2017年中國(guó)鐵礦石行業(yè)現(xiàn)狀：鐵礦石庫(kù)存與價(jià)格同漲

　　3月15日的商品期貨市場(chǎng)，鐵礦石領(lǐng)銜的黑色系商品再次成為市場(chǎng)明星。截至收盤(pán)，鐵礦石期貨主力合約1705上漲5.46%至724.50元/噸，盤(pán)中最高價(jià)為730.50元/噸，觸及兩周高點(diǎn)。成交量增加44萬(wàn)手至185萬(wàn)手，持倉(cāng)增加3.7萬(wàn)手。螺紋鋼和熱卷主力合約則分別上漲1.56%和1.61%。

　　進(jìn)入2017年，鐵礦石延續(xù)了2016年的上漲態(tài)勢(shì)。鐵礦石期貨1705合約1月漲幅高達(dá)20.44%，2月和3月則分別上漲4.62%和4.92%，2017年以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)到32.21%。

　　鐵礦石庫(kù)存與價(jià)格同漲

　　在價(jià)格上行之際，鐵礦石市場(chǎng)卻面臨高庫(kù)存壓頂?shù)默F(xiàn)實(shí)。 2016年8月份以來(lái)，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存量一直保持在1億噸以上的高位。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，截至3月10日，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存結(jié)束十連升行情，降至13129萬(wàn)噸，但是庫(kù)存水平依舊很高，并創(chuàng)下2017年以來(lái)的次新高;而鋼廠對(duì)礦石的平均總庫(kù)存和天數(shù)分別在31.26萬(wàn)噸和28天，環(huán)比分別上升10.65%和3.70%。

　　以鐵礦石、螺紋鋼為代表的黑色系商品價(jià)格持續(xù)上漲。截至3月15日收盤(pán)，大連商品交易所鐵礦石1705主力合約大漲超5%，至724.5元/噸;上海期貨交易所螺紋鋼1705主力合約上漲近2%，創(chuàng)近3年新高。

　　2016-2021年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石行業(yè)市場(chǎng)需求與投資咨詢報(bào)告表明，作為上游原材料的鐵礦石，其價(jià)格大幅上漲是在高庫(kù)存背景下取得的。2016年8月份以來(lái)，我國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存量一直保持在1億噸以上高位。截至上周五，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存達(dá)1.27億噸，同期進(jìn)口鐵礦石企業(yè)庫(kù)存平均天數(shù)達(dá)29天，處于較高水平。一方面，鐵礦石庫(kù)存高企，另一方面價(jià)格同時(shí)上漲，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期鐵礦石價(jià)格上漲主要是市場(chǎng)供需基本面因素推動(dòng)的。據(jù)悉，當(dāng)前下游鋼鐵市場(chǎng)回暖、鋼鐵現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲、生產(chǎn)意愿增強(qiáng)，拉動(dòng)上游鐵礦石需求量上升?！澳壳颁搹S利潤(rùn)為700元/噸—800元/噸。高利潤(rùn)促使下游鋼廠維持較高的高爐開(kāi)工率，帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格持續(xù)提升?！贝笥匈Y源有限公司商務(wù)風(fēng)控總監(jiān)王紅偉表示。

　　此外，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲、環(huán)保限產(chǎn)政策，推動(dòng)了高品位鐵礦石價(jià)格上漲。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)鐵礦石庫(kù)存中，中低品位礦石存量較大，高品位礦石則結(jié)構(gòu)性緊缺。雖然港口鐵礦石總庫(kù)存量一直保持在1億噸以上的高位，但庫(kù)存高企的背后是中、低品位礦石存量占比過(guò)大、高品位礦石有效供給不足。因此，鐵礦石出現(xiàn)了總庫(kù)存與價(jià)格同時(shí)上漲的現(xiàn)象。

　　宏源期貨研究中心分析師吳守祥表示，在環(huán)保壓力下，企業(yè)對(duì)于礦石原料品位要求提高，拉動(dòng)了高品位礦石結(jié)構(gòu)性走強(qiáng)。

　　2017年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格走勢(shì)基本延續(xù)了2016年的上漲態(tài)勢(shì)，2017年2月份更是一度創(chuàng)下2014年下半年以來(lái)的最高水平。對(duì)于鐵礦石后市走勢(shì)，有業(yè)內(nèi)人士表示，短期可能難以出現(xiàn)過(guò)快漲勢(shì)。從期貨盤(pán)面看，自2016年初至2017年3月15日，鐵礦石期貨主力合約平均基差67元/噸左右，期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)月貼水明顯。截至3月15日，鐵礦石期貨1709合約與1705合約結(jié)算價(jià)差為-72元/噸左右，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)鐵礦石預(yù)期價(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　高庫(kù)存中鐵礦石價(jià)格為何還能一漲再漲

　　近日鐵礦石價(jià)格止跌反彈，受到政策和市場(chǎng)多重因素驅(qū)動(dòng)。

　　在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，鋼鐵去產(chǎn)能正如火如荼進(jìn)行。理論上說(shuō)，鋼鐵去產(chǎn)能是減少礦石需求，會(huì)抑制鐵礦石價(jià)格上漲，但作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的原料端，當(dāng)噸鋼利潤(rùn)在持續(xù)升高的時(shí)，鋼廠生產(chǎn)積極性增加，鐵礦石需求也將順勢(shì)上漲;而當(dāng)鋼廠利潤(rùn)收縮時(shí)，鋼廠對(duì)成本的壓制也將隨之出現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格進(jìn)而下滑。因此，產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)性在去產(chǎn)能和高利潤(rùn)背景下，顯得尤為突出?！霸谶@個(gè)邏輯下，礦石價(jià)格長(zhǎng)期還是看漲?！?何杭生說(shuō)。

　　根據(jù)河北、山西鋼廠的原料庫(kù)存情況來(lái)看，冬儲(chǔ)資源消耗殆盡后市場(chǎng)面臨一波補(bǔ)庫(kù)高峰。在高額利潤(rùn)下，鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力足，市場(chǎng)新一波采購(gòu)、補(bǔ)庫(kù)小高潮可以期待。

　　此外，國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性緊缺，也造成了鐵礦石出現(xiàn)總庫(kù)存與價(jià)格同時(shí)上漲的現(xiàn)象。這種結(jié)構(gòu)性緊缺表現(xiàn)為：中、低品位礦石存量占比過(guò)大，高品位礦石有效供給不足。

　　記者還發(fā)現(xiàn)，鐵礦石期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)月貼水(期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格)明顯，這是鐵礦石價(jià)格運(yùn)行中的另一大特點(diǎn)。期貨分析師們普遍認(rèn)為，遠(yuǎn)月多頭延續(xù)增倉(cāng)拉漲修復(fù)貼水，也帶動(dòng)了昨日鐵礦石價(jià)格上行。不過(guò)目前鐵礦石市場(chǎng)資金分歧較大，建議投資者注意防范風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目追漲。