2025年鋼鐵行業(yè)分析：國(guó)內(nèi)粗鋼表需約8.94億噸

  中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，鋼鐵行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，其興衰直接影響著國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)和制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。近年來(lái)，鋼鐵行業(yè)面臨供給過(guò)剩常態(tài)化的問(wèn)題，而政策的調(diào)整與優(yōu)化成為推動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵。本文將深入探討2025年鋼鐵行業(yè)的發(fā)展前景，以及供給側(cè)優(yōu)化策略對(duì)行業(yè)利潤(rùn)改善的影響，為投資者提供有價(jià)值的參考。

  一、鋼鐵供給側(cè)優(yōu)化重啟的推演與必要性

  《2025-2030年全球及中國(guó)鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，自2005年以來(lái)，中國(guó)鋼鐵行業(yè)供給過(guò)剩成為常態(tài)，毛利率從10%以上震蕩下行至2024年的3.83%。盡管供需政策對(duì)行業(yè)利潤(rùn)改善均有積極作用，但供給側(cè)優(yōu)化政策效果更為顯著。回顧2016-2020年和2021年兩輪供給側(cè)優(yōu)化，政策實(shí)施后行業(yè)利潤(rùn)明顯改善。2024年，鋼鐵行業(yè)供給過(guò)剩程度堪比2015年，虧損家數(shù)、虧損程度及資產(chǎn)負(fù)債率均與2015年相當(dāng)，新一輪供給側(cè)優(yōu)化迫在眉睫。政策應(yīng)聚焦減產(chǎn)，力度大且需連貫數(shù)年，以有效改善行業(yè)利潤(rùn)。

  二、鋼鐵行業(yè)供給側(cè)優(yōu)化歷史回顧與效果分析

  2016-2020年供給側(cè)優(yōu)化：旨在修正供給嚴(yán)重過(guò)剩格局，政策連貫性強(qiáng)，粗鋼噸利潤(rùn)維持在高位水平。

  2021年雙碳減產(chǎn)：源于雙碳政策及平抑鐵礦價(jià)格，雖幫助噸利潤(rùn)恢復(fù)至400元以上，但持續(xù)性不強(qiáng)，2022年后鋼企盈利持續(xù)走弱。

  三、2025年鋼鐵行業(yè)或?qū)㈤_(kāi)啟新一輪供給側(cè)優(yōu)化周期

  2022-2024年，鋼鐵行業(yè)連續(xù)3年景氣下行，供給過(guò)剩程度嚴(yán)重。2024年國(guó)內(nèi)粗鋼表需8.94億噸，供給過(guò)剩1.13億噸。針對(duì)此嚴(yán)峻形勢(shì)，新一輪供給側(cè)優(yōu)化迫在眉睫，減產(chǎn)政策將成為重點(diǎn)。政府已多次強(qiáng)調(diào)嚴(yán)控鋼鐵產(chǎn)量的必要性，防止“內(nèi)卷”式惡性競(jìng)爭(zhēng)，供給側(cè)優(yōu)化重啟或漸近。

  四、中國(guó)鋼鐵行業(yè)變遷過(guò)程及供給側(cè)優(yōu)化重啟后的投資策略

  中國(guó)從建筑大國(guó)轉(zhuǎn)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，鋼材需求結(jié)構(gòu)分化。制造業(yè)用鋼需求穩(wěn)增，建筑用鋼消費(fèi)下降。鋼鐵行業(yè)分析指出，在景氣下行周期中，特鋼和板帶材企業(yè)盈利能力和穩(wěn)定性優(yōu)于長(zhǎng)材企業(yè)。若鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)3000-5000萬(wàn)噸，粗鋼噸利潤(rùn)或改善至200-400元，對(duì)應(yīng)噸鋼凈利潤(rùn)提升約200元。因此，投資者應(yīng)優(yōu)先關(guān)注年化理論P(yáng)E估值便宜的公司，以把握供給側(cè)優(yōu)化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

  總結(jié)：

  展望未來(lái)，2025年鋼鐵行業(yè)的發(fā)展前景將受到供給側(cè)優(yōu)化政策的深刻影響。通過(guò)減產(chǎn)政策的實(shí)施，鋼鐵行業(yè)有望有效緩解供給過(guò)剩問(wèn)題，提升行業(yè)整體盈利水平。投資者應(yīng)密切關(guān)注政策動(dòng)態(tài)，把握行業(yè)變革帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，特別是在供給側(cè)優(yōu)化重啟后，選擇那些年化理論P(yáng)E估值便宜、盈利能力強(qiáng)的鋼鐵企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資回報(bào)。鋼鐵行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)與持續(xù)發(fā)展，不僅關(guān)乎國(guó)家工業(yè)基礎(chǔ)的穩(wěn)固，也將為投資者創(chuàng)造更多的價(jià)值。

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