河北、山西、內(nèi)蒙、山東等地區(qū)粗鋼產(chǎn)量分別同比增加了5.32%、12.13%、18.54%、13.75%。而2016年11月末，CSPI中國鋼材價格指數(shù)為90.38點，與上年同期相比上升34.19點，升幅高達60.85%。由此，可以看出，在鋼材價格飛漲的2016年下半年，政府的限產(chǎn)令并未起到應有的作用，鋼產(chǎn)量的增加在一定程度上助推了京津冀地區(qū)2016年冬季重污染天氣的頻發(fā)。

　　鋼鐵業(yè)平均負債率降到60%以下

　　中國鋼鐵行業(yè)供給側改革正在進入“深水區(qū)”，繼落后產(chǎn)能、違法違規(guī)產(chǎn)能之后，“僵尸企業(yè)”成為了2017年去產(chǎn)能的重要抓手。在處置“僵尸企業(yè)”的帶動下，鋼鐵行業(yè)的債務問題也被一并推到首要位置。

　　據(jù)2016-2021年中國大型鋼鐵行業(yè)市場需求與投資咨詢報告了解，日前，中鋼協(xié)在江西南昌召開鋼鐵行業(yè)“去杠桿、防風險、增效益”座談會，對鋼鐵行業(yè)“高杠桿”這一突出問題進行研究。中鋼協(xié)黨委書記兼秘書長劉振江在座談會上表示，2016年的“去產(chǎn)能”取得了突破性進展，難能可貴，今年要乘勝追擊;“去杠桿”是進行企業(yè)資本結構和資金結構的根本性優(yōu)化，對企業(yè)的重要性和戰(zhàn)略性關系重大，這項工作不可坐等，要主動上手，不宣而戰(zhàn)。

　　劉振江提到，“高杠桿”是鋼鐵行業(yè)當前突出的問題。2016年，中鋼協(xié)會員企業(yè)平均資產(chǎn)負債率為69.6%，高過規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平13.8個百分點。而在過去的16年時間里，平均資產(chǎn)負債率從48.92%上升到69.60%。

　　其中，資產(chǎn)負債率超過90%的會員鋼企有11家，鋼產(chǎn)量占比3.7%;負債率80%-90%的為14家，產(chǎn)量占比12.07%，而負債率在50%以下的大都是規(guī)模較小的企業(yè)。劉振江認為，大企業(yè)多數(shù)負債率高，應屬于“去杠桿”的重點企業(yè)。

　　中國鋼企的資產(chǎn)負債率也遠超國外同等規(guī)模企業(yè)水平。2016年，安賽樂米塔爾公司資產(chǎn)負債率為56.98%，浦項42.53%，新日鐵住金52.57%，日本JFE 55.79%，美國紐柯45.78%。相比之下，中國特大型企業(yè)負債率均較高。寶武集團負債率最低為52.28%，其余5家2000萬噸以上企業(yè)平均負債率為73.46%。

　　鋼企的“高杠桿”正在讓企業(yè)背負巨大的財務負擔。劉振江提到，2016年中鋼協(xié)會員企業(yè)財務費用為891億元，噸鋼財務費用超過了140元，比金融危機前噸鋼增加近100元財務費用，占到了三項費用的35%。劉振江將鋼企效益差和“高杠桿”比作惡性循環(huán)的雙胞胎，“連利息也還不起時，欠息又轉為負債，就成了驢打滾債務”。

　　中鋼協(xié)將債務處理的目標定為，經(jīng)過3—5年的努力，鋼鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負債率降到60%以下，其中大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負債率處在60%以下的優(yōu)質(zhì)區(qū)間。不過，劉振江同時強調(diào)，“這個目標供大家商榷，并不意味著有的企業(yè)超過60%有多么恐懼。”

　　值得注意的是，雖然2016年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能力度空前，但債務問題依然沒有實質(zhì)性突破。2016年12月，中國銀監(jiān)會、國家發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布《關于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權債務問題的若干意見》，但配套措施尚未公布。劉振在在此次座談會上透露，“相關部委正抓緊細化”。

　　另外，劉振江著重強調(diào)了債轉股。劉振江認為，債轉股是企業(yè)減負、“去杠桿”最直接最有效的辦法。而鋼鐵行業(yè)還是有一批符合債轉股條件的企業(yè)，這些符合條件的企業(yè)能否爭取到債轉股政策就成了關鍵問題，破解這個關鍵環(huán)節(jié)取決于符合條件企業(yè)自己的努力。

　　劉振江表示，基本具備債轉股條件的企業(yè)要把爭取債轉股政策當大事研究，坐等就坐失良機，相關準備要充分，要積極主動地溝通多方，認真向政府、金融機構匯報爭取。爭取到了債轉股政策，債轉股的實施就會按照國家規(guī)定的原則、實施機制、工作程序進行，那時再在實施上下功夫。但關鍵要真轉，不要搞“明股實債”。

　　在債務處置方面，劉振江還將中鋼集團作為“典型”。“中鋼集團已經(jīng)在這方面走在前頭，對650億債務通過債務重組、債轉股，共減免利息負擔130億元左右?！?