銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展與投資機(jī)遇

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國銀行行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報告》指出，近年來，銀行業(yè)的整體表現(xiàn)備受市場關(guān)注。從資產(chǎn)質(zhì)量到盈利能力，再到政策環(huán)境的變化，銀行業(yè)在多重因素的影響下展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性和增長潛力。本文將圍繞銀行業(yè)的核心邏輯和發(fā)展趨勢，分析其未來的發(fā)展前景及投資機(jī)會。

  一、規(guī)模增長平穩(wěn)，凈息差壓力可控

  在逆周期調(diào)節(jié)的背景下，預(yù)計2025年銀行業(yè)規(guī)模增長將保持平穩(wěn)。盡管凈息差仍面臨一定壓力，但降幅有望逐步收窄。特別是在房地產(chǎn)和經(jīng)營貸等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險預(yù)期改善的情況下，銀行盈利水平預(yù)計將維持穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際改善，市場對銀行業(yè)的估值修復(fù)也抱有較高期待。

  從中長期來看，在利率中樞下行的趨勢下，銀行板塊的高股息配置價值依然突出。此外，政策持續(xù)鼓勵中長線資金入市，未來保險資金和ETF被動資金的流入有望延續(xù)穩(wěn)定增長，進(jìn)一步支撐銀行估值。

  二、上市城農(nóng)商行盈利改善顯著

  從已披露業(yè)績快報的12家上市城農(nóng)商行來看，多數(shù)銀行凈利潤增速環(huán)比前三季度有所改善。盡管監(jiān)管全口徑下城農(nóng)商行利潤呈現(xiàn)負(fù)增長，但這主要受到弱資質(zhì)區(qū)域銀行經(jīng)營壓力加大以及化險力度加大的拖累。相比之下，上市城農(nóng)商行的整體經(jīng)營狀況更為穩(wěn)健。

  三、穩(wěn)增長政策推動行業(yè)分化發(fā)展

  在穩(wěn)增長政策持續(xù)落地的推動下，大型銀行和股份制銀行的盈利水平邊際企穩(wěn)。然而，中小銀行由于受到中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險化解的影響，整體盈利仍處于低增長狀態(tài)。此外，存量按揭貸款利率調(diào)整以及LPR下調(diào)對銀行營收仍存在一定影響。

  四、利好個股及投資建議

  綜合來看，銀行業(yè)在政策支持和經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善的雙重推動下，展現(xiàn)出較強(qiáng)的配置價值。建議投資者關(guān)注工商銀行、建設(shè)銀行、郵儲銀行、江蘇銀行以及常熟銀行等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。這些銀行不僅具備良好的經(jīng)營基礎(chǔ)，還在各自領(lǐng)域展現(xiàn)了較強(qiáng)的市場競爭力。

  總結(jié)

  總體而言，銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展得益于政策支持和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的邊際改善。盡管面臨凈息差壓力和行業(yè)分化加劇的挑戰(zhàn)，但隨著重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險預(yù)期改善以及中長線資金的持續(xù)流入，銀行板塊的配置價值愈發(fā)凸顯。未來，投資者可重點(diǎn)關(guān)注具備較強(qiáng)經(jīng)營能力和市場競爭力的優(yōu)質(zhì)銀行，以把握行業(yè)的投資機(jī)遇。

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