重卡復(fù)蘇力度明顯增強(qiáng) 上市企業(yè)業(yè)績有望繼續(xù)超預(yù)期

　　2016年的重卡市場，應(yīng)該說是出乎很多人的意外，銷量一路上漲。單拿2016年10月份來說，國內(nèi)重卡市場銷售各類車型6.96萬輛，較2015年同期大幅增長54%，環(huán)比2016年9月增長31.5%。這個(gè)54%的同比增幅，也打破了2016年8月份銷量同比增長44%的最高增幅，創(chuàng)下了2016年以來的月度漲幅新高。

　　重卡復(fù)蘇力度明顯增強(qiáng)

　　多地重卡銷量火爆，4季度重卡將迎井噴式增長。11月重卡銷售火爆，多地出現(xiàn)供不應(yīng)求，政策推動(dòng)和更新需求釋放是增長的主因。2016年GB1589-2016的實(shí)施，使得6×2牽引車總重從55噸下降到46噸，政策因素推動(dòng)大量用戶將現(xiàn)有6×2牽引車換成6×4牽引車;新實(shí)施的《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》及《整治公路貨車違法超限超載行為專項(xiàng)行動(dòng)方案》對(duì)貨車超載超限進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，單臺(tái)重卡運(yùn)力普遍下降10-20%左右，吸引很多重卡用戶換車或新購車輛來滿足運(yùn)力需求的缺口;4季度國內(nèi)煤炭市場將對(duì)上半年的低庫存進(jìn)行庫存補(bǔ)充，加之北方供暖的運(yùn)力緊張，對(duì)重卡市場有需求推動(dòng);“雙十一”電商快遞運(yùn)力需求的大增，也會(huì)促進(jìn)重卡行業(yè)。在眾多利好因素疊加情況下，預(yù)計(jì)重卡銷量在4 季度將迎來井噴式增長，復(fù)蘇力度明顯增強(qiáng)，行業(yè)景氣度有望持到2018 年。推薦福田汽車與產(chǎn)業(yè)鏈配套的銀輪股份，建議關(guān)注中國重汽。

　　重卡上市企業(yè)業(yè)績有望繼續(xù)超預(yù)期

　　重卡行業(yè)市場調(diào)查分析報(bào)告表明，重卡行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，隨著公路物流市場小幅增長和房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資上揚(yáng)，重卡市場逐漸呈現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢，加上2010年-2011年高峰期重卡更新?lián)Q代的影響，重卡銷量大幅增長。2015年全年銷售量為55萬輛，2016年重卡行情持續(xù)回暖，1-9月國內(nèi)重卡累計(jì)銷售49萬輛。

　　與2015年“銅九鐵十”截然相反，2016年的重卡市場一掃蕭條，不僅迎來了“金九”，還迎來了“金十”。

　　據(jù)了解，目前已知的4家重卡企業(yè)銷量，均實(shí)現(xiàn)大幅增長，銷量已經(jīng)超過3.96萬輛。具體數(shù)據(jù)來看，一汽解放今年10月銷2.08萬輛，比去年同期增153.66%;陜西重汽10月銷1.5萬輛，同比增134.38%;大運(yùn)重卡 10月銷 2300輛，同比增69.62%;華菱重卡10月銷1560輛，同比增144.9%。

　　據(jù)了解，目前行業(yè)終端不少重卡經(jīng)銷商部分重卡車型都處在缺貨狀態(tài)。

　　隨著重卡超載的嚴(yán)格執(zhí)行，11月份重要重卡廠商和零部件的排產(chǎn)計(jì)劃將進(jìn)一步環(huán)比大幅提升，中金公司預(yù)計(jì)11月份重卡銷量數(shù)據(jù)環(huán)比還將明顯改善，樂觀估計(jì)四季度重卡銷量有望突破20萬輛，有望同比增長40%，全年銷量有望挑戰(zhàn)70萬輛，這一波重卡超預(yù)期的銷量至少有望延續(xù)到明年3月份。

　　隨著重卡四季度銷量繼續(xù)超預(yù)期，重卡上市企業(yè)的業(yè)績有望繼續(xù)超預(yù)期。考慮到威孚高科、中國重汽與濰柴動(dòng)力2015年第四季度業(yè)績的低基數(shù)，中金公司預(yù)期至少從銷量反映上來看，該三家公司單季度依然有望同比增長50%甚至更高，四季度重卡產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的相對(duì)收益和絕對(duì)收益都將值得期待。